Revisión semanal del mercado

Acaba otra semana bastante aburrida donde la palabra lateralidad sigue campando por los mercados. Ha sido una semana donde el mercado ha caído el mismo importe que subió por el efecto Draghi. A veces la bolsa es así, lo que parece el pistoletazo de salida para un encarecimiento de los activos se vuelve al punto de origen. En bolsa suele ocurrir lo que menos pensamos.
Algunas cosas interesantes pues ha sido el pago del dividendo de BME, que no falla, sus 0,4 E/bruto por título me ha reportado un dinero que guardo para la futura reinversión. ¿Dónde?. Probablemente en el script de TELEFÓNICA, pero ya veremos. Aquí les muestro el importe:
Enhorabuena a aquellos que han comprado sus primeras BME y han recibido sus primeros dividendos en una empresa que les reportará muchos dividendos en el futuro.
Con respecto al mercado poco que contar, seguimos en un mercado alcista muy claro en el mercado español. El precio del índice sigue por encima de su media de 30 semanas, así que lo normal, es que los precios de los activos que la componen sigan subiendo:
Gráfico diario y descontando dividendos del Ibex35. Miren cómo la media de 30 semanas (roja) sigue ascendiendo estando el índice por encima de la línea. Miren también la media de 1000 sesiones (azul) cómo sigue subiendo. Solamente el blai konkorde me indica que podemos seguir pasando algunas semanas aburridas porque indica cierta sobrecompra por parte de los pequeños inversores.
En cuanto al índice director:
Gráfico diario del SP500. Claramente alcista. Más de lo mismo, pero mucho más adelantado que el Ibex en cuanto a tendencia. También creo que podemos seguir laterales una semana o dos antes de volver a máximos.
En cuanto a la compra de TELEFÓNICA, me sigue pareciendo un buen valor por fundamentales. Quizás el mejor valor en cuanto a calidad/precio ahora mismo. Miren qué buena relación riesgo/precio en cuanto a análisis técnico viendo cómo apoya en su media de 30 semanas (roja):
Gráfico diario y descontando dividendos de TELEFÓNICA. Serán casualidades de la vida o magia del análisis técnico, que el valor ha parado milimétricamente su caída en esa media que para mí es la línea de tendencia.  En esto no hay que ser precisos, pero por esta zona deben apoyarla con dinero si quieren subirla de precio. Por eso, en esta zona la ecuación precio/calidad me parece buena.
Y quiero destacar el comportamiento de ENAGÁS. Es normal, que la empresa que crece a tasas importantes provoque que la cotización no caiga o caiga menos respecto al mercado. Mientras que esta empresa siga creciendo al ritmo que lo está haciendo seguirá la cotización dándonos alegrías. Miren qué poco cae con respecto al resto:
Una cosa que quiero destacar, que creo que lo he dicho en otras entradas sobre MAPFRE, es que estoy casi convencido que el dividendo de Diciembre será 0.06E/acción, un céntimo más que el año pasado. Esta conclusión la saco yo viendo los resultados del primer semestre. Sería una subida del dividendo del 7.7% con respecto a 2013. Si eso ocurriera, el retorno actual de esta empresa sería un 5%, retorno que me parece muy bueno viendo la renta fija. Es uno de los motivos por los que invertí fuerte desde Abril a Julio de este año y creo que por ahí pueden ir los tiros. La cotización está lateral todo el 2014, no es ni bueno ni malo, pero una subida del dividendo sería favorable para la cotización:
Gráfico diario y descontando dividendos de MAPFRE. Para muchos es la siempre odiada por su lateralidad. A mí me encanta porque es enormemente pesada en cuanto a precio. Sería interesante esa subida del dividendo.
Y también quiero destacar al SANTANDER, ya que empieza a toquetear sus máximos históricos en precio descontando dividendos. Es normal, que por esta zona el valor esté pesado. La subida ha sido enorme en apenas un año, aunque las medidas del BCE la va a influir positivamente. Con respecto a su presidenta la deseo lo mejor en la gestión de este banco y creo que está suficientemente preparada para el puesto de responsabilidad que ejerce. Sería una buena noticia para nosotros los accionistas, una recompra de acciones que ayude al BPA y por ello a la cotización:
Gráfico semanal, logarítmico y descontando dividendos del SANTANDER. Si el valor rompe esa cota de 8.1-8.15 E/acción el valor entra en una nueva era por experimentar una subida libre absoluta. Yo estoy convencido de que romperá máximos y experimentaremos esa subida libre, pero el tiempo lo dirá. El haber comprado muy abajo me hace estar muy tranquilo con este activo.
Y por último quiero enseñarles un pequeño gráfico donde recojo diariamente algunos datos como el valor total de mi cartera y la del Ibex, a su vez me da la rentabilidad total de mi cartera frente a la del Ibex sin dividendos. Si la observan verán que sigue ganando la cartera del monje, pero la distancia cada vez se acorta. Espero que estos últimos 4 meses vuelva a espabilar mi cartera porque se está quedando atrás. Una cartera que replique al 100% el índice daría un 5-6% más que un Ibex sin dividendos precisamente por el pago de los mismos, por eso le exijo ese % de plus a mi cartera, pero cuesta:
Este acortamiento entre mi cartera y la del Ibex la asigno a las caídas de DURO FELGUERA y ZARDOYA OTIS, dos activos que están pasando por mal momento. Sólo una correcta gestión del capital está amortiguando esa pérdida de valor.
Un saludo.
El monje.


