El monje y la reinversión del dividendo

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El monje paciente y la revisión semanal del mercado

Últimamente el monje paciente está bastante inactivo, como demasiado vago. Pero esa actitud de “vagancia´´ es buena para esta estrategia. Me mantengo en un estado de inactividad, rozando la vagancia que hace que no haga nada. Al fin y al cabo eso es lo más importante, no hacer nada.
Reconozco que he tenido tentaciones de hacer una rotación de cartera, la idea era vender el 50% de DURO FELGUERA para comprar más MAPFRE, pero sinceramente, no veo claro el cambio. MAPFRE me parece una excelente empresa que aumentaré sí o sí hasta llegar al 13% de la cartera, pero reducir DURO FELGUERA del 8% al 4% no lo veo tan claro. En su día hice un estudio de la empresa y me gustó, aunque reconozco que esa caída de márgenes no la había previsto. Pero no supone nada grave, y aunque el retorno absoluto incluyendo dividendos es prácticamente 0 en un año, decidí no hacer nada. Esa sensación de pereza me inundó esta semana y me cuesta hacer algo la verdad.
El lunes ya podré reinvertir los dividendos de REPSOL y MAPFRE en más derechos de REPSOL. Por un pequeño problema de dinero tengo que esperar al lunes a reinvertirlos. Es agradable saber que tus dividendos pueden sacarte de un mini apuro de forma temporal. La culpable: hacienda. Pero no pasa nada, el lunes se soluciona y reinvertiré en derechos de REPSOL.
En cuanto a los mercados decir que se están comportando de una forma que no esperaba, la verdad. Está costando que caigan. Decíamos que podía corregir en tiempo o en precio, y para mí, están corrigiendo en tiempo. Aquí lo vemos:

Gráfico diario, logarítmico y descontando dividendos del SANTANDER. Mirad como pequeñas bajadas en precio hacen que el indicador Blai caiga con fuerza.

Mirad el gráfico del Ibex en diario. Mirad como pequeñas caídas provocan caídas fuertes del Blai.
Para mí son señales de mucha fuerza alcista de fondo, que hacen que pequeñas caídas provoquen que los indicadores se relajen fuertemente, típico de tendencias alcistas.
Por otro lado, leo en muchos sitios que la bolsa está en burbuja y que va a caer. Os digo lo mismo todas las semanas, habrá un crash, seguro, pero la pregunta del millón es ¿cuándo?. Yo sólo sé que esto sigue alcista por mucho que les pese a muchos, y por lo tanto, lo normal es que el precio de las acciones sigan subiendo.
Quiero destacar a una empresa que lo está haciendo tremendamente bien, ENAGÁS. Como sabéis es la que más pondera en mi cartera. Sigue con su carrera de diversificación por Perú, cosa que me parece excelente. Estoy deseando ver los resultados del segundo trimestre. En breve nos pagará el dividendo, el 3 de Julio, que será reinvertido en alguna de las que tengo. Mirad su gráfico:

Gráfico semanal, logarítmico y descontando dividendos de ENAGÁS. Me encanta esta empresa por varias cosas. La más importante es por la sincronía que existe entre técnico y fundamental. Es decir, la empresa vale más que nunca porque gana más dinero que nunca. Eso es perfección y eso es lo lógico. Y segundo porque está en subida libre absoluta, no tiene resistencias. Todos los que poseen esta acción están ganando dinero. Me encanta como empresa, y lo único que siento es no haberla comprado antes. Espero con ganas los resultados de este trimestre.
Y para variar un poco deciros que el oro está marcando pautas de giro en tendencia. Para mí está formando un suelo de precios alrededor de los 1300-1320 dólares la onza, y que en breve podría dar signos de recuperación:

Gráfico mensual y logarítmico del oro. Le falta 1 mes o dos para cortar el MACD mensual al alza, lo que es una señal muy potente de giro en tendencia. Esto es importante, pero creo que la renta variable ahora mismo es más rentable que el oro y su probable revalorización.
En resumen: ha pasado una semana más, donde los precios no han hecho nada más que consumir tiempo. Esto es típico en tendencias alcistas y lo único que hay que hacer es no hacer nada. Parece fácil, pero no todo el mundo es capaz de estarse quietecito sin mirar la bolsa.
Esta semana que entra compraré algunos derechos y estará la cosa un poco más animada.
Un saludo.
El monje.

