Resultados del Banco Santander

Quiero revisar un poco los resultados del banco que llevo en la cartera de inversión. Los resultados anuales dan buena idea de lo que ha sido el año. No voy a hacer un análisis muy profundo, voy a dar leves pinceladas. Ya en los webinarios los analizaré con más en profundidad, pero me apetece dar leves pinceladas para ver qué podemos esperar de los dividendos a cobrar.

Lo primero que tengo que decir es que me han decepcionado un poco. Aunque haya ganado más, no ha ganado lo suficiente. Yo esperaba un incremento del 10% en el BPA. En el año 2013 tuvimos un BPA de 0.39 euros/acción, y en el 2014 0.48 E/acción. Para este año yo esperaba 0.48 euros/acción compensando la mega ampliación de capital que hizo, pero no ha sido capaz y ha dado 0.45 euros/acción. No es que el banco haya ganado menos, ha ganado un 12.9% más que en 2014, pero no ha crecido lo que yo esperaba. Era un objetivo ambicioso que no ha cumplido. El banco ha ganado exactamente un 12.9% más que en 2014, pero en términos de BPA es un -7%, todo por efecto de la ampliación capital que hizo.

Hay que tener en cuenta el entorno en el que se mueve. Un entorno de tipos de interés tan bajos hace que el banco no tenga margen de maniobra, así que si en el peor momento de margen gana más dinero, bueno, no es tan malo. Ya se invertirá el ciclo en unos años y ganará más. Pero está claro que este sector no es el que brillará. Llevo diciendo hace mucho tiempo que brillará el energético, como así lo está haciendo. Allí los márgenes son mayores y tienen mucho sitio que explotar, me refiero a fuera de España.

El banco ha aumentado su ROE dos décimas hasta 7.2. Eso es bueno, pero es un negocio mediocre por lo que jamás debemos pagar más de lo que vale en libros. Nunca jamás se paga más en un negocio con tan bajo ROE, su margen de seguridad sería muy escaso. Pero en el caso de este banco, sus fondos propios por acción a día de hoy son 6.12 euros/acción, y su valor contable es de 6.84 euros/acción. Desde el punto de vista del balance tenemos un valor barato por fundamentales. El margen de seguridad es de más del 50%, por lo que yo lo veo como una compra a largo plazo.

Desde el punto de vista del dividendo, la empresa gana 0.45 euros/acción y reparte 0.15 euros/acción en efectivo y 0.05 euros/acción en scrip sin amortizar. Realmente su pay out es 33.3%, por lo que lo lógico es aumentarlo a 0.2 euros/acción en efectivo, sin scrip, y aún así podría pagar más. Desde el punto de vista del dividendo hoy nos da 3.75% real (sin contar scrip porque no amortiza) con un futuro de aumentarlo. Dividendo seguro viendo su pay out.

Si miran las cuentas aumentan todas las partidas, márgenes, depósitos, créditos a clientes, es decir, el negocio en general va bien. No especialmente bien, pero va bien. Hay un dato muy bueno y es que el ratio de morosidad disminuye, lo que en un futuro hará que provisione menos y generará mayor BPA. Esto puede indicar que las economías en general van a mejor.

El número de acciones ya se estabiliza por eliminación de tanto scrip dejando sólo uno que yo personalmente eliminaría ya que el banco no necesita protegerse más.

Las dotaciones por insolvencias disminuyen un 4.3%, eso es un dato positivo.

En el balance me gusta el incremento del 11.7% de los recursos propios y un incremento del 13.4% de las reservas, señal de que la empresa va evolucionando bien.

En resumen: el Banco Santander es un gigante dentro de la banca. Si tenemos que tener representación en el sector financiero elegiría al Santander y/o BBVA, pero no bancos menores. Los resultados son buenos, pero no lo que yo esperaba. Tenemos un dividendo sostenible y creciente, pero escaso, lo que hace que no debemos perder la cabeza con este valor.

Negocio mediocre, pero con un enorme margen de seguridad. gana dinero, es grande, potente, pero su RPD es escasa. Creo que es buen momento para incorporarla en cartera pero tengan presente que no será el valor estrella en los próximos años. Hay negocios mucho mejores que éste, pero creo que la diversificación debe ser ley, así que yo sí metería este banco en cartera, y con estos precios creo que es prudente y adecuado, pero sabiendo que no es un valor modelo para BUY and HOLD.