El monje paciente y BME

Después de la compra de TELEFÓNICA ya estoy estudiando la siguiente compra. El monje paciente nunca para, una vez compradas unas acciones, punto y a parte, y a seguir estudiando empresas, rentabilidades y a evaluar ecuaciones rentabilidad/riesgo. Pasan 2-3 meses hasta que de todo el mercado elijo una operación, o sea, que no son impulsos lo que me mueven. Además, siempre tomo la decisión a mercado cerrado, y al día siguiente, una vez decidida la compra y el importe, y una vez evaluado lo que puede salir mal y lo que podría afectarme, entro a por ello.
BME es una empresa que me gusta, el ejemplo es que la tengo en cartera. Todos la conocemos, tiene un buen moat y por ello es una empresa predecible y sencilla. Constante en sus ingresos y constante en sus pagos a sus accionistas, entre los que está el monje.
Cuando estudio una compra entra en juego el precio a pagar, y es que los ratios de valoración son diferentes comprando caro o barato. Por lo tanto, para mí, el precio es muy importante, porque el margen de seguridad depende de ello, y los retornos también, por eso que a medida que la bolsa ha ido subiendo mis compras han ido disminuyendo. Es lógico pensar que cuanto más suben los precios, si los valores contables y BPA no cambian, los márgenes de seguridad disminuyen, y por ello, el peligro aumenta.
Bien, BME yo la compré por marzo del 2013. Compré bastantes, 407 acciones, y formé la estructura base en esta empresa. Desde entonces me he dedicado a cobrar dividendos que he ido reinvirtiendo en otras empresas, sobre todo aprovechando los script para minimizar costes. Pero BME me sigue gustando tanto o más que antes viendo que sus BPA han aumentado hasta los previsibles 2 euros/acción para este año. Pero claro, el precio ha subido hasta los 31 y pico euros, y la empresa ya no está tan barata, por eso ya me da cierto respeto comprarla. Es un valor alcista, sin duda:
Gráfico semanal y descontando dividendos de BME. Es alcista sin ninguna duda, pero claro, no es lo mismo comprar a 17 y pico como hice las primeras compras (descontando dividendos) que hacerlo ahora a 31 y pico. Las valoraciones no son las mismas y por ello elegí TELEFÓNICA que me daba un margen de seguridad mayor.
Si analizamos el histórico de esta empresa tiene un PER mínimo de 9.93 y un máximo de 18.71. Yo preveo para este 2014 un BPA de 2 euros/acción y un PER teniendo en cuenta el BPA medio de 2012, 2013 y 2014 a los precios actuales de 17.8 veces beneficios. Es decir, nos movemos en la franja alta de PER, y hay que tener en cuenta lo que eso significa.
Para los inversores que no la tengan puede ser una opción interesante, ya que da un retorno bueno, un 5.2% con un pay out del 82.5%, es decir, la empresa puede aumentar su dividendo tranquilamente. Me parecen buenos números pero NO para invertir una enorme cantidad de dinero. Compras periódicas sí, pero no en demasiada cantidad.
La opción inteligente es, si has invertido como el monje 8000 euros en los 17 y pico y tienes dinero, encontraría lógico invertir 2-3000 euros a estos niveles, obtendrás buen retorno y es un activo alcista, pero tengan en cuenta que es más peligroso y tienes menor seguridad hacerlo ahora que en 17 y pico. Por eso el precio sí es importante, lo es y mucho. Yo no invertiría enormes cantidades a estos precios, pero sí poco a poco.
BME era la otra opción a parte de TELEFÓNICA, y no descarto que sea la siguiente compra, de hecho creo que es un valor que perfectamente puede llegar a los 45-50 euros en el largo plazo, pero despierta cierto temor en el monje comprar alegremente a estos niveles.
BME es u ejemplo de que el precio SÍ importa, ¿cómo no?. Por eso elegí TELEFÓNICA, y aunque hoy cae un 2% por la emisión de 1500 millones de euros en bonos, creo que TELEFÓNICA me proporciona mayor seguridad del principal, da un mejor retorno y creo que tiene mayor capacidad de crecimiento. Aunque si les digo la verdad, creo que BME será mi próxima compra, pero sin prisa, que a estos precios la cosa no está tan clara.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente compra TELEFÓNICA

