Comentario semanal del mercado y de cartera

Atravesamos una semana alta en cuanto a volatilidad se refiere. Demasiadas noticias negativas a mi parecer que están bombardeando la psicología del especulador e inversor. Que si el ébola, que si Cataluña, que si una nueva recesión en el mercado… no le den muchas vueltas porque el mercado cae porque quiere caer, nada más. Al mercado no le importa ninguna de las noticias que salen por la TV, son las noticias las que intentan justificar los movimientos del mercado. Esto no es nuevo, ha sido así desde hace mucho tiempo.
Parece que esta semana a más de un inversor de BUY and HOLD le han entrado los nervios. Lo entiendo, es normal. Pero recuerden, que en Agosto, ya sufrimos caídas parecidas, y no pasó nada, seguimos vivos y en el mercado. Y es que, a veces es necesario caer “un poquito´´ para darnos cuenta a qué estamos jugando.
Señores, el mercado tiene dos lados, el alcista y el bajista. No tiene nada de malo pasar de un mercado al otro, es lógico, es natural y es lo normal. Parece que mucha gente no entiendo eso que decía Graham de que tenías que tener la suficiente fuerza psicológica para aguantar valores en un -50% y que no te importe. Pues hemos bajado solamente un 10% desde máximos. Es decir, mi cartera, ha pasado de un +18% a un +8% de rentabilidad en este año. Y aun sufriendo las caídas que hemos sufrido, cumplimos el objetivo que marqué del 7% al año que a muchos les pareció bastante buena.
Aquí no ha pasado nada fuera de lo normal. Nadie sabe si estamos ante el inicio de un fase bajista o lateral o es un simple retroceso para el siguiente impulso. Pero no lo sabe nadie, ni ustedes, ni el mejor analista del mundo. Lo máximo que suelen hacer los gestores de hedge fund es cubrir las carteras un poco con derivados, y ya está.
Si nos vamos al técnico, pues vemos que por debajo de los mínimos de Agosto se iniciaría oficialmente una tendencia bajista. Pero incluso eso es ser demasiado atrevidos, porque perfectamente podríamos estar repitiendo un patrón parecido a verano del 2013 donde realizamos una consolidación sobre la mm30 semanas para seguir subiendo. Me refiero a esto:
Gráfico semanal y descontando dividendos del Ibex35. ¿Alguien me puede debatir si el escenario es correcto o no?. Mi opinión es que es el escenario más probable, venimos de una tendencia alcista y los cambios de tendencia suelen producirse de forma más lenta, se necesita distribuir papel. Veamos al director.
Gráfico semanal del SP500. No hay duda de su tendencia alcista.
Es decir, hemos sufrido una pequeña bajada para depurar indicadores y especuladores del mercado. En mi opinión la tendencia en los mercados sigue intacta, aunque es cierto que hay signos de debilidad, muchos valores están por debajo de sus medias de 30 semanas.
¿Y en este escenario, cómo actúa el monje paciente?. Pues en primer lugar con paciencia, ya que todo inversor sabe que el mercado como hemos dicho tiene dos caras. Bueno, pues el monje paciente va a hacer lo siguiente, si el Ibex rompe a la baja los 10.000 puntos de Ibex, y los valores que lleva en cartera se tornan a bajistas reinvertirá únicamente los dividendos, y esperará tranquilamente a que el mercado se gire, y entonces entrará con todo el dinero que ahorre durante esa espera. Graham era partidario de la compra aleatoria, suba o baje, yo no. Si hay algo que aprendí de mi época de trader es que NUNCA se compra un activo bajista, se espera a que deje de caer y se compra. Si quieren les pongo ejemplos, aunque creo que no es necesario. Nunca se cogen cuchillos cayendo. Háganme caso porque me he cortado infinidad de veces.
Reconozco que a nadie le gusta ver que su cartera vale menos. Mi cartera ha pasado a valer un 10% menos en una semana y pico, pero es que yo eso lo considero muy poco para lo que hemos subido. Si viera mi cartera un -30%, pues empezaría a inquietarme, ¿pero pasar de un +18% a un +8%, después de un 2013 con un +22%?. Seamos realistas, al mercado no le pasa nada.
Y si me equivoco y gira la tendencia y el Ibex se vuelve bajista, pues lo dicho, a reinvertir dividendos y a ahorrar para cuando el mercado pase a lateral. Cuantas más caídas haya más atractivas se ponen las acciones. No seré yo el que le diga al mercado que no caiga, al revés, me encantaría poder comprar más BME, IBE, MAP, TEF, y tantas que llevo a precios más baratos.
A los accionistas de SAN y TEF estas caídas nos vienen bien, porque al valer menos las acciones nos van a dar más acciones en los Split. ¿Ven?, las caídas no son malas, lo que es malo es no tener clara nuestra estrategia, y creo que mucho lector de este blog no lo tiene del todo claro. Si estas caídas les ponen nerviosos, algo están haciendo mal, o no están convencidos con su estrategia o están demasiado invertidos.
El monje paciente seguirá acumulando activos todo lo que pueda antes de la próxima burbuja, que no tengan la mínima duda, que con los tipos de interés que tenemos, y los futuros QE´s en Europa cuando se den cuenta de que o inyectan o no salimos de esta, vendrá. No sé si en dos años o en cinco, pero vendrá. El dinero no tiene alternativa, la renta fija ha muerto.
Un saludo.
El monje.