Gracias a todos

Buenos días a todos.

Lo primero que quiero es agradecer a todos los mensajes de apoyo en estos momentos. La pérdida de un ser querido es duro, pero la vida sigue.

Leyendo los comentarios del mensaje anterior me llamó la atención Óscar cuando decía que dudaba de la estrategia precisamente por si nos ocurre eso. Bueno, es verdad, pero piensa Óscar el panorama que se le queda a la mujer de la persona que fallece. Si esa persona, en vez de deudas, tiene una cartera de acciones por dividendo, por lo pronto con los dividendos paga la hipoteca. Y si las deudas son grandes siempre puede liquidar las acciones. Es decir, si nosotros duramos hasta los 80 años disfrutamos nosotros del beneficio de esta estrategia, y si por causas de la vida fallecemos, son nuestros seres queridos quienes se benefician. Así que yo, personalmente, considero que siempre hay beneficio. Lo que está claro es que no debemos llevarlo nunca al extremo, hay que vivir y sobre todo disfrutar del camino. De todas formas a mí me gusta ir por la vida ligerito de deudas, deudas 0. Como el alcohol al volante, 0.0. Si me pasa algo, la persona que recibirá, recibirá mucho, tanto que no tendrá que trabajar el resto de su vida. No sólo tengo acciones, las acciones representan sobre el 7-8 % del total de mi patrimonio. Bueno, la gente de los grupos whatsapp saben parte de lo que tengo. Digamos que el blog es un hobby para ayudar a la gente (aunque algunos me decían que lo hacía para tener un puesto en BME. Los hay muy locos por estos sitios).

Por otro lado de cosas estoy analizando los resultados del Banco Santander. No han sido como yo esperaba. Era ambicioso y esperaba un BPA de 0.48 euros/acción y no ha llegado a 0.46 euros/acción. Es decir, esperaba crecimientos superiores a ese 2.5-2.6% que ha ganado de más. Ya sabemos que este negocio no es bueno, es mediocre, pero es lo que hay. Mucha gente dice que es un valor que no es digno para el BUY and HOLD, yo lo respeto, porque nadie sabe de bolsa, pero creo que hay que tener presencia en el negocio bancario, y por eso tengo SANTANDER o BBVA, porque hay que diversificar. Como no sé qué negocio va a tirar más, diversifico. Analizaré los resultados en profundidad en un webinario, no me apetece estar horas escribiendo, prefiero que los hablemos en un webinario donde puede haber interacción. Pero los de este banco tienen dificultad. Es un negocio mediocre, pero muy barato. Pagar 4 euros/acción a 5 años vista lo veo como gran oportunidad de compra. Pero allá cada uno.

Y bueno, la vida sigue, debemos hacer lo que nos gusta. Yo sigo con mi proyecto del cerdito paciente donde ya tengo las tres inspecciones pasadas. No ha sido para tanto la verdad, he cumplido con toda la normativa vigente y estamos ya arrancando con toda la legalidad vigente. Ya tengo las 16 madres de ibérico y a partir de ahí obtendré más madres para el futuro. Ahora en mayo-junio vendo los primeros 50 animales, un triunfo la verdad. Van bien, no ha habido bajas y es bonito verlos. No hay cosa más bonita en la vida que pensar en un proyecto, luchar por ello y conseguirlo. Aún requiere tiempo. Ahora estoy con obras para reformar el sitio donde esas futuras madres parirán. Seguimos invirtiendo dinero. Mandé fotos de los animales por whatsapp, ¿preciosos, verdad?. Ahora con la bellota y las hierbas están de foto de revista.

Por otro lado ya estoy arreglando mi casa para la independencia financiera. Ya tengo agua, que la saco por un molino de viento y la luz estoy con instalación de energía solar. Es decir, quiero tener autosuficiencia. No pagaré alquiler, ni agua ni luz. Así que con que ingrese 1000 euros para comida y ocio me vale. Y creo que eso ya lo tengo, así que cuando tenga la casa preparada doy el salto. No tengo prisa, pero me queda muy muy poco.

Y a esos que me critican en momentos tan duros en el anterior comentario sólo decirles que me dan lástima. Criticar a alguien en un momento así es fiel reflejo de su triste vida. Por mí, podéis seguir criticándome, me da igual. Eso significa que lo estoy haciendo bien. Seguir, seguir, que tenéis monje para rato.

