El monje paciente y el falso dividendo del SANTANDER

Reconozco que ayer el monje paciente me dio una lección. Cuando estábamos en momentos de pánico cayendo un 2%, fue cuando el monje paciente me dijo que no pasaba nada, que estábamos en tendencia alcista y que el precio iría a buscar su media móvil de 30 semanas:

Voy a ver al monje porque eso no me lo termino de creer. Me lo encuentro observando un bonito paisaje en la cima de una montaña. Me ve y me dice, “¿otra vez, mi querido amigo?´´.
Señor monje paciente:  “¿Cómo sabía usted ayer que había que tener paciencia ayer?´´. El monje paciente me dice: “Simplemente no lo sabía, yo lo único que sé es que la tendencia de fondo ea alcista, así que lo normal, es que siga subiendo. En las tendencias alcistas las caídas son rápidas y fuertes buscando su línea de tendencia, y en los periodos bajistas son caídas muy lentas y sostenidas. Esto ha sido así en los 3 ciclos alcistas que he vivido y en los 4 bajistas´´. Y me dice: “Mientras que la fuerza sea alcista hay que comprar en recortes, y el día que la fuerza cambie a bajista se acabó comprar y entraremos en un escenario nuevo´´.
La verdad es que el monje paciente ayer tuvo suerte (o no…), y en el peor momento, cuando perdíamos un 2% avisó de que tuviera paciencia. Y el mercado cerró plano demostrando que hay fuerza y dinero. Suerte o no, el monje acertó. Pero un día no significa absolutamente nada. 
Bien, le pregunto al monje con respecto a qué va a hacer con respecto al dividendo falso de SANTANDER. 
El monje paciente dice: “El SANTANDER da un falso dividendo, es decir, no amortiza las acciones. Lo que hace es crear acciones y sus beneficios se reparten entre más gente. Eso hace que el beneficio por acción del banco hoy es el mismo que el 1998. Valora las acciones que te dan como si las compraras en el mercado, si te parecen caras vende los derechos, si te parecen baratas quédatelas´´.
Bueno, pues calculemos:
El BPA medio de los últimos 3 años de SANTANDER es 0.41 euros/acción, que a un precio de cotización de 7 euros nos da un PER de  17.07 veces beneficios. El rango histórico de PER del SANTANDER desde 1998 es: 7.69 del 2009 y un máximo de 25.5 de 1998. Es decir, está ligeramente cara. Pero ligeramente, nada más viendo el rango histórico de PER.
Otro factor a tener en cuenta es que el valor contable es aproximadamente 7-7.5 euros/acción, pero si sigue emitiendo papel irá disminuyendo.
Por lo tanto, el monje paciente dice: “Yo sé lo que cuesta ganar el dinero, por lo que soy extremadamente prudente con mis decisiones. Yo voy a vender los derechos porque no quiero acciones a un PER de 17.07 veces, aunque reconozco que el valor está ligeramente caro, no extremadamente caro. Prudencia y paciencia son dos cosas que tengo, y quizás sea demasiado prudente, pero prefiero venderlos´´.
Es la primera venta del monje paciente. Pero él no vende su activo que son las acciones, el vende los derechos que es el falso dividendo. Si vende los derechos en el mercado no paga nada hacienda, que es su objetivo. Si los vende al propio banco pagará 21% a hacienda. Pues blanco y en botella, yo creo que los venderá al mercado.
El monje paciente dice: “El dinero que obtenga de la venta de derechos será reinvertido en otra empresa que considere más barata para que el interés compuesto funcione en su máxima expresión. Si vendo esos derechos de una empresa con PER 17 y lo reinvierto en una a PER 11 me parece una excelente rotación muy baja de comisiones. Si ese dinero te lo gastas en otra cosa matas al interés compuesto´´.