PD: con respecto al precio de adquisición que pone ING, yo descuento los dividendos. Cada uno que haga lo que quiera. Ya he dicho muchas veces que a mí lo que me interesa es el valor total de la cartera. Lo que más me interesa es que el 1 de Enero vale X, y a 31 de Diciembre vale Y con reinversión de dividendos y sin contar capital nuevo lógicamente.




30 comentarios en “Comentario semanal del mercado y de cartera

  1. Primero darte las gracias Monje por estos aportes, he escrito algunos comentarios, pero creo que nunca te he dado las gracias directamente.Segundo, me permito, desde la humildad más grande, exponer cómo entiendo yo esta estrategia, objeto de esta "hermandad monacal". Reduciéndola a la MÍNIMA EXPRESIÓN y resumiendo su ESENCIA, todos los que creemos en esta estrategia, lo que buscamos es el DIVIDENDO. Voy a decir una burrada, dentro de esta SIMPLIFICACIÓN en la que estoy desarrollando este comentario: el valor de nuestro principal nos debe dar igual. Lo que nos importa es que las empresas en que estamos invertidos nos den sus dividendos y crecientes mejor. Que ahora vale la mitad que hace 6 meses, me da igual por dos motivos: 1.- No voy a tocar ese principal nunca (largo plazo) y 2.- Es un dinero que no necesito. Repito que todo lo anterior es una SIMPLIFICACIÓN llevada al extremo. Pero cuando el IBEX estaba a 7.000 no se acabó el mundo y salvo contadas excepciones (TEF…), de nuestras empresas, ninguna dejó drásticamente de dar dividendo. Si el IBEX vuelve a bajar nos dará oportunidades muy buenas de entrar en buenas empresas con una rentabilidad por dividendo mucho mayor que las actuales. Si no vamos a vender nunca el principal, la revaloración del mismo nos debe dar igual y la rentabilidad de nuestra inversión, deberíamos medirla por los dividendos cobrados respecto al principal invertido.Hago hincapié en que pienso que esto es válido para nuestra forma de entender esta concreta forma de invertir, no siendo óptimo o válido para otras formas de invertir igual de respetables. Tenga buen fin de semana nuestra "hermandad monacal"Orchard.

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  2. Gracias, monje por seguir nutriendo nuestros estómagos monacales con tu sabiduría ejemplar🙂 Poco que añadir. La estrategia es clara y nuestro modo acometerla se debe ajustar a ella. Bendita la celda que te tiene dentro! Más nos valdría que nuestras meditaciones fueran más iguales a las tuyas! ;-)Un abrazo,

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  3. Hola Orchard, una reflexíon como esa tuya , clavada,clavada la tuve yo en este foro hace unas semanas , y se me tachó poco menos que de imbécil además de acusarnos de ser una secta que sigue al monje como a un mesías (¿recordáis esos mensajes sobre que éramos una secta?). Yo repliqué a ese troll, pidiendo un hábito de monje para mi , y varios compañeros hicieron lo mismo (no recuerdo si tú fuiste uno de ellos , disculpa). Así que yo soy tan "simple y digo burradas como tú" , pues tampoco quiero vender nunca y solo quiero buenos dividendos.saludos amigo

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  4. ¿Y qué te parece el Dax alemán? He leído comentarios que afirman que si sigue bajando como hasta ahora (el viernes un -2,4%) arrastrará al Ibex por debajo de los 10.000 puntos.Que conste que estoy pensando volver a comprar BME. Mis últimas compras fueron en agosto a 30,6 € y en septiembre a 29,5 €, pero si se acercase a 27,9 €… le pegaría un tirito. ¡Un 6% de RPD!Lo que quiero es afinar el momento del disparo cuanto más pueda.

