Estos días pasados el monje ha estado recordando sus épocas pasadas como trader. A él no le compensa estar todo el día delante de la pantalla, pero reconoce que parte del dinero invertido en el BUY and HOLD actual vino de esa forma de especular en el mercado. Cuando las cifras ya fueron mayores decidió un cambio de estrategia que es la que sigue y seguirá los siguientes años.
El monje paciente ve con sorpresa cómo la gente se empeña en buscar techos al mercado. No son pocos los especuladores que vaticinan un crash de mercado. Y cuando le pregunto al monje sobre ello me dice: «Ni sé cuándo se producirá ni me importa, yo lo que quiero es que mis empresas empiecen a remontar en sus beneficios por acción para que me puedan dar buenos dividendos´´. Y lleva razón, los inversores de BUY and HOLD tenemos que alejarnos del mercado para evitar operar en exceso en el mercado.
El monje paciente ante la pregunta de un crash me dice que sí, que se va a producir, pero que no sabe cuándo. Pero no lo sabe él ni nadie,y el que lo diga, está mintiendo. Únicamente me dice que mire al SP500 porque será la clave para los próximos meses en el resto de índices:
Gráfico diario y logarítmico del SP500. El índice ha roto máximos anuales de forma limpia. Respeta en todo momento su media móvil de 30 semanas, por lo que lo más probable es que siga subiendo.
El monje paciente dice que lo más probable es que eso pase en el resto de índices, así que lo más probable es que las acciones que componen a nuestro Ibex, sigan subiendo. Y volvemos a nuestra estrategia, ¿qué hacemos?. Pues difícil cuestión, porque a medida que sigan subiendo los precios va disminuyendo nuestro margen de seguridad, así que a medida que los precios suban, nosotros tenemos que tener mayor precaución.
Ya hay empresas que yo consideraba infravaloradas como IBERDROLA, REPSOL, etc… que están llegando a sus valores contables. Pues una IBERDROLA por encima de valor contable ya no me es atractiva por ejemplo.
En los precios del mercado se está descontando el crecimiento en los BPA de muchas empresas, y a mi juicio, en muchas empresas se descuenta un crecimiento exagerado. ¿Pagar un PER de 20 veces en ABERTIS es normal?. ¿Y un PER de 35 en ZARDOYA?. Hay que ser cada vez más selecto en las compras porque los chollos ya han desaparecido. Ha habido tiempo suficiente para aprovecharse.
El monje paciente como os ha dicho en entradas anteriores pronto dejará de aportar capital propio y empezará a acumular liquidez. Sólo reinvertirá dividendos a las empresas que más baratas vea, pero lo más probable es que las pocas empresas baratas que hay dejen de estarlo, por lo que el monje comenzará a acumular dinero todos lo meses. Y es que es necesario acumular dinero para cuando llegue una oportunidad, ya que si no lo tienes no lo podrás aprovechar.
Compremos buenas empresas a buenos precios.
El monje os manda un saludo.
El Monje Paciente 
Es cierto que los PER empiezan a estar altos, sobre todo por la subida en el precio de las acciones. Si no sube el beneficio de las empresas se mantendrá alto… pero creo que si la recuperación es un hecho el beneficio de las empresas subirá y por tanto el PER bajará. Quizás entonces se confirme que estamos en el inicio de un gran ciclo alcista que podría llevarnos a valores de Ibex del entorno de 14k -16k en 2016-2017.
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Buenas:Exactamente. La apuesta ahora mismo está en que si crees que aumentará el beneficio de las empresas acertarás porque el PER bajará. Si no crecen fallarás. La bolsa consiste en eso, en predecir qué empresas van a desarrollarse más. Por eso, diversificamos.Un saludo.El monje.
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El problema es que si no se produce el proximo Crack hasta dentro de 3-4 años… ¿Vas a estar todo ese tiempo guardando liquidez? Yo tengo unos 200.000 € ahora mismo en liquidez para entrar en Bolsa, solamente tengo invertidos unos 65.000 € (con unas plusvalias de unos 17.000 €), pero es que tengo la sensacion de que sino sigo metiendo ahora el dinero, voy a dejar escapar este tren y esperar unos pocos de años con el dinero en plazos fijos….Enhorabuena por tu gran blog
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Hola!estoy en la misma situación que "Anónimo" comenta aquí arriba. Creo que el momento de invertir es ahora, Ya que no puede ser ayer. Siempre estudiando bien el mercado y diversificando valores, como estamos haciendo. Puede ser que el momento optimo de invertir fuese hace un ano, pero estoy convencido de que en 365 dias vamos a hablar de los precios hoy 29MAYO14 tal y como estamos haciendo y extranando los de 29MAYO13. Quien no recuerda REE, por ejemplo, a 30EUR, ó BBVA a 6EUR?Estamos en plena recuperación económica. La lógica dice que las cosas van a mejor y eso supone un aumento de valor de nuestras empresas (sobretodo de nuestras empresas establecidas y grandes) y una reducción der PER graias al aumento del BPA….en mi humilde opinión.