Lo primero quería dedicar unas palabras al señor Botín. Para mí ha sido uno de los mejores empresarios de este país, excelente gestor del BANCO SANTANDER que le ha llevado a ser unos de los bancos más grandes del mundo. Por lo tanto, mi respeto y admiración para él.
Una vez más, el monje paciente nos avisa de una nueva compra en su cartera. Es una empresa que me da mucha tranquilidad porque considero que el margen de seguridad es bueno.
La compra ha sido la siguiente:
De esta manera, el total de acciones suman son 956, pasando a ser la empresa que más pondera en mi cartera hasta el 16,42%.
Me parece que esta compra cumple con todos los criterios y el precio de compra no me parece caro ya teniendo en cuenta el BPA para 2014 de 0.91 E/acción sale a un PER teniendo en cuenta el PER de 2012, 2013 y 2014 de 13 veces beneficios, en la parte baja histórica de PER.
El precio medio de todas las acciones pasa a ser 11.01 E/acción, lo que da cierto margen de tranquilidad.
Estoy comprando una empresa de las grandes, que pasa por mal momento, que no está descontando crecimiento ninguno y con unas cuentas en decadencia, que espero, que la bajada del euro, y los movimientos corporativos, creo que está en un BPA mínimo, por lo que sigue dando esa tranquilidad para aumentar mi posición en ella.
Otros factores, como el famoso QE Europeo, me ha animado un poco más a hacer la compra ahora.
Y no menos importante es que el valor es un activo alcista, así que este valor reúne todos requisitos para aumentar su cantidad en la cartera. Cartera que ahora pasa a tener este color:
De esta manera la cartera sigue ganando en solidez, y continúa replicando los movimientos del Ibex.
El dinero total invertido para este año pasa a 21722 euros.
Me gusta este valor a este precio, es una compra inteligente y considero a buen precio.
Gráfico semanal y descontando dividendos. Observen cómo el valor apunta hacia sus máximos, por encima de su media de 30 semanas, claramente alcista.
Un saludo.
El monje.