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  5. "Si hay algo que aprendí de mi época de trader es que NUNCA se compra un activo bajista, se espera a que deje de caer y se compra. Si quieren les pongo ejemplos, aunque creo que no es necesario. Nunca se cogen cuchillos cayendo. Háganme caso porque me he cortado infinidad de veces."¿Y cuando sabemos que un valor ha dejado de caer? ¿Cuánto tiempo hay que esperar para que se forme un suelo? La metáfora del cuchillo no es ajustada pq un valor cae con remontadas, hay momentos en que parece hacerse un suelo para luego desplomarse de nuevo, etc. No hay suelos; sólo arenas movedizas. Un valor puede bajar siempre más, y cuando parece que ya está, que no puede descender, todavía podrá ir más abajo.Creo es mejor tener una serie de criterios objetivos que aplicar, unos puntos en los que entrar independientemente de lo que pase luego o ir haciendo compras periódicas. ¡Pardiez! ¿somos o no somos Buy & Hold? Entonces no compremos según criterios de trading. Esperar al supuesto suelo es un mito.lluis

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  6. Hola LLuis mis 3 compras hasta ahora han sido malas , a día de hoy, pero cuando compré a excepción de BME que si fueron un poco caras , parecían compras excelentes…así que opino como tú ,es muy difícil adivinar lo de los cuchillos. menos con BME que fue la 1ª compra, estuve jugando con las órdenes limitadas en TEL y en MAP, bajaban pero no lo suficiente, y subían, volvían a subir , luego a bajar , y vuelat a subir…así días ,hasta que por fin me entraba la orden de compra.Al poco subían (que buenas compras hice), y seguían subiendo (soy un machote), luego de repente bajan y bajan, y siguen bajando , ya palmo pasta ,¿y ahora qué? ¿seguirán bajando ? ¿subirán? ¿compramos a estos precios? ¿esperamos ese suelo, para no pillar un cucillo descendiendo? ¿donde está ese suelo? De todas formas yo tengo muy poca experiencia en este mundillo, no voy a ser el más listo de la clase , llegar el 1º y llevarme los mejores precios ,cuando el propio monje y otros amigos nos ha dicho que ellos han cogido varios cuchillos cayendo.saludos

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  7. Vamos a ver, que BME baje un 10% no es un cuchillo cayendo… ZOT es un cuchillo cayendo !!! Y ahí no se mete la mano hasta que veamos que se forma un suelo, el cual se formará cuando los inversores en valor vean que a esos precios la empresa es un "chollo" por fundamentales. En ese momento entrarán con fuerza y se detendrá la caída.

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  8. No lo sé (ni yo ni nadie) pero no parece muy probable que BME baje un 30% en un mes con los fundamentales que tiene. Las compras entrarían mucho antes. en el caso de ZOT, la caída está justificada por fundamentales aunque después del descalabro que lleva ya está poniéndose a precios interesantes. Lo mejor que nos puede pasar es que cunda el pánico y la podamos pescar un precio increíble. A ver si hay suerte !🙂

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  9. Hola, creo que este anónimo esta en lo cierto, lo que hay que seguir son los fundamentales de las empresas, estas caídas generales son por pura especulación, ¿acaso los fundamentales de las empresas han cambiado tanto que justifican estas caídas?. pues yo digo que no. hay muchas empresas que están en caída libre y sabemos que están recibiendo la mayor parte de sus ganancias fuera de la zona del Euro, es claro que reportaran grandes ganancias en la medida que el Euro siga bajando. Les recomiendo la lectura de este blog de reciente aparición:http://analisisfundamentales.blogspot.com.es/2014/10/comparativa-tecnicas-reunicas-vs-duro.html solo hace análisis fundamental, desde una visión muy matemática, a mi me a gustado y por eso lo comparto. El que pongo en el link aborda una comparación entre Duro Felguera y Tecnicas Reunida.SaludosAngel