 

Pausa

Voy a dejar pasar un tiempo hasta retomar el blog. El fallecimiento de un familiar cercano no me deja ganas para escribir. Suerte ahí fuera.

Momento de mercado

Es justo ahora cuando mucha gente empieza a dudar de la estrategia BUY and HOLD y es perfectamente normal.

Cuando todo va bien, los precios suben, es sencillo hacer números y darse cuenta de que invertir en bolsa es sencillo. Nada más lejos de la realidad, lo que ocurre es que nos dejamos llevar rápidamente por la euforia del momento. Todos, inversores y especuladores se suben al carro porque los precios suben. Y lo malo no es eso, lo malo es que dicen seguir una estrategia que luego en realidad, no siguen.

Vamos a analizarlo. Cuando los precios suben, los retornos por inversión empeoran, por lo que el verdadero inversor por dividendos debería frustrarse, y es en las caídas, cuando los retornos de las inversiones aumentan, y es cuando el inversor que compra empresas por sus retornos de inversión se alegra.

Lo que yo veo en el mercado es que la gente no asume la estrategia BUY and HOLD. Un verdadero BUY and HOLD se enfada en las subidas y se alegra con las caídas. Un verdadero BUY and HOLD es frío como el hielo, sabe lo que hace, no duda en ningún momento, porque sabe, que como decía el maestro Graham, el mercado es irracional, y en abril estaba contento y hoy está enfadado. Un verdadero BUY and HOLD sabe que en el medio largo plazo los precios es un factor incontrolable y sabe que perder un 50% en alguna posición es lo normal.

Bueno, pues ya estamos en ese 50% en algunos valores. ¿Y ahora qué?. Pues ahora a seguir el guión escrito desde hace años: trabajo, ahorro y reinversión. Hay que seguir trabajando para seguir ahorrando y hay que seguir ahorrando para seguir invertiendo. Y si hace compras temporales asume su ignorancia frente al mercado y comprará caro y barato.

Si pensamos como un verdadero BUY and HOLD ahora compramos más por menos, reinvertimos dividendos y obtenemos más por menos. Entonces, ¿dónde está el problema?. Se lo digo yo, que ahora ve que su cartera vale menos, y es en el peor momento, es decir ahora, cuando duda de la estrategia. Pero ha pasado siempre y siempre pasará.

La realidad es que en esos momentos de duda no hay que hacer nada, no pensar, no actuar, simplemente seguir el plan establecido. Es ahora cuando todos dudan. Es ahora cuando hay que imponer la lógica y saber que ahora se compran más acciones por el mismo dinero. Es ahora cuando hay que demostrar a qué se va al mercado. Pero ahora es cuando todos dudan, cuando ven grietas en el BUY and HOLD, ahora es cuando termina el capitalismo, ahora es cuando la gente es muy sensible a mensajes como que el Ibex se va a 4800 y que las empresas se nacionalizarán. En abril, cuando había euforia, esos mensajes pesimistas no calaban, ahora sí. Es precisamente ahora cuando ahora usted es vulnerable.

Yo no tengo ni idea de lo que va a hacer la bolsa mañana ni pasado. Yo sigo mi plan establecido. A veces podré ahorrar más y otras veces menos, y canalizo ese ahorro junto con los dividendos cobrados a las mejores y más sólidas empresas. ¿Puede quebrar una?. Sí, ya lo dijimos, por eso diversificamos, y es precisamente esa diversificación por sectores, empresas, y en tiempo, lo que nos salva de la hecatombe.

Nuestro principal enemigo somos nosotros mismos. Hay que luchar contra nuestro ego, hay que vencer a la euforia y a la desesperación. Si no tenemos las cosas claras comprará y venderá en el peor momento.

Ya dije que estaba siendo demasiado sencillo, ahora vienen curvas, es ahora cuando hay que demostrar lo que hacemos.

El problema viene que el valor de su cartera la sabe exactamente en cada segundo y eso es terrible. Porque cuando compras un coche o una casa no sabes lo que vale en cada momento, lo que hace que si hay bajadas de precios no te afecte. En el caso de las acciones la ventaja de la tremenda liquidez se vuelve en nuestra contra, y al ver que los precios bajan y bajan, nos hace sensibles y sufrimos, lo que hace que vendamos en el peor momento.