El poder del dinero

El otro día estuve viendo la película de “El lobo de Wall Street´´, película graciosa dando una imagen real de cómo se hace dinero rápido en la bolsa. En la película se dicen algunas verdades que sí estoy de acuerdo como:
1) Al principio de la película se reunen en un restaurante el jefe y el joven bróker y el jefe le dice al bróker: “Nadie, incluso Warren Buffet, sabe lo que va a hacer la bolsa, si va a subir, bajar o ir en círculos´´. Cierto, nadie sabe lo que va a hacer la bolsa y mucho menos los bróker que sólo tramitan órdenes de sus clientes.
2) Estoy de acuerdo cuando el protagonista dice que ha sido pobre y ha sido rico, y que de todas las veces siempre ha preferido ser rico porque los problemas los afrontas mejor. Es cierto que el dinero te aporta mejor comida, mejor casa y mejor coche. No podemos negarlo, el dinero es poder.
Esta película se basa simplemente en el negocio de las agencias de valores de hacer comprar y vender, da igual, lo que sea, pero comprar y vender para ganar dinero en comisiones. Al principio nuestro protagonista se centra en esos valores que aquí llamamos chicharros porque los márgenes son mayores, por lo que el dinero que gana es gracias a su capacidad para vender productos a sus clientes. Da igual que ganen dinero o no, lo importante es vender y hacer comisiones. En cierto modo por eso cuando toca todos los días la campana de cierre en Wall Street todos lo celebran porque ganan dinero con las comisiones.
Otra forma de ganar dinero es mediante la IPO (OPV en España), donde (como en España, por ejemplo en Astroc), se sacan pocas acciones al mercado y el colocador se queda la mayor parte. Va estrangulando el valor y con poco dinero sube el precio hasta que llega un punto donde lo sueltan todo y se hacen de oro literalmente. Ilegal, sí, pero en España se ha hecho, se sigue haciendo y se seguirá haciendo.
En la otra película, Wall Street de 1987, el protagonista hacía dinero de dos formas:
1) Con información privilegiada. Se supone que prohibido por la SEC y aquí por la CNMV, aunque si lees los días de volumen antes de dar una noticia se “lee´´ que se filtran las cosas y “alguien´´ se forra con esa información.
2) Comprando valores por debajo del valor en libros y desguazando las empresas. 
Ambas películas tienen algo en común y es el poder de atracción del dinero. En ambas películas se dice continuamente que el dinero es poder y hay que respetarlo. Pues en eso sí estoy de acuerdo. El dinero te da poder, y por eso hay que invertirlo bien y cuidarlo. Sí que estoy de acuerdo que el dinero crea adicción, cada vez quieres más y más y entra en juego la avaricia. A lo mejor muchos de los que seguís este blog no recordáis la época de 1999-2000 con la burbuja punto com, donde hasta el vendedor de zapatos (y con todo mi respeto) estaba todo el día enganchado a las cotizaciones porque subían como la espuma. O la época del 2006 donde las constructoras e inmobiliarias se hacían de oro proyectando unos futuros beneficios increíbles. Os reconozco que me encanta esa fase de euforia, te das cuenta de que todo está fuera de lugar, dices continuamente que no es normal y que va a estallar todo por los aires, pero ves como la gente se avalanza sobre los valores como si no hubiera un mañana. En esos momentos dejas de ser racional y te vuelves loco, las fases de euforia son como cuando un drogadicto se inyecta su dosis directamente en vena, entra en un estado de éxtasis que parece no tener fin. Y ese efecto dura bastante tiempo, meses, donde más y más gente habla del pelotazo, del dineral que ha ganado en bolsa, y tú piensas: “me estoy quedando fuera´´. Es en ese momento, en ese preciso momento, cuando se te va la cabeza, la gente se vuelve loca por momentos, aceptan apalancamientos extremos, 10:1, 100;1. La gente ve la bolsa como un medio de vida y deja sus trabajos, todo sube, todos se están haciendo ricos…hasta que un día, sin motivo aparente, sin saber por qué empieza una caída del 5% de Ibex. Tú piensas, no es nada, un descanso para seguir subiendo. Y otro -5%, y otro y otro, y la gente “adicta´´ sigue apalancándose y especulando con todo el dinero que tienen. Es entonces cuando todo estalla, las garantías desaparecen, los bróker ejecutan ventas de sus clientes por no cubrir posiciones apalancadas y todo se viene abajo. Sólo quedan los no apalancados y sólo si han invertido en buenos valores sólidos y esperando muchos años podrán recuperar algo algún día.
Las burbujas son así, son excitantes, ya lo veréis. Es un viaje de adreanlina continuo donde sólo los más fuertes aguantan la presión de no dejarse llevar. Hay que vivirlo y experimentarlo para poder hablar. Cuando veas que tu cartera se multiplica por 2,3,4,5 en cuestión de meses te crees que eres invencible, que nadie puede contigo, que has descubierto el futuro, te crees el más listo de la clase. Pero un día el monstruo despierta y te hace ver que eres un pringado adicto a la bolsa, que ha sido desplumado y no le queda nada. Así son las burbujas y los cracks, así se viven y se sienten.
Os escribo esto porque al ver la película de el Lobo de Wall Street me han venido a la mente vivencias pasadas. Esa sencación de superioridad, de que puedes con todo, la vamos a vivir en unos años, en la burbuja que están creando. Muchos se quedarán por el camino por dejarse llevar, y sólo los que saben decir no, o los que saben a qué están jugando se salvarán de la quema. Y de 100 personas que estamos ahora quedarán 30, quedarán los más fuertes que hayan comprado los mejores valores a mejores precios. Y digo a mejores precios, porque son muchos los que compraron TELEFÓNICA en el 2000 a 30 euros/acción y ahora está a 12 euros/acción.
Me gustaría transmitiros la sensación de vivir una burbuja en posición larga y estar apalancados, pero no puedo. Más o menos es como lo he descrito. Es un viaje alucinante pero un suicidio financiero. Sólo los que ya lo han vivido y los más fuertes sobrevivirán a la mega burbuja que va a venir en unos años.
Un saludo.
El monje.

