Grupo de barcelona del curso básico del 28 y 29 de Marzo

Simplemente excelente. Así definiría al grupo de inversores BUY AND HOLD de Barcelona (aunque siempre discuto con Arturo porque él es inversor VALUE). Buena gente, muy buena es la que hay en Barcelona. Me encanta esa ciudad, he estado como una docena de veces. Muchas veces a ver a amigos, otras por trabajo, pero siempre me encanta ir.
Hace unas semanas el grupo de Barcelona decidió reunirse y conocerse en un restaurante de Barcelona. El grupo se llama, La hermandad del Monje.cat. Y nuestro amigo Arturo me dijo que disfrutásteis mucho. Os digo una cosa, creo que es bueno que la gente que piensa igual que nosotros se reúna. El motivo es porque en momentos de debilidad, hablar con otras personas con tu misma forma de ver los mercados ayuda mucho. Porque cuando todo va bien, todos somos muy buenos, pero cuando la cosa va mal, el estar al lado de gente que lleva muchos años en los mercados te ayuda a no tirar la toalla. Creo que habéis creado algo importante, mucho más importante de lo que pensáis. Os daréis cuenta cuando vengan mal dadas, que de momento esto está siendo fácil (y eso que ayer hubo un poco de miedo). 

Ha sido un honor para mí impartir vuestro curso. Yo ya sabéis que me lo paso genial dándolo, y creo que os ha sido útil. Creo que habéis creado algo bonito en Barcelona, y os animo a que continuéis con ello, porque repito, lo malo de esta nuestra estrategia es la dureza psicológica. Lo que nosotros hacemos técnicamente es muy sencillo, pero psicológicamente es muy duro.
¿Por qué se ponen el pañuelo en la cara?. Porque cuando subí a esquiar a Cerler hace unos días les mandé una foto del monje, pero tapado, por eso se visten así. 
Sois unos cracks. Me encantará saludaros este verano. Subiré a ver una amiga que va a ser mamá en Junio, será un placer conoceros en persona.
Y les animo al resto de cursos que se conozcan, que hagan reuniones. Creo que ayuda mucho psicológicamente. Yo intento mantener el anonimato y sólo me conoce una persona, un fiel amigo. Pues es con esa persona con la que charlo de bolsa. Y alivia mucho la verdad, más de lo que pensáis. Así que en un grupo de 10 o 20 personas mucho mejor. Evitamos hacer lo que no debemos y reforzamos nuestros pensamientos.

Mireia, Pedro, Efrén, Ángel, Steady, David, Mariano y Arturo, sois unos cracks. Lo que necesitéis ya sabéis dónde estoy. Muchas gracias.

Un fuerte abrazo.
El monje paciente.

Resultados de IBERDROLA

Vamos a echar un vistazo a los resultados de IBERDROLA para poder saber qué es lo que ocurre en una de las empresas que llevamos en cartera.
Vamos a centrarnos como siempre en lo importante y en ver lo que podemos pagar por ella.
Cosas importantes a destacar:
1) Como todas las empresas que están dando resultados se observa la influencia del QE y de la bajada del euro frente al resto de monedas, lo que está ayudando a todas las grandes empresas que están internacionalizadas como lo es IBERDROLA. Mucho crecimiento de los resultados está viniendo por aquí. Esto es lo que se busca con el QE, ayudar a las empresas a vender más y en bajar el coste de financiación de los estados y empresas. Así, que no olvidemos que el QE está siendo el catalizador de la recuperación de todo.
Aquí les muestro la clave un poco de lo que les estoy contando:
2) Se observan crecimientos en todas las partidas, ventas, margen, EBITDA, excepto en el beneficio neto reportado, lo que luego diremos por qué.
3) El flujo de caja aumenta, cosa siempre positiva, indicador de que el negocio funciona relativamente bien. Luego veremos por qué relativamente y no bien a secas.
4) ¿Dónde está la clave en estos resultados?. En el incremento de los gastos financieros:
Hay un fuerte incremento en los gastos financieros. Por el lado positivo es que se reduce el coste de la deuda, pero por el lado negativo es que en este trimestre se contabilizan el pago por plusvalías de la venta de EDP y unos gastos de derivados que se usaron para cubrir efecto divisa. Por lo tanto se han contabilizado en este trimestre en esta partida algo que lastra el beneficio neto total.
Por todo lo anterior, sería normal, que si no contáramos esos gastos financieros extraordinarios tendríamos un beneficio neto de +7%, por lo que espero que en los próximos trimestres se vean mejorías en el beneficio neto reportado.
5) El ratio DEUDA/EBITDA lo tenemos en 3.7, que en aunque parece mucho, no lo es tanto viendo al resto de empresas y teniendo el cuenta al coste de la deuda. Es una deuda manejable. No me parece preocupante.
6) En cuanto al tema del dividendo sigue todo igual, con pagos de 0.03 E/acción y dos scrip con amortización, por lo que es un dividendo real de 0.27 E/acción. Ahora van a amortizar más de 148 millones de acciones en Mayo. Es un dividendo sostenible teniendo en cuenta lo que gana.
7) En cuanto al valor contable sube a 5.87 E/acción.
Entonces, ¿qué hacer en este valor?. Yo no pagaría más de su valor contable.
Es buena empresa, pero es un negocio mediocre, su ROE es bajo, y pagar por encima de su valor contable no me ofrece el suficiente margen de seguridad.
Si la info le ha sido de utilidad le agradecería un click en la publi.
Un saludo.
El monje.