Pero en momentos como los actuales la gente no dice: eh, que empresa como Mapfre, Enagás, Abertis, etc… dan excelentes retornos de inversión, hay que comprar. No, la gente ahora dice, eh, que mi cartera vale X euros menos que hace X meses, sufre y se martiriza y culpa, cuando no son conscientes que es ahora cuando hay que seguir el plan marcado, porque algún día la bolsa reconocerá el verdadero valor de las empresas y créanme si les digo que retornos del 7% cuando la renta fija da un 0% me parece excesivo, no es normal y eso se ajustará.

El problema de las tendencias bajistas es que nos pone a prueba, muchos caen, muchos se van, cuando no son conscientes que es al revés. Llevo en bolsa desde el 98, algunos compañeros más, pero todo tiene una duración, y esto pasará.

Llevo diciendo desde Agosto que lo más probable era caer. No pasa nada, el mercado puede subir y bajar. ¿Qué tiene de malo?. Ah sí, que nos gusta que los precios suban para sentirnos más listos y mejores, pero en el fondo sabemos que si pensamos como un verdadero BUY and HOLD lo que nos interesan es que los precios bajen sin que cambien los fundamentales.

Estudiaré con atención los resultados anuales de las empresas para comprobar que siguen siendo buenas empresas. En el último webinario les dije 9 empresas que subirán el dividendo, 1 que lo mantendrá y 2 que lo bajarán o suprimirán. Hay más empresas que lo subirán, por lo que la ecuación es positiva.

Por último decirles que no tengan prisa en comprar. Todo precio por debajo de mm30 lo normal es seguir cayendo o estar lateral y aunque espero rebotes, me espero un 2016 lateral. No debemos tener prisa, no se escapa nada. Va a haber tiempo de sobra para formar cartera. Mire cómo el mercado le ha regalado tiempo para formar cartera. Creo que es de agradecer. Cuando dentro de unos años el Ibex cotice a ratios normales seguro que dirá que qué pena no fue haber comprado más.

Compro más acciones de REE

Aprovechando que el mundo se va a acabar, llega el fin del capitalismo, China se hunde, el petróleo lo regalan, no tenemos gobierno y todo desaparecerá, pues aprovecho a comprar hoy 07/01/2016 40 acciones de REE a un precio de 74,3 euros/acción. Como siempre, les muestro el extracto del bróker:

Me sigue gustando esta empresa tanto como el día que la estudié. Ahora mismo se compra con una rentabilidad por dividendo de más del 4% con incrementos del 6-7%. Sigue manteniendo su ventaja competitiva y el flujo de caja sigue tan sano como siempre. El último estudio que hice de ella, el dividendo suponía como el 20% de su flujo de caja. Es sano y es creciente.

Además, curiosamente es la compra más cara que hecho en esta empresa desde que la empecé a comprar. Cuando la bolsa sube sube mucho, y cuando la bolsa cae es la que menos cae.

Recuerdo cuando viajaba a Extremadura, miraba los cables de REE y siempre pensaba que quería ser propietario de una parte de esa empresa. Ahora mismo es donde más dinero tengo invertido, el 10.9% de la cartera total. No voy a aumentar más… de momento, me gustaría aumentar en otras para ir diversificando.

He actualizado el estado de mi cartera y su track record. Lo puede ver pinchando aquí.

Y por último decirles que estoy muy contento porque he pasado la primera inspección para producir cerditos pacientes. Después de bastante tiempo presentando documentación ya me han hecho la primera inspección y ha salido mejor de lo que pensaba. Tengo el visto bueno por parte de la Junta, así que el proyecto “El cerdito paciente´´ ya es una realidad. Ahora mismo llevo metidos 7000 euros sólo para comenzar la actividad. Espero estar dos años esperando para conseguir las reproductoras de ibérico que quiero, y para 2018 estará a pleno rendimiento. La verdad es que muy contento estoy, porque si sale bien es un ingreso pasivo muy respetable.

No estoy echando números, pero ahora mismo debo estar ganando lo mismo por ingresos pasivos que trabajando. Supongo que esto es lo que se llama independencia financiera, pero ahora que estoy despegando no quiero parar. Seguiré trabajando en lo mío (hay trabajo y mucho) y hay que aprovecharlo. Seguiré engordando cartera, pero puede que este proyecto del “Cerdito paciente´´ me adelante la independencia financiera que quiero unos años.

