Revisión semanal de los mercados

Como todas las semanas vamos a echar un vistazo al mercado a ver si entre todos vemos algo diferente. Analizaremos un poco la situación general y algunos valores en particular, para hacernos una idea de lo que piensa el monje paciente.
La última entrada hice referencia a que no veo chollos en el mercado. Es como veo al mercado. Ha habido veces que lo he visto clarísimo y me he lanzado a comprar como si no hubiera un mañana, y ahora, pues los precios del mercado me hacen ser muy cauto. ¿Por qué?. Porque cuando has vivido varios cracks y varias burbujas, recuerdas que un enganchón a un precio alto puede echar por tierra mucho tiempo de trabajo, ya que si pagas caro, los retornos son menores. Y si la empresa disminuye los BPA como la crisis última vivida el dolor puede ser enorme.
Lo que les quiero decir es que seguiré comprando, pero de forma más lenta. Quiero que me entiendan. A medida que los precio suben mis compras irán disminuyendo y viceversa. A todo esto hay que sumarle que nunca compraré un activo bajista. Si suman ambos conceptos pues no veo ningún chollo, y como tengo la cartera formada, pues me permito el lujo de no hacer nada.
Claro, entiendo las preguntas de las personas que están formando cartera. Pues para ellos la respuesta es que sigan comprando como lo hacía Graham, X euros cada X meses. Tienen que hacerlo, si no, no formarán cartera nunca. Pero los que tenemos la base podemos elegir. Es bonito haber acertado con un buen timming, ¿verdad?. Habrá sido suerte, pero tengan por seguro que el análisis técnico ayuda mucho en el timming.
Que una cosa quede clara: NO estamos en burbuja. Ningún indicador que manejo lo dice. Indican cierta sobrecompra, nada más. Las empresas deben aumentar sus BPA para disminuir los PER. Vayamos poco a poco. Parece que el BCE inyectará dinero, será bueno para nuestras empresas, y para nosotros, porque recibiremos más dinero al aumentar los BPA. Esto en teoría, a ver qué ocurre.
Primero vamos a ver al DOW:
Gráfico semanal y logarítmico del DOW. Es alcista en todos los plazos. Volvemos a repetir lo mismo semana tras semana. ¿Caerá?, claro que sí, pero no sabemos cuándo se romperá la tendencia. Hoy, lo más probable es que siga subiendo. Pero claro, ¿quién compra ahora de golpe?. Nadie, y no se debe hacer.
Gráfico semanal y logarítmico del DAX. OJO: aquí tenemos la primera señal de rotura de tendencia bajista. Observen que el índice ha roto su máximo anterior por encima de la media de 30 semanas. Ya les dije, que cerrando por encima de 9892 puntos se rompía la tendencia bajista. Ahí la tienen.
Gráfico semanal y logarítmico del IBEX. Observen que este índice no ha superado su máximo anterior. Pero tengan en cuenta que tanto DOW como DAX ya son alcistas. Menudo dilema, ¿verdad?. ¿Habrá sido una trampa bajista como en el 2013?. Pues seguramente sí, pero ahora les muestro algo que me hace ser prudente en las compras:
Gráfico mensual con MACD del Ibex. Observen que la primera trampa bajista en verano del 2013 el MACD estaba cortado al alza y tenía mucho recorrido. Ahora pueden hacer una segunda trampa bajista, pero el MACD está más desarrollado. Si realmente ha sido una trampa bajista tiene que romper 11200 al alza, y puede hacerlo, porque DOW y DAX lo han hecho. Es decir, si confirma trampa bajista nos vamos a los 13000 de manera fulminante. Pero miren dónde nos iríamos en el mensual del MACD, pues casi a máximos, con el riesgo que eso conlleva.
¿Y todo esto para qué nos vale?. Para nada, porque tenemos acciones, no índices. Pero hay acciones bajistas, laterales y alcistas. Y hay acciones baratas (pocas), regulares y caras. Por lo tanto es normal que el inversor no tenga claro cómo actuar. Pues sencillo:
1) Si está formando cartera, compras periódicas como Graham.
2) Los que la tengan más formada pueden esperar.
Lo que nos estamos jugando con esta trampa bajista es una subida de un 30% adicional para los índices. Es bastante. Es la misma jugada que el año pasado, pero más arriba. ¿Se dan cuenta?.
Mucha gente dirá que me he equivocado porque hablaba de una tendencia bajista. Bueno, ya veremos. Pero piensen, que comprar acciones que sean alcistas y baratas es lo mejor y más probable para ganar. Si les digo que compren algo bajista lo más normal es que pierdan, y cuando esté a menor precio venderán o lo que es peor la harán una OPA y adiós.
Si yo me equivoqué y no hay tendencia bajista, lo único que se ha perdido es la oportunidad de haber comprado un poco más barato, pero nadie ha perdido dinero, lo ha dejado de ganar. Esa es la diferencia de saber esperar. Pero si la tendencia bajista se presenta y han obrado correctamente y no han comprado activos bajistas habrán protegido su capital. No sé si me están entendiendo. El no comprar algo bajista le protege sin pagar prima salvo el coste de oportunidad. Esto es muy importante, porque llegará un día que la tendencia cambiará. No pasa nada, es normal, pero hay que minimizar sufrimiento y con ello la tentación de vender en el peor momento. Piénselo. Yo lo he vivido varias veces.
En cuanto a valores, me gusta por fundamentales REPSOL, pero es bajista, así que me espero.
Me gusta MAPFRE por fundamentales, pero el MACD en mensual sigue bajista. Habría que esperar un par de meses para ver algún giro en el histograma del MACD.
Me gusta IBERDROLA, pero sólo a precios inferiores a su valor contable, es decir a precios menores de 5.7 E/acción. Es un valor alcista, así que es muy probable que amplíe posiciones si baja a buscar su media de 30 semanas por los 5.5 E/acción. Ya tienen mi próxima operación. Aumentaré mi posición hasta el 11% desde el 8% actual, pero le pido que se ponga más barata o nada.
Me gusta mucho TELEFÓNICA, es alcista, pero a un precio máximo de 12 E/acción.
BME me encanta como valor, pero a estos niveles da respeto.
Esto es un poco como yo lo veo. Hay magníficos valores como ENA, REE, GAS, que son alcistas, pero miren qué precios. No es que sean exageradamente caros, pero es que da respeto comprar al doble de lo que valía hace unos meses.
Lo que les quiero decir es que no hay chollos, pero hay que seguir formando la bola de nieve. Yo voy a ser muy paciente. El monje es tremendamente paciente, y entiendo que a muchos hasta les aburra, pero entiendan que esto es así. Al año hacer 10 operaciones en total para mí es mucho. Esto es muy aburrido y lento….pero funciona. Mi cartera es la demostración.
+10.6% frente a Ibex.
Un saludo.
El monje.