COMPRO BANCO SANTANDER

Una vez que vuelvo de mi pequeña visita al país vecino, me decidí ayer a estudiar un poco los valores y he decidido comprar más acciones de Banco Santander. La compra fueron 508 acciones a 5.9 E/acción. Como siempre, soy claro en cada cosa que hago (aunque a muchos les moleste, lo sé). Por eso, sigo demostrando con hechos mis palabras. Y así lo seguiré haciendo, porque lo que caracteriza a este blog es la transparencia. Recuerden: yo me juego mi dinero, y mi objetivo es el mismo que usted, ganar dinero. Aquí les muestro la operación:

 
Orden limpia, ejecutada en un único tramo minimizando costes.

Les recuerdo que he hecho 3 compras en este valor:

1) 8 de abril de 2013
2) 19 de junio de 2013
3) 19 de agosto de 2015

Esas son las 3 compras hechas en este valor. El precio medio se ha quedado en 4.29 E/acción y el total son 2439 títulos del banco rojo.

¿Por qué he comprado el valor?. ¿Cuáles son los motivos de la compra?. Pues son varias:

1) Era una posición que quería aumentar porque es un valor de un sector clave como el bancario. Siguiendo las estrictas leyes que rigen la cartera del monje paciente tenía que estar a la misma altura que las de primera fila como Mapfre, Telefónica, Enagás, Gas, etc… Diversificación es protección, y ahora tengo ponderado el sector bancario como debía de estar. De esta forma mi beta con respecto al Ibex es aún más cercana a 1. Importante para cuando haya que cubrir cartera.

2) Los datos fundamentales han sido clave en la compra. Digamos que esta compra está bien tanto desde el punto de vista value como buy and hold. De hecho, el motivo de compra en ambas estrategias es el mismo, comprar algo muy bueno por debajo de su valor. ¿Y cuál es el valor del Banco Santander?. Miren el balance:

El valor se ha comprado con un descuento del 7.66% con respecto a sus recursos propios. Eso es margen de seguridad. Ojo, con respecto a sus recursos propios, no con respecto a su valor contable.
Con respecto al valor contable se ha comprado con un descuento del 17.13% con respecto a su valor contable que es hoy 7.12 E/acción.
Desde el punto de vista del balance se ha comprado con descuento. Vamos a ver más datos:
1) Este año dará un BPA de 0.48 E/acción, y teniendo en cuenta el BPA medio de 2013, 2014 y esperado para el 2015 se ha comprado con un PER de 13.08 veces, inferior a la media histórica del valor que es 16.
2) Si miramos el BPA tiene una clara tendencia al alza, con un BPA estimado de 0.48 E/acción, supone un aumento en millones de euros con respecto a 2014, pero como hay más acciones se estabiliza el BPA. Pero no nos engañemos con el BPA, la tendencia es al alza como todo el sector bancos. Se acabaron los scrip sin amortizar por lo que experimentarán aumentos del BPA viendo las cuentas.
3) El negocio de por sí es mediocre, con una ventaja competitiva pobre. Por eso se compra con descuento con respecto a lo más puro, que son los recursos propios. Ya no me voy ni al valor contable, voy más allá, los recursos propios por acción. Y aún así compro con descuento.
4) Disminución clara de la morosidad, lo que hace provocar menos dotaciones y provocará incrementos del BPA y del dividendo en próximos años. Sólo Brasil aumenta un poco la morosidad. Vigilaré ese país.
5) Con respecto al dividendo. Este valor no es excelente con respecto al dividendo, porque le da sobre el 40% de lo que gana. El resto se lo queda la empresa para crecer, para ser una empresa más fuerte en el futuro. Dinero que se queda en la empresa es un dinero que trabaja para usted de otra manera, haciendo que el valor del subyacente sea mayor evitando a hacienda. Es un valor que recogerá sus frutos en el precio del activo porque da el 40% de lo que gana. Pero aún con eso, le irá aumentando el dividendo cada año.
6) Yo creo que una parte importante del dinero vendrá por su internacionalización. Es decir, España representa una pequeña parte (16%), siendo países como Brasil, EEUU, Gran Bretaña, etc… los verdaderos clientes del banco. Yo creo que la devaluación del euro provocará un incremento de los beneficios. Eso lo hace un QE, y creo que en 2-3 años se verán claramente en los resultados. Veo crecimiento por aquí.
7) El valor es un grande. Tiene una capitalización de 85000-90000 millones de euros. Lo suficientemente grande para ser un banco sistémico. ¿Puede caer?. Pues sí, pero es muy poco probable. Es un valor sólido.
Es decir, si nos vamos al balance se compra con descuento. Si miramos las cuentas de pérdidas y ganancias se observan crecimientos superiores al 10% en el beneficio atribuido. Quizás un poco excesivas por disminución de las dotaciones al reducir la morosidad.
Es decir, desde el punto de vista fundamental la compra está justificada. Es una compra sensata, a precio de descuento con su verdadero valor real en libros. Si miramos los indicadores más básicos no está caro. No veo nada que me diga que estoy comprando caro, al revés, el fundamental me dice que está barato.
Por otro lado, es cierto que el técnico no tiene buen aspecto, pero ya saben que el 95% de mi decisión de compra es el fundamental. Asumo que puede seguir bajando, pero también sabrán que estamos en tendencia primaria alcista a nivel global, y no es posible subir sin Santander, por lo que el suelo por técnico debe de estar muy muy cerca. Si queremos ver los 13000 este año de Ibex el Santander tiene que tirar con fuerza.
Negocio mediocre, pero barato por fundamentales. ¿Precio del Santander?. Se deberían ver los 10 euros a 3 años vista. A poco que mejore la economía, a poco que se siga devaluando el euro, a poco que baje la morosidad el valor subirá. Y es un valor que no le va a pagar grandes dividendos, se lo va a dar en concepto de valor del subyacente.