Seguimos explicando paso a paso el camino hacia la independencia financiera.

Sensaciones de la cartera de inversión

Lo primero que quería decirles es que ya he actualizado todos los dividendos cobrados de todas las empresas el año pasado. Pueden verlo en el apartado de dividendos cobrados o pinchando aquí. Creo que es muy útil ese apartado por varias razones. Lo primero para ustedes para ir viendo cómo va evolucionando y cómo el interés compuesto va actuando. Lo segundo para mí, para animarme a seguir con el proyecto. Ver en general que se cobra más alegra mucho.

Otra cosa que quería decirles es que a mí personalmente me tranquiliza mucho tener una cartera de inversión. Me gustaría que fuera el doble de grande, pero el tener la que tengo, me tranquiliza ante aspectos de la vida como un despido, afrontar mayores gastos que no se preveían, etc… Imaginen que tengo una necesidad urgente de dinero, como por ejemplo tener que pagar la factura de algo referente a salud, o pagar un impuesto repentino como me ha pasado en el pasado por fallecimiento de un familiar y había que pagar el impuesto de sucesiones, bueno pues siempre puedes liquidar la cartera y salir del paso. Esto es importante. Cuando me pasó a mí me vi de la noche a la mañana teniendo que pagar 35.000 euros de impuesto de sucesiones y no te queda más remedio que, o liquidar cartera (si la tienes) o pedir préstamo personal a lo que la entidad financiera quiera dártelo (y si te lo da). Es decir, la cartera de inversión es un seguro ante la vida. En aquel momento no tenía cartera de inversión por lo que tuve que pedir un préstamo personal. Eso me provocó enormes problemas económicos. Si me hubiera pasado hoy, hubiera liquidado 1/3 de mi cartera de inversión y no hubiera pasado a mayores.

Por otro lado de cosas imaginen que viene de repente un gasto que no esperaba, siempre puede ir pagándolo poco a poco con los dividendos. Por lo tanto, hoy en día yo cobro X euros de mi nómina más 600 euros brutos de dividendos. No es lo mismo una cifra que la otra. Tranquiliza mucho saber que si los necesitas ahí lo tienes, y si no, los reinviertes.

Por poner un ejemplo, el tener 600 euros de dividendos brutos te pueden servir para hacer dos cosas, pagar con ellos una hipoteca o pagar con ellos un alquiler. Bueno, es otro ejemplo de cómo tu cartera de dividendos puede ayudarte en el día a día. Evidentemente, el que no los necesite pues los reinvierte, pero ayuda, claro que sí.

Es decir, una cartera de inversión que te aporte dividendos yo le veo muchas ventajas y pocos inconvenientes. Es una forma de ahorrar como un plan de pensiones, no te pide atención, no te pide dinero en forma de derramas como si fuera un activo inmobiliario, rinde un % importante (ahora sobre 6-7%). El único riesgo es que algunos activos dejen de pagar el dividendo, pero igual que un piso donde un inquilino no te paga el alquiler. Es decir, ventajas muchas, inconvenientes pocos.

Personalmente veo mi cartera como algo que rinde dinero, ya no lo veo como algo que sube y baja de precio. Supongo que cuanto mayor es tu cartera te pasa eso, te olvidas de lo que vale y te centras en lo que rinde. Quizás eso les pase a las grandes empresas como Sacyr que compraron enormes cantidades de acciones de Repsol y quieren el dividendo para pagar intereses. Pero claro, aquí hay una diferencia fundamental, Sacyr se apalancó para comprar Repsol e hizo el cuento de la lechera, con los dividendos pago los intereses. Enorme error. Enorme error por dos cosas, la primera por no diversificar y segundo por el apalancamiento. Esa palabra es el demonio en vida. Decía el maestro Buffet refiriéndose al apalancamiento: “es arriesgar un dinero que no tienes para intentar conseguir un dinero que no necesitas´´. Piénselo.

Imaginen que pido 100.000 euros de préstamo al 3% y compro acciones ahora rindiendo un 7%. En teoría todo perfecto, ¿no?. En teoría gano un 4% limpio. Bueno, pues no tanto, lo primero es que hay que descontar los impuestos de esos dividendos, y lo segundo hay que vivir la incertidumbre de si pasa algo, como por ejemplo una gran recesión y disminución de los dividendos.