El monje y la estrategia: Graham vs Stan Weinstein

Hoy voy a escribir una entrada que va a ser un misil a los cimientos de la estrategia. Me gustan estas entradas para hacer pensar sobre nuestra estrategia y evitar que en momentos de pánico se dude. La pregunta es: quién lleva razón ¿Graham o Stan Winstein?.
Graham era un excelente inversor que analizaba profundamente los balances de las empresas. Conocedor de la locura del mercado de valores.
Weinstein es un excelente especulador. Conocedor de las tendencias del mercado.
En mi opinión, los dos. Es decir, si tú eres capaz de sincronizar a ambos buenos pensadores, estarás casi siempre acertado. Para mí, el mejor es Buffet, que sí que acepta la existencia de tendencias.
Quizás haya sido mi anterior época de trader que se haya arraigado en mi cerebro el análisis técnico tradicional, y ahí está Graham para chocar directamente contra ello, pero las tendencias existen, y como tal, hay que respetarlas. De la misma manera que cuando un valor es un desastre por fundamentales y la tendencia es alcista el valor sube, pasa que aunque el valor sea bueno por fundamentales, si la tendencia es bajista el valor baja.
En el fondo, ambas filosfofías de inversión se unen, porque cuando un valor por fundamentales está barato, los fundamtalistas compran el valor, se forma un suelo o fase 1 y a continuación el valor salta dando compra a los técnicos. En ese momento se produce una bola de nieve donde el valor asciende de precio hasta un punto donde los fundamentalistas venden, se forma una etapa 3 de distribución y el valor cae entrando en una fase 4.
Después de muchos años siguiendo a ambos, creo que son de lectura obligatoria ambas filosofías de inversión, y en esencia, en lo más profundo de ellas, llegan a coincidir en cosas.
Os pongo un ejemplo: ZARDOYA OTIS es tremendamente alcista y está tremendamente cara. Un fundamentalista la vendería, pero un técnico no. El valor es netamente alcista por tendencia, pero está muy caro. ¿Qué hacer?. Pues depende, habrá gente value que la venderá, pero los técnicos no. Mi opinión: si has entrado en un valor porque da un retorno positivo en dividendos no lo vendas. Si has entrado en un valor por revalorización del activo, vende cuando la tendencia se acabe. Aquí cada uno debe decidir qué hacer con su dinero.
Pero hagamos trampa: ¿qué ha hecho la bolsa en los últimos 100 años?. Subir. Es decir, las tendencias alcistas son más largas que las bajistas, por lo que lo único que hay que hacer es comprar buenas empresas y mantener. Y aquí ambas teorías entran en contradicción ya que Weinstein está en contra de comprar un valor bajista y Graham es partidario de comprar lo barato aunque sea bajista. Yo NO compro un valor bajista, espero a una señal para invertir. Os pongo un ejemplo: PORTUGAL TELECOM. Es un valor que por fundamentales está barato, pero por técnico es bajista:

¿Qué sentido tiene entrar ahora?. Ninguno. Yo esperaré a que el valor haga un suelo y me indique cuándo es el momento. En el caso de que diera dividendos las bajadas se lo comen. Este valor es bueno, pero hay que esperar.
Voy a lanzar otro misil: “Todas las estrategias ahora funcionan porque las tendencias son alcistas´´. Pero entended que la tendencia global histórica es alcista, por lo que los ciclos bajistas son muy buenos para comprar buenas acciones por fundamentales, pero en el momento adecuado.
Lo ideal: compra buenas empresas a buenos precios y que sean de tendencia alcista. 
Y si un valor que llevas se pone bajista tienes dos opciones:
1) Vender cuando finaliza la tendencia.
2) Aguantar y reinvertir dividendo.
¿Cuál es la correcta?. Pues no tiene respuesta porque depende de lo que vaya a caer el valor. Si va a caer un 90% pues vender, si va a caer un 10% no vender. Como no sabemos la respuesta no tiene solución. Por eso, cuando finalice la tendencia global alcista de mercado hay que valorar cada empresa, porque si es una sobrevaloración extrema a lo mejor es bueno cubrir la cartera con derivados, pero si no es extrema, lo mejor es no hacer nada para que hacienda no se lleve impuestos. No hay respuesta correcta, pero pensad en la tendencia global histórica…es alcista, por lo que no hacer nada muchas veces o casi siempre es lo mejor siempre que hayas invertido en empresas buenas y grandes…sobre todo GRANDES.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente y el Gobierno

Ayer, cuando leí que el gobierno suprimía la exención de los 1500 euros me cogí un enfado que ha tardado varias horas en quitarse. Me parece un atropello al pequeño inversor esa supresión, ya que esos dividendos ya han tributado las empresas por nosotros. No voy a entrar al trapo porque me caliento, pero me parece un ataque directo al pequeño inversor. Eso sí, el gran inversor con carteras grandes sale incluso beneficiado.
Espero que las buenas empresas que tenemos en cartera sean listas y empiecen a ofrecer la opción de dinero o acciones que por supuesto las amortizarían después. Esa medida sería fabulosa para nosotros porque nos evitaría pagar impuestos hasta vender las acciones. Pero no sé si las empresas se darán o cuenta o se querrán dar por aludidas, aunque a los pequeños inversores les harían un gran favor.
Viendo a qué juega el Gobierno yo sigo con mi guerra de guerrillas. Este año está incluida la desgravación de los 1500 euros, así que este año salvado. Y de las que hacen el script me quedo con todo el papel seguramente. Y espero lo de antes, que por favor, los CEO de las grandes corporaciones permitan al pequeño inversor esa opción de acción que luego se amortiza.
Con respecto al mercado nada en particular, lateralidad. Es un mercado fuerte donde no termina de caer. Espero un sustito en verano, nada importante porque la tendencia global es alcista.
Es una entrada breve para criticar esa medida que me ha dolido especialmente.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente y el señor Mercado