Con respecto a las reuniones, si desea que nos reunamos mande un email a:

Quedada Valencia
objetivo2035@gmail.com
Quedada Bilbao
grupobolsabilbao@hotmail.com
Quedada Madrid
sol_ohellboy@hotmail.com

Y con respecto a las grabaciones de los cursos BÁSICOS e INTERMEDIOS si quiere las grabaciones mándeme un email. En Septiembre volveré a iniciar los cursos presenciales online con la plataforma clickmeeting. No se si habrá demanda suficiente, pero si juntamos grupos de 10-15 personas volveré a hacerlos.

Un saludo.
El monje.

36 comentarios en “COMPRO BANCO SANTANDER

  1. En ING hay ahora una promoción, que si compras acciones desde la nueva web, no te cobran comisión, (hasta 30 euros creo), Yo también compré SAN el martes, un poco más caras, esperemos que las caídas no continúen, el año pasado también hubo caidas en agosto no me acuerdo porqué, siempre hay motivos para bajar.

    Me gusta

  2. Yo también tengo la promoción, pero no creo que compre Santander. En todo caso, ya se miren los Recursos Propios por Acción (6'40€) o los Fondos Propios por Acción (7'11€), la acción está muy barata y considero que la compra es muy buena. Saludos para José y para el Monje.

    Me gusta

  3. A mí tampoco me sale Monje… no sé cuál será el criterio, pero mal cliente no me considero… (nómina domiciliada, tarjetas, acciones,…). Aprovecho para comentar que he comprado un puñadito de Enagas (50) aprovechando las bajadas….

    Me gusta

  4. Buenos días Monje, veo q compras Santander y q no llevas nada de BBVA. Yo que conozco algo estos bancos a nivel de banca minorista, el BBVA es mucho mejor que el Santander. Además la convicción del BBVA de convertirse en un banco digital me parece un acierto. El futuro es ese. Además BBVA esta comprando muchas startups que comienzan a aflorar y se esta quedando con estos negocios. Podrías comentar tu punto de vista del BBVA a futuro? No te compensaría diversificar entre ambos bancos???