Quizás el monje esté siendo demasiado precavido porque viendo el gráfico del SANTANDER es alcista:

Gráfico logarítmico, semanal y descontando dividendos. El gráfico es alcista, la línea de tendencia es alcista, así que, lo normal es que siga subiendo.
Señor monje paciente, ¿hasta dónde subirá?. Me mira enfadado y me dice: “Yo no soy futurólogo, me baso en realidades. Yo puedo decirte si está caro o barato, si es alcista o bajista, pero el que me preguntes hasta dónde va a subir es inapropiado. Yo no sé el futuro, me baso en probabildiades. Es imposible de saber porque es imposible saber hasta dónde seguirá entrando el dinero´´.
Ya me ha quedado todo claro. 
El monje paciente os manda un saludo.

45 comentarios en “El monje paciente y el falso dividendo del SANTANDER

  1. Chita: yo también los voy a vender, pero no en el mercado, ya que el 21% me lo devolverá hacienda el año que viene y me ahorro todas las comisiones. El objetivo es el mismo, rotar el valor e ir a por otro más barato: TEF, MAP o REP el que esté mejor. Además SAN pesa demasiado en mi cartera. Saludos al monje por sus consejos.

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  2. Hay una forma sencilla de valorar las acciones que SAN nos "da"😀.Dividir el importe "bruto" que el broker nos indica que nos toca percibir entre el n. acciones que también nos indica.A mi me sale 7'51€/accAunque eso depende del pico de derechos que le sobren a cada uno y puede ajustarse un poco comprando derechos para redondear, mas o menos estaremos todos igual.¿Comprarias acciones nuevas a 7'51€ en estos momentos? Yo NO.Pero aun así no lo tengo del todo decidido por lo del eterno dilema sobre si la venta es compatible con nuestra estrategia.No estoy muy convencido de la decision tomada por el monje, aunque agradezco muchísimo que la comparta con nosotros.Creo que si me decido por no recibir las acciones, haré lo mismo que Chita.Un saludo.JL

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  3. Hola, yo quería hacer dos consultas: – La primera es saber si sigue vigente la desgravación de las comisiones de los primeros 1500€ cobrados de dividendos. Siendo así siempre te compensa cobrar dividendos o vender los derechos de las acciones a tu banco hasta llegar a un máximo de 1500€ para que te devuelva hacienda este 21% no? – La segunda referente a saber cuando se pueden vender unas acciones habiendo cobrado antes el dividendo. Me explico, puedo cobrar mi dividendo hoy mismo y vender mis acciones de SAN? o hay que esperar un tiempo? o el dividendo se cobra simplemente si eres accionista el viernes 11 de abril y no importa lo que hagas con tus acciones a partir de este lunes?Muchas gracias

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  4. En caso de tener sobreponderada Santander en la cartera, creo que lo mejor es vender y comprar otra, y a ser posible que pague en efectivo y con buena RPD y PER. Don Emilio Botín está cobrando el "dividendo" en efectivo…Perdón por meterme…Un saludo.

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  5. Ante todo dar las gracias al autor por tomarse la molestia de crear este blog que es desde hace un tiempo, una lectura diaria y muy amena para mí.Quería pedirte que en uno de tus viajes al templo, le comentes al monje que muchos de los que pasamos por estos hilos somos mileuristas, con capacidades de ahorro de unos pocos cientos de euros al mes, y nos encontramos muy lejos de conseguir una cartera como la del monje y de su capacidad de inversión.Sabiendo esto, me gustaría saber si para nosotros esta estrategia es también la mas acertada para conseguir una futura libertad financiera o al menos, un buen complemento de nuestra pensiónReitero las gracias por el blog

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  6. Buenas Ranbutan:En mi caso todas ponderan lo mismo. Lo que me pasa es que no quiero acciones de una empresa a PER 17 cuando hay otras que se venden a PER 11. Es una simple rotación de dividendo. Como cuando cobras el dividendo de ENA y lo reinviertes en TEF. Nada más.Un saludo.El monje.