Como cada semana vamos a echar un vistazo rápido a los mercados en general y a la cartera del monje paciente en particular para que todos podáis ver cómo evoluciona la cartera.
Esta semana ha estado interesante. Han comenzado a cotizar los derechos que me asignaron de REPSOL, se produjo la Junta General de DURO FELGUERA y me pagaron el dividendo de MAPFRE. Digo lo de la Junta de DURO porque mi bróker me pagará la prima de asistencia, 0.02 E/acción, que no es mucho, pero es mío, así que una cosa más que sumo.
En cuanto a los derechos de REPSOL no voy a hacer nada hasta el 1-3 de Julio. El motivo es porque el 3 de Julio coinciden varias cosas a la vez:
1) Seguirán cotizando los derechos de REPSOL.
2) Me pagarán un buen dividendo de ENAGÁS.
3) Cotizarán los derechos de IBERDROLA.
Voy a esperar a ese día y decido qué hacer porque tengo dos dividendos acumulados para reinvertir:
1) El dividendo que pagó REPSOL de 1 E/acción.
2) El dividendo que pagó ayer MAPFRE.
Aquí los tenéis:

Del 15 al 29 de Julio empezarán a cotizar los derechos del SANTANDER, y como se piensa que cotizarán un par de días a la vez los de IBERDROLA y SANTANDER a lo mejor vuelco el dinero de los derechos del SANTANDER en los de IBERDROLA.
Luego paga ZARDOYA y DURO por esa fecha.
Lo que quiero decir es que de momento no voy a hacer nada. Viene un mes muy interesante vía dividendos-script, y os aseguro una cosa, todos serán reinvertidos. No sé en dónde pero todos serán reinvertidos. Ya lo iré publicando.
Dejando el tema de los dividendos y su reinversión a parte, esta semana los mercados se resisten a caer. Dijimos la semana pasada que los mercados pueden corregir en tiempo o en precio. Veamos el gráfico esta semana:

Gráfico diario y logarítmico del Ibex. El Ibex sigue con su particular tendencia alcista y se resiste a descansar un poco. Aquí no hay mucho que decir, que los precios lo más probable es que sigan subiendo independientemente de que a corto plazo pueda bajar a testear su media de 30 semanas (línea roja). 
En mi opinión hay que seguir poco a poco comprando esas empresas que consideremos más baratas, dentro de un mercado que de barato queda poco. Creo que la diversificación temporal es muy importante y por ello esta semana decidí adquirir más acciones de MAPFRE. Me queda un tercer lote que dejaré hasta Agosto-Septiembre, ya lo iré viendo. De esta forma ya tengo creada la base y cada X tiempo invertiré más.
Me resulta bastante gracioso ver que en muchos blogs dicen que esta subida está siendo una de las más odiadas porque a poca gente le ha dado tiempo a subirse. Esto siempre ha sido así, el mercado no espera a nadie, el mercado nunca fue fácil ni lo será.
Y con respecto a la pregunta de: ¿cuándo va a terminar la tendencia alcista?. Pues ni lo sé ni me importa. Yo sigo poco a poco invirtiendo en las empresas que considero buenas y a buenos precios y sigo reinvirtiendo los dividendos. No sé dónde me va a llevar esta estrategia, pero de momento, estoy francamente contento. No entiendo la manía de los especuladores por adivinar el fin de una tendencia. Hazlo fácil, súmate a ella.
Con respecto a los gráficos y las críticas decir que en bolsa no hace falta ser doctor en Astrofísica para ganar dinero, con 3 rayas y un tremendo dominio de ti mismo es suficiente. El corto plazo y los análisis técnicos en profundidad se lo dejo a los expertos. Yo prefiero ganar dinero en el largo plazo que es donde me siento más tranquilo.
Y poco más que deciros, todo va bien, pero no tengáis ninguna duda que se producirá un crash, lo que no sé es cuándo. Pero estad seguros de que vendrá, así que hagamos una buena diversificación temporal y sectorial y una buena gestión del capital.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente y la compra de MAPFRE