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  10. ¿Que donde está el suelo? Obviamente nadie lo sabe.¿Alguna referencia? Como cien veces habrá recordado El Monje, una referencia podría ser que los precios primero dejan de bajar y luego superan la media móvil de 30 sesiones en semanal.¿ Y si sigue bajando? A seguir ahorrando hasta que haya nuevo aviso de posible estabilización. En cualquier caso el promedio de precios habrá sido más efectivo que la compra regular en mercado CLARAMENTE BAJISTA.Se respira en los comentarios del blog mucha emoción y mucha ilusión con esto de la inversión en bolsa, cosa que esta muy bien. No obstante el Buy & Hold es aburrido y carente de emoción porque da igual lo que haga la bolsa, y lo que uno va a hacer al respecto, tanto si el mercado sube como si baja se tiene planificado de antemano, cosa que le quita la emoción al asunto.El exceso de emociones me lleva a pensar que o no se tiene un plan o se lleva poco tiempo en los mercados; así que sin pretender saber más que nadie y desde una humildad sincera me voy a permitir el lujo de hacer una sugerencia por si a alguien le puede servir.De nada sirve pensar en elegir valores y precios de entrada si antes no se realiza un plan de inversión, con unos objetivos concretos, en un plazo de tiempo definido, con una adecuada medición del riesgo que se puede asumir y una prudente diversificación (o indexación mejor aún) .La creencia optimista de que nos va a ir bien y la valiente disposición a perderlo todo porque "no lo necesito" puede valer al principio, pero conforme las carteras vayan cogiendo volumen, si "hemos empezado la casa por el tejado"; "cuando el tejado pese mucho se nos puede caer encima".Con permiso del abad del monasterio voy a recomendar la lectura del blog "El inversor prudente". Trata todos estos temas con mucha más claridad y profundidad que yo. Esta escrito en modo libro, así que HAY QUE EMPEZAR A LEERLO POR LA ENTRADA MAS ANTIGUA.Os deseo lo mejor.Un saludo.

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  11. ¿No pensáis que estas bajadas del IBEX pueden ser la antesala de un mini crack, lo cual sería maravilloso para nosotros ?. Desde luego, no por las noticias del ébola, Cataluña ó las tarjetas opacas que es algo totalmente anecdótico y puede generar ruido muy puntualmente y poco más. Lo digo por otros motivos de peso:1) la bolsa en USA ha comenzado a bajar y las expectativas es seguir así por el aumento de los tipos que va a introducir la Fed y por el miedo de los inversores a una posible corrección después de un largo periodo subiendo sin parar. Muchos fondos ya están vendiendo carteras porque se huelen algo.2) Brasil, el eterno emergente, ha entrado en recesión y se está produciendo una parálisis de la economía en todos los sectores. El motor de Brasil (expectativas futuras de petróleo) podría gripar como pasó con la empresa OGX de Eike Batista (la mayor estafa en la historia de Sudamérica). Además, hay que sumar la indefinición política en estos momentos que no ayuda (dia 31 de Octubre segunda vuelta de las elecciones). El Ibovespa está cayendo en picado (por cierto, si a alguno le gusta la volatilidad que invierta dinero en Brasil). No sé decir cuánto tiempo falta, pero tengo claro que Brasil va a vivir una crisis mucho más aguda que la española. Por ello, no creo que las inversiones extranjeras en Brasil, por las que están apostando prácticamente todas las empresas, a corto plazo vayan a mejorar las cuentas de resultados y por el contrario van a suponer un lastre (TEF, ABE, SAN, IBE, GAM, ITX, DIA también acaba de aterrizar,…) 3) Bajo crecimiento de la economía europea y posibilidad de una nueva recesión.Está claro que la cotización del IBEX aún tendría mucho potencial alcista y más teniendo en cuenta la bajada de los tipos y los QE. Se llega tarde y tampoco terminan de convencer. El plan es muy ambiguo, tan sólo buenas intenciones. Esto también lo han castigado los mercados. Creo que el IBEX podría verse arrastrado por todos los factores anteriores y continuar cayendo bastante. Por tanto, paciencia y a aprovechar buenas oportunidades de compra.Saludos a todos y enhorabuena al Monje una vez más por este estupendo por blog.NOTA: Por cierto, yo vivo en Brasil pero soy español. Invierto en las dos bolsas. La brasileña tiene muchas más ventajas fiscales que la española, empezando porque los dividendos no pagan impuestos como es lógico y razonable, ya los pagaron nuestras empresas. Todavía no entiendo cómo esto se sostiene.

