El monje paciente y la compra de MAPFRE

Como escribí ayer en una respuesta de una entrada he comprado más MAPFRE. Ya conocéis mis gustos de bolsa, me gustan los valores buenos, bonitos y baratos. Y dentro de lo barato queda muy poco, y de lo muy poco está MAPFRE.
Hace dos meses, en concreto, el 11/04/2014 compré 846 acciones de MAPFRE a 2.952 E/acción y ayer compré 819 más a 3.052 E/acción. La compra de ayer la hice teniendo en cuenta:
1) El BPA medio de los últimos 3 años es 0,263 E/acción.
2) Que tiene un valor contable de 2.65 E/acción.
3) Que tiene una deuda muy baja.
4) Que el rango histórico de PER de esta empresa ha sido un mínimo de 6.86 en Julio del 2012 y un máximo de 14.36 en Julio del 2001. Es decir, he pagado un PER de 11.59 veces teniendo en cuenta el BPA de los últimos 3 años. Me parece que vale un precio “lógico´´, ni caro ni barato si vemos el rango histórico de PER.
5) Paga un dividendo de 4.3% con un 50% de pay out.
6) Capitalización buena.
7) Es alcista:

Gráfico semanal, logarítmico y descontando dividendos de MAPFRE. Es valor es alcista.
Podéis ver más análisis en profundidad en entradas anteriores, que fue cuando la analicé con más profundidad. Ahora me siento a esperar a que el mercado reconozca su valor. 
Otro dato: el número de Graham para esta empresa es 3.93 E/acción teniendo en cuenta un valor contable de 2.65 E/acción y un BPA estimado de 0.26 E/acción para este año.
Me queda un precio medio de 3.003 E/acción. Mañana paga dividendo. De verdad, no he comprado por el dividendo de mañana, es porque veo que la relación beneficio/riesgo es buena y tenía dinero. Por lo que es un dinero nuevo y lo contaré como capital propio.
Aquí tenéis las fotos:

Y la cartera total queda así:

Aún me queda por comprar el tercer lote que la haré por septiembre más o menos. De momento ya va teniendo buen color la cartera.

Por otro lado ya empiezan a cotizar lo derechos de REPSOL:

Voy a reinvertir el dividendo de 1E/acción que dieron pero un poco más adelante. Sin prisas.
Y por último decir que en la Junta General de Duro Felguera se ha acordado el pago del dividendo de 0.06 + 10% procedente de autocartera para el 16 de Julio.
Un saludo.
El monje.

18 comentarios en “El monje paciente y la compra de MAPFRE

  1. Buenas:Duro lanzó una OPA sobre el 10% de sus propias acciones. Al comprarlas y tenerlas en autocartera todos los accionistas perciben el dividendo de esas acciones de auto cartera. El dividendo será de 0.06 E/acción + 10% procedente de autocartera = 0.066666 E/acción.Un saludo.El monje.

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  2. He comprado hoy unas pocas duro felguera a 4,76€/acción te parece buena accion y buen precio de entrada para el largo plazo monje?Muchas gracias por tu ayuda y tu blog, ha sido mi primera adquisición, espero que haber elegido bien, estaba entre esa y mapfre que ire a por ella mas adelante.Un saludo

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  3. Yo también estoy interesado en comprar algo de Duro, entraría con 1/3 parte de lo que quiero invertir…he visto en las entradas que tienes sobre ella que no te has quedado muy satisfecho con ella. Con el valor actual y teniendo en cuenta el BPA medio de los 3 últimos años sale un buen PER de 8 y pico, pero por otra parte calculando con un BPA para este año de 0,4-0,45 saldría un PER de máximos…..¿cual tener en cuenta?, el medio o el previsto….aunque aún así aún tiene buena rentabilidad el valor….hace unos días vi que estaba ondulando en su MM30 semanas…recomendarías entrar con parte si la vemos por encima de su MM?