    Me gusta

  5. Hola a todos!La promoción de ING es por operar en la plataforma nueva, imagino que como no la utiliza casi nadie le intentan dar un poco de uso de esta manera.Gran entrada y compra monje, yo me calenté la semana pasada y finalmente me decanté por Repsol. Con la sangría de esta semana está comprobado que el timming no ha sido muy acertado pero la verdad es que no me preocupa porque creo que 14,53 sigue siendo un gran precio.Ahora estoy dudando en volver a comprar precisamente para aprovechar el tema de las comisiones de ING, si lees la letra pequeña hasta el 31 de agosto te las devuelven hasta un máximo de 300€ si no recuerdo mal.Mi gran duda es si incorporar Gas Natural o Santander porque no tengo todavía a ninguna en cartera y las dos me parecen muy buenas, aunque ahora mismo veo a mejor precio Santander no se antes de finalizar la sesión me tiraré a la piscina.Un saludo!

    Me gusta

  6. Parece que hay pánico, se vende de todo a saco, hasta REE, y el DAX sin soporte. ¿Crees que el IBEX llega o baja de los 10000 o el 10300 puede actuar de zona de recarga como en el paripé griego? GraciasÓscar

    Me gusta

  7. Yo he comprado 20 REE a 72,84€. Y estoy sin liquidez😦 Ahora o rebotamos como un tiro o nos damos un paseíllo hasta los 9700, ¿no?.Mi humilde cartera tiene 70000€, a la que intento meter 1100€ más cada mes. Estoy tentado de pedir un crédito a ING de unos 12000€ para salir de compras el lunes. Me gustan: Santander, Mapfre, Repsol, Enagás, Red Eléctrica, Gas Natural y Abertis.¿Alguno loco como yo pensando en apalancarse? Bueno, seguramente en el fin de semana se me pase. Pero como el IBEX llegue a los 9700 ….

    Me gusta

  8. Mira chaval, si eres incapaz de contestar con tacto a un par de preguntas formuladas con educación, no sé ni para qué te molestas en contestar. Por lo que a mi respecta, con este blog ya no me "distraigo" más.

    Me gusta

  9. Jajaja, lo que hay que aguantar…Monje, aunque ya hacía bastante tiempo que no comentaba nada en el blog, decir que procuro leer todas las entradas. Evidentemente unas me gustan más, otras menos, pero en todas encuentro algo interesante.En cuanto a unos comentarios que leí por aquí de que un blog de B&H no daba para estirarlo mucho en el tiempo, yo siempre tuve claro que no era así. La psicología de conseguir mantenerse firme en la estrategia es lo más difícil y si no consigues recordarlo día tras día, independientemente de cómo se levante Mr. Market esa mañana, estás perdido.Fuerza y honor!!!

    Me gusta

  10. Buenas tardes:Jarris IF: yo no estoy estirando nada. Esto es un proyecto de vida. Cuento cómo lo estoy haciendo yo. El que le apetezca que lo lea y el que no, pues no. A mí el blog me sirve para no saltarme mis propias reglas. Y no es que estire esto, lo que pasa es que aún hay gente que no entiende que este blog es un diario de cómo llegar a la IF. Nada más.Fuerza y honor¡¡¡El monje.

    Me gusta

  11. Esta semana compre un puñado de acciones del San, y espero próximamente comprar algunas acciones de otras empresas aprovechando el arreon de Mr. market. Estoy en duda entre Abertis, Gas Natural e IBERDROLA; cual me aconsejas.Gracias de antemano.

    Me gusta

  12. Pues yo no me sentí molesto, antes al contrario. Será quiza por eso de que la palabra mitad es como se dice y mitad como se escucha. … y alguno parece que ya traía de casa la escopeta cargada.A mí una de las cosas que me gusta del blog es que el monje muy generosamente se desnuda y me sirve de modelo. Yo he tenido un padre biológico, un padre espiritual y ahora un padre financiero. No es que necesariamente vaya a seguir los pasos de ninguno de ellos (para bien o para mal) pero sí que sirven de modelo para compararme y desarrollar mi propia personalidad.