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  12. Exacto amigo , me siento identificado con lo que escribes, ya que yo soy uno de esos ilusionados con este mundillo, no obstante participo bastante en el foro (si resulto cansino os pido disculpas), llevo muy poco tiempo invirtiendo en Buy&Hold (desde agosto de este año), y llevo muy poco dinero todavía , por eso me identifico también con lo de que es dinero que no necesito y mi valentía a poder perderlo…pero tienes razón de que eso es fácil decirlo ahora que solo llevo unos 5K invertidos.Dentro de unos años …ya no seré tan valiente, eso está claro, y solo espero seguir teniendo la fuerza mental suficiente para no ser uno de esos expulsados del mercado que predice el inversor prudente en su blog.Y cuando nos lleguen dudas, que llegarán… tener claro nuestros objetivos .Fíjate que ya estaba pensando salirme de mi plan inicial de 4K/5K por año, trincar 5K de un plazo fijo que me vence la semana que viene y meterlos en los mejores valores que vaya viendo sobre todo con las últimas caidas de la bolsa .Pero tu mensaje me ha hecho recapacitar, voy a seguir con mi plan trazado de solo invertir lo que vaya ahorrando de ahora en adelante…el plazo fijo (ya sabemos que son una mierda…) forma parte de mi fondo de emergencia y ahí debe seguir.Que este tren (Ibex por debajo de 10000) se me escapa…ya llegarán otros Saludos

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  13. En mi opinion, con las cantidades que manejas, muy pequeñas, hay que ser arriesgado. Compra segun tengas dinero empresas buenas. Hay que pensarselo cuando logras tener un capital importante despues de muchos años de trabajo porque hay que defenderlo. Pero en los inicios no, hay que ser audaz, valiente.

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  14. Joder jose ahora tú me haces cambiar otra vez de modo de pensar ja,ja,ja..¡qué razón tiene la persona que escribió en otro foro , que los que empezamos estamos tan perdidos que nos dejamos llevar como una hoja en una tormenta!Tengo una semana para ver acontecimientos, y si de verdad la cosa se pone muy,muy interesante en cuestión de precios…ya me pensaré que hacer con mi plazo fijo…pero sigo pensando (o no ,je,je,je) no tocar ese dinero…más que nada porque mi mujer ¡Podría caparme!saludos de este pobre e indeciso Pecador

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  15. Se me olvidó decirte jose que quizá 4/5k al año sí sean como dices unas cantidades muy pequeñas…pero esa es mi capacidad de ahorro. Soy mileurista (se me acaba de pasar por la mente que soy como un niño queriendo jugar a un juego de mayores…pero se me pasa rápido , a este juego quiero yo jugar, aunque me cueste )

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  16. A este juego TIENES que jugar sobre todo por que eres mileurista y por que quieres salir de la generalidad de la poblacion. Mi patrimonio generado con la bolsa no tiene nada que ver con mi sueldo, si fuera una persona de las elites, vida resuelta desde la cuna, no estaria en este juego. En el pasado el trampolin social para las clases bajas era la formacion, los estudios. Hoy en dia es saberse mover en los mercados financieros.

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  17. ok jose, permíteme seguir con las metáforas: Yo estoy gateando, dando mis primeros pasos, aprendiendo a caminar…si salgo corriendo me estampo contra el suelo ¡seguro!

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  18. Hola Carlos, si vives en Brasil debes haber declarado tu residencia fiscal en Brasil ante el gobierno Español, eso te permite no hacer declaración de impuestos en España, por lo tanto solo sufrirás por las retenciones en los dividendos pero no tendrás que pagar por las plusvalías en la ventas que hagas en la bolsa Española. ¿Lo sabias?SaludosAngel

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