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  7. Buenas Anónimo:1) Sigue vigente. Pero recuerda que el Monje cobra casi 5000 euros sólo de dividendos. Me paso, por lo que tengo que pagar. Pero si vendo los derechos a mercado están exentos de tributación hasta que venda las acciones que probablemente sea nunca.2) Tú cobras el dividendo si eres el accionista el día anterior de la entrega de dividendo. Luego haces lo que quieras con ellas. No tiene sentido entrar el último día para cobrar el dividendo porque teóricamente se descuenta del precio al día siguiente. Para mí las empresas son entes que ganan dinero, por lo que al cabo del tiempo la cotización irá en aumento si la empresa realmente está en expansión.Un saludo.El monje.

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  8. Buenos días anónimo:Gracias a ti por leerlo. El monje empezó con un euro. Todos empezamos desde cero. Al principio el camino te parece imposible, pero poco a poco lo vas descubriendo. Lo que el monje propone, vivir de las rentas, es algo reservado a los super ricos, no para nosotros que tenemos que levantarnos para trabajar. No te lo van a poner fácil.Si todo el mundo consiguiera la independencia, nadie trabajaría, por lo que el mundo se caería.Esto está diseñado para que unos pocos lo consigan todo. Por lo tanto, lo primera es trabajar, ahorrar e invertir. Cada euro invertido es un euro que trabaja para ti.Un saludo y mucho ánimo.El monje.

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  9. Gracias Jorge.Entiendo que no consideres nada Real lo de San. La verdad es que es un poco engañabobos.Pero hay que hacer muchos num. antes de decidirse.Dale las gracias al monje por compartir sus reflexiones con todos.Un Saludo.JL

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  10. Para este caso particular entonces se cobra dividendo si eres accionista el jueves 10 de abril? y puedes hacer lo que quieras con las acciones a partir del lunes 14 de abril? o es a partir del día que te abonan realmente el dividendo (2 de Mayo)?Muchas gracias

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  11. Si tú eras accionista el 11 al cierre del mercado, el lunes te asignaron los derechos. Tú puedes hacer lo que quieras con las acciones o los derechos el lunes.Pero necesitabas ser accionista el viernes al cierre para tener derecho al dividendo

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  12. Yo voy a vender mis derechos al Banco. SAN ya pondera mucho en mi cartera (la segunda tras TEF). Los reinvertiré cuando junte los de BME y TEF, junto con un poco de ahorro…Los dos anteriores "dividendos elección" hice una elección mixta: la mitad de los derechos en acciones y la otra mitad en efectivo, pero ya se acabó. Mientras siga teniendo estos precios, a por el dividendo en efectivo. Como mi cartera está repartida al 50% con mi pareja, no llegamos a los 1.500€ cada uno, así que la venta al propio banco es libre de impuestos.Y así esos derechos no los convierten en más acciones y protejo un poco mi propia inversión inicial, haciendo que la ampliación sea un poco menor.Si la gran mayoría ( y sobre todo los que somos inversores por dividendo) vendiéramos los derechos al Banco, seguro que se planteaba eliminar la dichosa "elección" y pasaba a efectivo.Disculpad por el tostón

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  13. Hola, Perdón por meterme a dar mi opinión, pero no he podido resistirme.A menudo leo blogs y foros de inversión a largo plazo basados en invertir en empresas sólidas que repartan dividendo, porque es la estrategia con yo sigo. Pero siento decir que no me parece la más adecuada para seguir si tu capacidad de ahorro es baja, creo que en este caso deberías evitar invertir en acciones y buscar ETFs de réplica física y/o fondos de inversión que repartan dividendos y repliquen índices.Es la mejor manera de diversificarte con poco dinero.Un saludo

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  14. Para el primer anónimo.El Monje suele repetir que todos, incluso Amancio Ortega, hemos empezado con 1 €. Lo que hay que hacer es tomar la decisión cuanto antes para que el interés compuesto y este modo de vida (eliminar derroches e invertirlos en acciones) comiencen a obrar su magia cuanto antes.Y si no te ves con ganas de tener una cartera reducida a 300 IBE, 100 TEL y 30 BME, entonces haz lo que te sugiere el segundo anónimo: comprar ETFs y FI de gestoras independientes como Bestinver.Eso sí, hagas lo que hagas, hazlo pronto.Saludos

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  15. Querido Monje: me has solucionado una duda. Tampoco sabía muy bien qué hacer con los derechos del Santander y tu frase de que los vas a vender sin retención porque las acciones son para ti un activo perpetuo me ha aclarado las ideas ¿Qué acciones ves con un Per de 11 o menos? Yo sólo encuentro Mapfre y Duro.