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O compramos todo el índice y dejamos de hacer apuestas a empresas arriesgadas, que es algo mucho más arriesgado.Un saludo,Anonimus
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Hola:creo que teniendo liquidez, superior al 50% del patrimonio total, deberías plantearte entradas en valores de gran capitalización, internacionalizados,con historial de dividendos crecientes, diversificando en sectores, y diversificación temporal, poco a poco, o como consideres que te sientas más cómodo y duermas más tranquilo. Entrando en cada valor escogido con 1/2, 1/3, 1/4 … del valor total de la inversión.Más o menos lo que se viene comentando por aquí.Un saludo.Santiago
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Estimados Marcos y Anónimo 14:00: Pienso como vosotros. Si estamos al comienzo de un ciclo alcista, tenemos que estar dentro, no a cualquier precio, desde luego, pero hay que entrar. Yo ya perdí el tren de REE y menos mal que empecé a comprar Enagás en septiembre de 2012, MDF en octubre de 2012 y Repsol en julio de 2013. Si nuestras empresas recuperan los beneficios o los aumentan, como creemos, sus PER disminuirán. El mes que viene, Repsol dará su scrip. ¿Qué hacer? Quizás esté cara la empresa a 20 €, pero ¿cuál es la alternativa?, ¿cobrar el dividendo, pagar a hacienda y acumular para esperar una hipotética bajada de la bolsa o de un valor de los que nos gustan? Las acciones de Repsol que compré en enero vía scrip me van a dar en junio 1 € de dividendo extraordinario y luego más crías vía scrip. No está mal para medio año, ¿verdad?Desde luego, puedo estar equivocado.Saludos
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Quería preguntarle al monje, qué opina de las mineras EEUU, ¿piensa que el suelo está cercano? HUI es un índice que rozó 650 y ahora anda por 200.Estoy acumulando a través de un fondo de inversión.Respecto al análisis fundamental, lo tengo en cuenta lo justo.Habláis de PER, os recuerdo que INDITEX siempre tuvo alto ese indicador.Cuando cotizaba a 30, 40, 50 euros…pero eso no impidió que subiera a las nubes.Me pasó lo mismo con la británica ARM HOLD., cara a 200 peniques, se plantó en 1100.Ya sé que no se paga un mismo PER por una empresa de crecimiento que por una utility, pero el mercado siempre exagera las caídas y, también las subidas…Un saludo
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Marcos lo has clavado !
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Estimado anónimo 14:00,El asunto sobre el que deberías pensar (que no te moleste es sólo mi opinión) es porqué tienes aproximadamente un 75% del patrimonio fuera de la bolsa y cuando ves dos años de subida es cuando te pican los pies y quieres arriesgar más.Como dice el monje debes mirarte al espejo porque hoy es mucho más arriesgado invertir que hace dos años. Hace dos años era bastante evidente que la cosa no podía caer mucho más y sin embargo estabas al 75% en liquidez…¿Y hoy sí te vas a atrever a meter más madera?.Si no resuelves el tema del riesgo de forma honesta te llevará a un comportamiento impulsivo que puede ser muy pernicioso.Espero que no te moleste, pero de forma directa se entiende mejor.
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Álvaro Musach,Rezumas corrección y sentido común, enhorabuena, porque se esté o no de acuerdo, siempre es un placer leer aportaciones en estos términos.
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Esto es como siempre. Cuando estábamos en 6000 nadie quería comprar, y ahora todo el mundo quiere entrar. Ni una cosa ni la otra.Hay que ir poco a poco, este camino es para toda la vida.Muchas gracias.Un saludo.El monje.
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Pues sí, llevas razón, pero con matices.El momento de comprar fue en enero del 2013. Es cierto que nadie sabe el futuro, por lo que yo creo que el mercado ahora en general no está caro. Con prudencia y analizando valor a valor se puede seguir invirtiendo.Un saludo.El monje.
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Buenas:Creo que es un comentario muy acertado.Un saludo.El monje.
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Buenas:En mi opinión Repsol está barata. Su valor contable es cerca de 21 euros. Yo reinvertiré el dividendo en más acciones.Hay que invertir, pero con cabeza. Aún hay oportunidades.Un saludo.El monje.
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No tengo conocimientos de eso que me comentas, así que no te puedo decir nada por prudencia.A ver, el PER de Inditex es alto porque se descuenta un crecimiento que la empresa ha llevado a cabo en realidad. Es que esa es la clave, saber qué empresa va a crecer más.Un saludo.EL monje.
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Pienso lo mismo
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Buenas:Sabias palabras Álvaro. Me quito el sombrero ante este comentario. Resume perfectamente mi forma de ver los precios y las empresas. A mayor precio menor margen de seguridad.Un saludo.El monje.
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Opino lo mismo.Un saludo.El monje.
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