Como escribí ayer en una respuesta de una entrada he comprado más MAPFRE. Ya conocéis mis gustos de bolsa, me gustan los valores buenos, bonitos y baratos. Y dentro de lo barato queda muy poco, y de lo muy poco está MAPFRE.
Hace dos meses, en concreto, el 11/04/2014 compré 846 acciones de MAPFRE a 2.952 E/acción y ayer compré 819 más a 3.052 E/acción. La compra de ayer la hice teniendo en cuenta:
1) El BPA medio de los últimos 3 años es 0,263 E/acción.
2) Que tiene un valor contable de 2.65 E/acción.
3) Que tiene una deuda muy baja.
4) Que el rango histórico de PER de esta empresa ha sido un mínimo de 6.86 en Julio del 2012 y un máximo de 14.36 en Julio del 2001. Es decir, he pagado un PER de 11.59 veces teniendo en cuenta el BPA de los últimos 3 años. Me parece que vale un precio “lógico´´, ni caro ni barato si vemos el rango histórico de PER.
5) Paga un dividendo de 4.3% con un 50% de pay out.
6) Capitalización buena.
7) Es alcista:

Gráfico semanal, logarítmico y descontando dividendos de MAPFRE. Es valor es alcista.
Podéis ver más análisis en profundidad en entradas anteriores, que fue cuando la analicé con más profundidad. Ahora me siento a esperar a que el mercado reconozca su valor. 
Otro dato: el número de Graham para esta empresa es 3.93 E/acción teniendo en cuenta un valor contable de 2.65 E/acción y un BPA estimado de 0.26 E/acción para este año.
Me queda un precio medio de 3.003 E/acción. Mañana paga dividendo. De verdad, no he comprado por el dividendo de mañana, es porque veo que la relación beneficio/riesgo es buena y tenía dinero. Por lo que es un dinero nuevo y lo contaré como capital propio.
Aquí tenéis las fotos:

Y la cartera total queda así:

Aún me queda por comprar el tercer lote que la haré por septiembre más o menos. De momento ya va teniendo buen color la cartera.

Por otro lado ya empiezan a cotizar lo derechos de REPSOL:

Voy a reinvertir el dividendo de 1E/acción que dieron pero un poco más adelante. Sin prisas.
Y por último decir que en la Junta General de Duro Felguera se ha acordado el pago del dividendo de 0.06 + 10% procedente de autocartera para el 16 de Julio.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente y la ampliación de REPSOL

Como se venía anunciando, mañana empieza la ampliación de capital de REPSOL. Mañana veremos, o quizás hoy, que tenemos derechos en nuestra cartera. Según comunicó REPSOL, se destinarán 500 millones de euros para comprar acciones y amortizarlas, por lo que espero que el efecto de la ampliación sea neutralizado y sea un dividendo real.
Me voy a quedar con todos los derechos y con el dividendo que cobré hace poco de 1 euro/acción compraré más derechos. De esta forma aplicamos el interés compuesto. No voy a aportar capital propio, por lo que solamente reinvertiré lo que REPSOL me ha dado. 
Según el comunicado de la empresa, el número de derechos necesarios es de 39 derechos para que te den una nueva. Echad vuestras cuentas. En mi caso 436 acciones me darán 436 derechos, por lo que 436/39=11 acciones y me sobrarán 7 derechos, pero como voy a comprar más derechos haré cuentas según oscile el precio del derecho.
El que quiera venderlas tiene dos opciones:
1) Venderlos en el mercado y no pagará nada a hacienda. No sufrirá retención.
2) Venderlos a la empresa por 0.485 E/acción, que es el precio que se ha comprometido a pagar. Aquí sí sufrirá el 21% de retención.
En mi caso las acciones se van a quedar muchos años, por lo que si hiciera algo como hice en el SANTANDER, es vender los derechos en el mercado. Si vendiera las acciones tendría que reducir al precio de compra el precio del derecho. Pero la idea es mantener las acciones, por lo que las cuentas con hacienda aún están por ver.
 
Gráfico semanal, logarítmico y descontando dividendos. Es alcista, poco más que deciros, que lo más probable es que siga subiendo en el medio plazo. En el corto plazo podría caer a 17.5-17.8 y seguir siendo alcista, por lo que sería prudente con compras con capital propio.
En cuanto al mercado en general sigue muy fuerte y le cuesta caer. Quiero que el mercado caiga para hacer una compra pero no termina de hacerlo, así que esperaré un poco más. Hay que tener paciencia.
Y poco más que contaros, que viene Julio que es el mejor mes para el cobro de dividendos: IBERDROLA, SANTANDER, MAPFRE, ENAGÁS, DURO FELGUERA, ZARDOYA OTIS  y la comentada REPSOL nos brindarán jugosos dividendos que en mi caso serán todos reinvertidos.
Se acerca un buen mes.
Un saludo a todos.
El monje.