Revisión semanal de los mercados

Pasamos una semana más, bastante interesante desde el punto de vista macro. Para nosotros, los inversores BUY and HOLD esto se pone cada vez más complicado. Y es que recomendar valores como BME que han subido un 80% en año y medio, o SANTANDER que ha subido otro 80%, no es nada sencillo. Así que entiendo perfectamente esas consultas que me llegan al email diciendo que parece que el tren se escapa. El tren se lleva escapando desde verano del 2012 que fue cuando esto tocó suelo, o sea, que el tren salió hace tiempo, otra cosa es que te subas a medio camino. Viendo cómo está la tendencia, lo más inteligente es hacer compras temporales cada X meses. No tiene sentido que te sientes a esperar una caída porque quién sabe si se producirá.
Hay que ser conscientes de que si un valor, por ejemplo IBERDROLA, que para mí vale 5.5 E/acción y la compras a 6 E/acción tienes menor margen de seguridad que si la compras a 4 E/acción, por lo tanto, el que compra más caro tiene:
1) Menor retorno de la inversión.
2) Menor margen de seguridad.
Así que cuando compréis tened esto en cuenta, que los mercados pueden darse la vuelta o no. Lo que está claro es que por encima de 5.5 E/acción en este valor aceptas euforia de Mr. Market, y por debajo depresión. Ya sabéis que Mr. Market hace lo que le da la gana, y lo mismo sube que baja.
Me sigue haciendo gracia el comentario del anónimo de que no tengo ni idea de economía. Bien, perfecto. Las medidas Keynesianas me gustan, ¿por qué negarlo?. Me gustan porque crean burbujas y crash, y si entiendes el flujo del dinero en esos ciclos puedes ganar mucho dinero. ¿Que no son las adecuadas?. Vale, pero son con lo que están jugando los bancos centrales, y te tienes que amoldar a ellas. Si no lo haces estás fuera de juego. Por lo tanto, para ganar dinero no hay que saber mucho de economía, sólo hay que entender cómo fluye el dinero, nada más. Les dejaré la economía profunda a gente que sabe más que yo, pero lo difícil en la bolsa como en la vida es responder a esta pregunta: ¿este valor es caro o barato?. Una vez que sepan responder a esa pregunta sabrán de bolsa. Y reconozco que de bolsa nadie sabe, ¿eh?. Sólo que algunos responden mejor a esa pregunta que otros. Yo con intentar responder a esa pregunta con acierto me conformo.

Gráfico semanal, logarítmico y descontando dividendos del Ibex35. Les marco en horizontal la próxima resistencia a batir, los 12250 puntos. Seguimos en tendencia alcista y vemos las dos trampas bajistas de mercado que nos han hecho, en agosto de 2013 y agosto de 2014. La de 2013 fue más difícil de soportar. La de 2014, con USA tirando como nunca pues se ha llevado mucho mejor.

Gráfico del Dax. Recuerden que este índice era el que nos hacía dudar porque parecía que estaba formando un HCH. Mientras que no rompa los 9000 a la baja, no formará figura, así que de momento tranquilidad.
Y en cuanto al mercado español tenemos algunos valores que quiero destacar.