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  4. Buenas a todos:Con respecto a DURO FELGUERA. Ésta es la única empresa de las que tengo en la tengo un retorno absoluto de 0%. Es decir, al precio de compra, descontando dividendos llevo unas plusvalías de 0%. La empresa me gusta, tiene buenos fundamentales, pero reconozco que cometí un fallo, y es que me equivoqué al considerar que iba a mantener el margen sobre beneficios. Eso provoca que el beneficio neto sea menor. Eso significa que le va a costar más tiempo en incrementar su BPA. A corto plazo, los próximos años, va a disminuir su BPA o mantenerlo por esa bajada de márgenes, pero considero que es una buena empresa con buenos fundamentales.Lo importante es saber si mantiene el dividendo. Bueno, teniendo en cuenta un 11% de margen sobre EBITDA creo que los beneficios después de impuestos pueden situarse en torno a los 70-80 millones de euros, lo que significa un 0.48-0.5 E/acción sin tener en cuenta el 10% de autocartera. Y si da por ejemplo un BPA de 0.48 E/acción, que de un 0.26 E/acción de dividendo me parece sostenible.Yo estoy tranquilo. Es cierto que otras empresas han subido más los precios, pero MDF necesita tiempo para ajustar esa reducción del margen. Poco a poco la empresa crecerá y en unos años aumentará el BPA.Por si acaso, tener en no más del 5%.Un saludo.El monje.

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  5. Todo depende de su capacidad para mantener el BPA reduciendo el margen sobre EBITDA. Yo creo que para un largo plazo (10 años) sí es buen precio. Pero entra con no más del 5% del total de cartera por precaución.Paciencia con este valor. A cobrar dividendos y a esperar.Un saludo.El monje.

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  6. Hola monje,yo también tengo acciones de Repsol con ING.Para aprovechar que las comisiones son más baratas en la compra de derechos quería adquirir algunos, pero no se hasta que punto es menor la comisión. He oído que hasta 300/400 euros, pero no logro encontrar donde está ese límite.Gracias por el blog y un saludo.

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  7. Buenas:La gente dice hasta 300 euros por el canon de bolsa. ING cobra 0.2% por compra venta de derechos. Hasta 300 E el canon de bolsa es muy poco. Si pasas de 300 es más caro pero por el canon de bolsa, no por ING. Va por franjas, echa un vistazo los cánones de bolsa.Un saludo.El monje.

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  8. Hola.Enhorabuena por el blog, muy ilustrativo y claro. Respecto al valor comentado, MAPFRE, sin duda es una gran empresa, pero lo de barato HOY no creo que sea del todo barato.Cuando cotizaba a 1,5 euros, si era un precio BUENO BONITO Y BARATO, ahora que el precio ha multiplicado su cotización, ¿los beneficios han multiplicado en 2 años?. Creo que utilizaran el tema Argentino, para "dejarla" caer. Un saludo y gracias por tus análisis.

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  9. Buenas.Gracias.De los valores grandes del Ibex es de los más baratos. Pero barato queda poco. El precio de 1.5 E/acción era una anomalía del mercado que se ha corregido. No pienses que volverás a verlo porque lo más probable es que no se vuelvan a ver.La situación de la bolsa en el 2012 y esos 6000 puntos es algo anormal. Por eso mucha gente se pierde esta subida, porque esperan precios que no creo que se vuelvan a ver.Nadie sabe lo que va a pasar, pero lo normal es que no se vuelvan a ver.Que baje, seguro, pero a 1.5 euros es difícil verla. Ojo, no imposible, pero muy difícil.Si la dejan caer me harán un favor ya que me falta por comprar el tercer y definitivo lote de acciones de MAPFRE. Ojalá cayera al valor contable por lo menos.Un saludo.El monje.

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  10. Para compras inferiores a 6000 euros siempre es mas barato comprar derechos que acciones en ING. La diferencia baja a medida que aumentamos el importe de la compra. El ahorro supera los 11 euros para cantidades de hasta 500 euros y, como mencionaba, baja poco a poco, de forma que, por ejemplo, el ahorro en una compra de 2500 euros es solo de 7 euros ….no es mucho, pero a nadie amarga un dulce

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  11. Mapfre a 1,5€ es como Repsol a 10€ o Telefónica a 8,5€. Anomalías que no podemos esperar que se vuelvan a producir para invertir. A mediados de 2012 se vivió una situación excepcional en los mercados financieros, cuando creíamos que el € podía romperse. Entonces era el momento ideal para invertir, pero el miedo era mayor en casi todos nosotros, y había razones para esperar lo peor.

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  12. hola. A "toro pasado" todos somos sabios. Si en aquel entonces existía una anomalía, supongo que todos tendrán compradas Mapfres a 1,5euros y no a 3 euros que cotiza ahora. Muchos piensan que ahora existen mas anomalía.Indices como SP o DAX en máximos históricos, con tasas tan reducidas de crecimiento….es una anomalía clara. Sólo que ahora es alcista y por tanto nadie quiere verlas. Saludos

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