Mi recomendación es que sigan al maestro Buffet, no pidan dinero que no tienen para comprar cosas que no necesitan. No quieran ir más rápido de lo que pueden ir. Vayamos poco a poco que esto no ha hecho nada más que comenzar. Yo soy el primero que me gustaría ir más rápido, pero conozco la bolsa y sé que puede pasar de todo, hasta lo imposible, por lo que vayamos paso a paso y sin correr.

Por último decirles que el valor de la cartera subirá, bajará o irá en círculos, pero a mí personalmente me alegra que mi cartera de inversión me inyecte dinero, que en caso de necesidad, me permita salir de algún problema, ya sea vía cobro de dividendos o vía venta de la cartera de inversión. Procuraré no hacer locuras en la vida para no tener que usarlo, pero tranquiliza irse a dormir y saber, que tienes algo que te protege ante la vida y créanme cuando les digo que es algo poderoso.

Dividendo flexible de ACS

Ha comenzado el dividendo flexible de ACS. Recuerden que por cada acción que tenemos en cartera nos asignan un derecho, y son necesarios 56 derechos para que nos asignen una acción nueva. En mi caso tengo 126 acciones, por lo que se han asignado 126 derechos, así que he tenido que comprar 42 derechos en el mercado para cuadrarlo y que me den 3 acciones en el futuro. Aquí les muestro la operación:

De esta manera hacen un total de 168 derechos que se convertirán en 3 acciones.

ACS y FERROVIAL son las dos empresas que me quedo del sector contructor en España, sobre todo por su internacionalización. Pero miren como ACS sólo pondera un 2.8% del total de mi cartera de mi inversión. Es decir, la tengo en cartera sobre todo por diversificar, pero no es un sector en el que creo que vaya a haber una revolución en resultados. Seguramente vaya aumentando poco a poco mi posición a la baja, pero sin prisa y con calma. El valor está bajista. Se ha puesto por debajo de la mm30, y el técnico nos avisa que lo normal es que los precios sigan cayendo. Por lo tanto, sin prisa iré aumentando poco a poco a la baja.

Recuerden que este dividendo de ACS sí es dividendo real, ya que la empresa emite nuevas acciones, las compra en el mercado y las amortiza. Por lo que el número de acciones no tiene que aumentar, tiene que mantenerse estable. Esto fiscalmente es óptimo, pero claro, la empresa debe cumplir su palabra. Espero que siga haciéndolo, no hay motivo para dudar. Creo que el BPA de este año será ligeramente superior al del año pasado por lo que me espero crecimiento de 2-3% en el dividendo para el año siguiente. No espero grandes cosas de ACS, que vaya emitiendo nuevas acciones, nos las vaya dando y las vaya amortizando. No da un retorno brutal, ni la empresa es de las top 10. Pero bueno, hay que diversificar y tenemos que hacerlo en los valores más sólidos.

Por otro lado de cosas me han asignado las nuevas acciones de REPSOL, que se suman a las anteriores haciendo un total de 833 acciones. Asumo que el dividendo flexible lo retirarán, así que es algo que debemos ir pensando. No es posible que casi no gane dinero y de un dividendo tan alto. Y si muchos accionistas piden efectivo, la empresa no puede responder. Así que lo lógico es que lo retiren para salvar la empresa.

Iberdrola en un par de semanas me dará las acciones nuevas procedentes del scrip. Estuvimos hablando en el webinario del domingo que está a su precio correcto, y entendería que los inversores value la vayan vendiendo. Yo lo entiendo, pero según mi estrategia de “no hacer nada´´, me impide hacer algo. No voy a vender, pagar impuestos e invertir en otra. Desequilibraría la cartera y es una regla fundamental. Iberdrola va perfectamente y podría subirnos ligeramente el dividendo.

Y poco más, que me espero un 2016 lateral, en el rango 8000-9500, no debemos tener prisa porque esto va para largo. Unas caídas tan fuertes se solucionan con tiempo. Primero tiene que hacer un suelo que ya veremos dónde se forma. Aunque por fundamentales entendería que el suelo se formara ya.

Por último decirles que quiero hacer un webinario cada fin de semana donde iré analizando los fundamentales de las empresas que llevo en cartera de 2 en 2. Ahí analizaré si las caídas tienen sentido o no, porque si los fundamentales son buenos, y los beneficios van al alza podemos estar en un momento muy bueno de compra. Ahora, si los fundamentales empeoran, la cosa cambia.