Gráfico de ENAGÁS, semanal, descontando dividendos y en logarítmico. Un valor estrella de mi cartera, donde el valor se encuentra en subida libre absoluta, sin resistencias. ¿Y por qué?. Bueno, pues curiosamente el valor sigue creciendo en cuanto a fundamentales, así que la subida es sana y nunca debe venderse. Se debe mantener y ya dejará de subir cuando deje de crecer. De momento no tiene límite, está en subida libre y hay que mantenerla en cartera, reinvertir dividendos y dejarla ir.

Gráfico en semanal y logarímico del SP500. Como cada semana decimos lo mismo, el índice sufrirá un crash, nadie lo duda, pero ¿cuándo?. El índice sigue alcista así que como ENAGÁS déjenlo ir, el que tenga ETF indexados que se olvide que la tendencia puede durar 1 día o 1 año o 10, y por miedo a un crash se pueden dejar de coger tremendas revalorizaciones. El índice ha pasado de 1000 en 2010 a 2000 en 2014, ¿pasará lo mismo en Europa?. Pues ni idea.
Y nosotros, los inversores BUY and HOLD, ¿qué?. Pues vemos como los márgenes de seguridad bajan, los potenciales de revalorización son menores, y entramos en un escenario nuevo con los QE´s. Yo lo que espero es que hasta 2017-2018 las bolsas sigan su camino, con sus bajadas puntuales, pero con tanto dinero barato van a crear la mega burbuja del siglo. Así que creo que lo mejor es ir haciendo compritas temporales poco a poco, porque de momento muchos valores no están caros, y es una pena que por miedo a un crash no se compre. La tendencia alcista no se sabe cuánto va a durar. BUY and HOLD, comprar y mantener, y a disfrutar de la tendencia.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente y el BCE

Ayer el señor Draghi tomó las medidas que para mí me parecen más correctas. Desde hace mucho tiempo llevamos diciendo, que en Europa la inflación brillaba por su ausencia, y ante unos datos económicos malos pocas cosas podían hacerse salvo inyectar dinero al sistema. Ayer nos regalaban una bajada de tipos de interés y una inyección de medio BILLÓN de euros. Vamos, lo que Mr. Draghi va a hacer es un copia y pega que lo que se ha hecho en USA. De esta forma devalúa el euro. Pues a mí me parece que son las medidas correctas para salir de una crisis que pasa ya por depresión. En este blog lo llevamos diciendo mucho tiempo, que eran medidas necesarias porque la economía estaba plana y que de ésta no salimos con medidas de austeridad, al revés, hay que inyectar dinero. Tenemos ya un ejemplo que es USA, y aunque sabemos que son escenarios diferentes, hacer un copia y pega era lo más correcto viendo los resultados allí.
Por lo tanto, y a pesar de las críticas de esos, que desde el anonimato decían que el monje no tenía ni idea de economía y que se centrara en la bolsa, el tiempo le ha dado la razón a este humilde monje. Si esos que critican se leen la historia, todas las crisis son exactamente iguales, y no me digan que ésta es diferente porque no lo es. De todas las crisis fuertes se sale igual, inyectando dinero, y de todas las crisis se sale siempre más endeudado que la anterior. No me digan que ahora es distinto porque esta película ya la hemos visto. La economía son ciclos, por mucho que a algunos les pese. 
Entonces, ¿qué ocurrirá ahora?. Pues lo de siempre, es decir, dinero barato es gasolina para las bolsas. El dinero empieza a fluir. Esto es como una jarra de agua, donde el contenido de la jarra es la economía real y el agua el dinero inyectado. Se empieza a llenar la jarra y el sobrante va a las bolsas. Lo diferente es que ahora rebosa más agua que la que entra, es decir, más dinero va a la bolsa que a la economía real, por eso se intenta forzar a los bancos a prestar dinero, y los bancos no lo prestan porque ganan más dinero con deuda de los estados. De ahí la intervención del señor Draghi. Entonces, si los depósitos han muerto, si la renta fija va a morir, ¿dónde irá el dinero?. Pues han acertado, a bolsa. Miren ustedes el SP y el Dow hace 4 años que fue cuando empezaron los QE´s y miren dónde están ahora. Así que saquen sus propias conclusiones de lo que pasará en Europa. No será mañana ni pasado, pero todo el dinero de fondos de renta fija, depósitos, etc…buscará mayores rentabilidades en la bolsa y eso provocará un encarecimiento de los activos.
Bien, ya tenemos dibujado el escenario. Entonces, ¿qué ocurrirá?. Pues lo de siempre. Es decir, el precio de las acciones se irá para arriba al cabo de los años, y cuando la economía crezca a un ritmo moderado-fuerte y la inflación empiece a rondar el 2-3% empezarán la subida de tipos de interés. Seguirán subiendo las bolsas y los tipos hasta que la economía de nuevo colapse y se produzca un nuevo crash, volverán a bajar tipos y vuelta de nuevo al punto de origen. Por eso decía Kostolany: “todo boom sigue a un crash y todo crash sigue a un boom´´.
Por lo anterior, el monje siempre ha dicho que ve más recorrido en Europa que en USA, porque era cuestión de tiempo que inyectaran dinero al sistema porque la economía no tiraba. Pues ya lo tienen. Entonces seguimos con la tendencia alcista hasta que la economía colapse de nuevo. ¿Cuándo?. Ni idea, depende de muchos factores, pero nos esperan años de encarecimiento de activos en Europa por simple lógica. Disfrútenla.
Un saludo.
El monje.