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  16. Recordad que para tener la bonificacion de cara hacienda de los 1500 euros hay que tener las acciones desde dos meses antes de dar el dividendo o mantenerlas dos meses mas

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  17. No comprendo el porque la diferencia cuando vendes los derechos al propio banco o venderlos a mercado. Sí sabía ya que la venta a mercado se descontaba del precio de compra hasta la venta de las acciones. Pero no entiendo porqué si las vendes al propio banco si te retienen como si fuese un pago de un dividendo, supongo que es por eso mismo y en ese caso se considera como pago en dinero del diviendo, en cuyo caso lo tendríamos que contabilizar como tal. Agradecería la ayuda del monje en esta duda. Mil gracias te leo a diario.

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  18. En invertia y en el economista ponen el PER de SAN a 14,12 y 14,4 respectivamente a cierre de hoy y el monje dice que es 17, entonces, cual es el dato correcto?

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  19. Si los vendes al banco al precio prefijado es considerado un dividendo con todas sus consecuencias, retención del 21% (con posible devolución en IRPF hasta 1500€).Si los vendes a mercado se considera una minoración del precio de compra, se tributa por ello cuando vendas las acciones, ya que al coste (precio de compra) se le resta lo obtenido ya por venta de derechos

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  20. El monje está calculando el PER con el BPA medio de tres años, mientras en invertia y el economista lo estarán haciendo con el BPA del último año.El metodo del monje pretende un BPA más estable y no tan dependiente de los últimos resultados,

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  21. Buenas monje, vi que me seguiste y llegué hasta aquí… que página más divertida… amena de verdad. Una forma de contar lo mismo metido en un cuento. Muy original.Sobre el post de hoy discrepo: los mismos motivos que te llevan a vender los derechos (a Botín también) valen exactamente igual para vender la acción.Un saludo y enhorabuena. Tus horas te deberá costar… no lo sabe el que no lo ha hecho,

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  22. Buenas Álvaro. Muchas gracias, intento que sea ameno.Bueno, si vendo derechos no tributo, si vendo acciones pago el 21%. Pero bueno, esto es bolsa, para que unos compren otros tienen que vender.Se lleva demasiado tiempo, llevas razón.Gracias.Un saludo.El monje.

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  23. Querido Mojitostgn:No es por ponerme una medalla; yo sabía que si vendes en el mercado los derechos no tributas.😉.A lo que me refiero es a que la exposición del monje me ha aclarado las ideas. Si no vas a vender nunca tus acciones, te interesa más vender los derechos en el mercado… a un precio que compense las comisiones y, además, te haga ganar más dinero que si se los vendes a la empresa.

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  24. Lo que es un poco rollo es el tema de comisiones.. En ING las comisiones de compra/venta de derechos es ridicula, pero en Selfbank tratan igual a los derechos que a las acciones, así que para obtener 25 € tengo que pagar 5 €, por lo que en Selfbank no me queda otra que vender al SAN, si quiero efectivo

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  25. Estimado monje:Desde mi ignorancia de novato me surge una duda. Supongo que es la duda que tenemos muchos de nosotros en relación con los tan manidos script dividends.Se supone que el Santander lo que está haciendo con este dividendo es 'trocear' la tarta del 'Santander' en porciones más pequeñas y dar el número de porciones necesarias a cada accionista para que siga teniendo la misma cantidad de 'tarta', ¿no?Si vendemos los derechos… ¿no nos estamos diluyendo?Sé que probablemente estoy diciendo una tontería… pero no acabano de aclararme con estas historias.Un saludo,A.

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