    Me gusta

  13. Ante la duda la más…, ejem, Gas Natural es la que más dividendo te da de las 3.Cierto que Iberdrola está mejor posicionada que Gas natural, pero más cara. De abertis tengo pocas y quisiera tener alguna más. No están baratas pero parece una inversión más segura. A muy largo plazo las eléctricas tienen que ir a más, mucho más. Pero antes se tiene que poner el petróleo por las nubes. Y de momento el petróleo va por el camino contrario, malas noticias abengoa.En cuanto cobre le voy a echar un ojo a gas natural por técnico, a lo mejor me compro unas pocas. Pero antes miraré lo último que ha comprado el monje. Pero como no tengo mucho de gas natural es probable que compre. Hay que d iversific a r. Como dijo una vez Winston Churchill cuando se planteó que la mayoría de los miembros de su gobierno cogiesen todos juntos un avión: "no se deben poneroso todas las cestas en el mismo huevo"

    Me gusta

  14. El miercoles compre REP (poquitas) pues las tenia a una media de 18€ ahora con la compra las tengo sobre los 17,50€ pero en un dia ha caido otro € y me estoy pensando cargar mas … lo que ocurre es k me esta dando la impresion que estoy corriendo detras de ella y eso no me gusta. ¿Que pensais?Monje una pregunta tienes algo k ver con Hellboy?Saludos y gracias por todo

    Me gusta

  15. mi comentario es nuestro sistema llevo el 20% de perdidas de estos dias no os dire cuanto pero se podia comprar nuevo un coche de alta gama y empiezan a asaltarme fantasmas y si estoy en la buena direccion,esto es lo que tiene la operativa pero si tienes dudas mejor es dejarlo,uo hace 1 año que sigo esta estrategia y no veo los resultados antes compraba y vendia , todo es mirar si es mejor de una manera o de otra,un saludo para todos y para ti monje,siempre es bueno tener a alguien a quien leer

    Me gusta

  16. Es duro estar en pérdidas de bulto. Y hablo desde la experiencia.En este mundillo la psicología es importante. La bolsa, cuando te da una somanta bien dada de pérdidas te poda el ego bien podado.Yo creo que tu error fue ir demasiado deprisa. Hay que espaciar las compras y relativizar el escenario actual en el que te encuentras con el plazo de inversión que tienes en mente, en mi caso 20 años. De esta manera puedes sentirte tranquilo con las pérdidas, es más, ver las bajadas como oportunidades.Otro punto fundamental es conocer las empresas e invertir convencido de que al menos valen el dinero que estás metiendo. Una manera fácil es ver los dividendos ("obras son amores y no buenas razones").También importante es diversificar, no puede ser que una sola empresa te pueda arruinar la cartera.En esta estrategia (B&H) un año es muy poco tiempo para ver frutos (¡aunque un año es tiempo de sobra para cometer errores y arruinarte!).Yo creo que deberías (todos deberíamos, yo el primero) reflexionar sobre lo que has hecho mal. Porque de un año hasta ahora la bolsa ha subido, no ha bajado un 20%. ¿Qué has comprado? ¿En dónde están las pérdidas?

    Me gusta

  17. Lo importante es tener en cartera los títulos q te aseguran el dividendo y dejar que el tiempo ponga a cada titulo el el precio q vale. Si la empresa es buena al final con recogerá su valor, no se puede estar cada día contabilizando plusvalías o perdidas porque nos volveríamos locos…la estrategia es L/p por lo menos la mía. Saludos!!!!

    Me gusta

Escribe un comentario

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión / Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión / Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión / Cambiar )

Google+ photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google+. Cerrar sesión / Cambiar )

Conectando a %s