El monje paciente y el mercado

Me llegan muchas consultas al correo, cosa que me alegra enormemente, de cómo veo al mercado. 
Dijimos hace mucho tiempo que en los resultados empresariales, por lo general, las empresas habían marcado un punto de inflexión al alza en sus beneficios. Digo en general, porque como siempre hay algunas que siguen a la baja, otras estancadas y otras llevan al alza mucho tiempo.
Si echamos un vistazo ahora mismo al índice lo vemos en 10925 puntos, se lo marco en la línea horizontal:

¿Eso qué significa?. Pues que si vemos al SP500 y al Dow lo que nos han hecho ha sido una trampa bajista de libro. Si el Ibex cierra por encima de 10900 el ibex habrá roto la figura que les dibujaba y se habrá situado por encima de la media de 30 semanas un día más, por lo que aparentemente la tendencia alcista sigue intacta. Dijimos que si rompía los 10000 a la baja comenzaba de forma oficial la tendencia bajista. pues parece que los que tienen el dinero quieren apoyar al Ibex para un nuevo tramo al alza.
Hace tiempo hablamos que eran posibles los 12000 este año, si vemos el gráfico entenderemos por qué:

No me extrañaría que en el actual impulso se vaya a esos 12000-12200 para final de año. Por otra parte cumpliría el HCHi que les muestro con la línea descendente en 2012.
Por lo tanto, tenemos que lo más probable es que los precios sigan al alza. ¿Y cómo lo veo yo?. Pues hablando claro, no veo ninguna oportunidad de oro como el primer trimestre del 2013 donde me puse a comprar como si no hubiera un mañana, pero tampoco creo que los precios estén como para parar las compras en seco. Lo más inteligente en tendencias ya iniciaciadas como la actual es ir haciendo compras temporales cada X meses en las mejores empresas que veamos.
Por ejemplo, una TELEFÓNICA por 12 euros me parece un valor barato para un largo plazo, que no está descontando crecimientos de ningún tipo. De hecho los resultados de la empresa muestra decrecimientos en los números. En mi opinión la empresa está cultivando a base de compras, y comprar a un PER bajo, de 13 veces teniendo en cuenta un BPA de 2014 de 0.91 E/acción y teniendo cuenta el BPA medio de los últimos 3 años pues no me parece mala opción.
Valores que me parecen bien comprar pues TELEFÓNICA, MAPFRE, BME, IBERDROLA, REPSOL. Las que tenemos más o menos todos, son valores que están a un precio “lógico´´, para nada en burbuja. Por lo tanto, no veo mal hacer compras periódicas en estos 5 valores, poco a poco.
El mercado no está en estado “chollo´´, pero sí está apetecible, pero siempre teniendo en cuenta que la tendencia ya se inició, por lo que nada de avalanzarse sobre el mercado como si no hubiera un mañana. Hay que comprar sí, pero con cuidado.
Un saludo.
El monje.