Curso nivel BÁSICO

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Me están llegando consultas de lectores que quieren hacer un curso nivel BÁSICO conmigo. Son como 6-7 personas que quieren hacerlo. Hay dos formas de hacer el curso básico:

  1. A través de la plataforma de Tutellus usted puede descargarse los cursos y preguntarme lo que quiera vía email. Suelo revisar el email cada dos o tres días, por lo que la comunicación es fluida.
  2. Otra opción es hacerlos presenciales online que suelo hacerlos los fines de semana de 10 a 12 de la mañana y 17 a 19 de la tarde sábado y domingo.

Cualquiera de las dos opciones está bien, la primera para las personas que no tienen tiempo y prefieren ir haciéndolo poco a poco. La segunda es la que más me gusta a mí, porque hay interacción, analizamos las empresas con los resultados más recientes y los grupos son de 20 personas.

Como ahora hay 6-7 personas que quieren hacer un presencial online, si alguien quiere hacerlo mándeme un email y le apunto. Si juntamos un grupo de 20 personas hacemos un grupo un fin de semana próximo.

En cualquiera de las dos opciones le incluyo en los grupos whatsapp, donde hablamos de lo que hacemos, analizamos empresas, y accede a los webinarios de manera gratuita.

Resultados de REE

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Voy a analizar un poco los resultados de REE, uno de los activos que más % representan en mi cartera de inversión. Esta empresa es de las que me gusta mucho analizar por lo que van a ver ahora:

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Incremento en todas las partidas importantes excepto en el resultado del ejercicio. Alguien podría pensar que van a peor, no es así, es que en el 2014 se incluyeron unos extraordinarios que ahora no se incluyen. Por eso, incrementando todas las partidas disminuye el resultado del ejercicio. Sin contar los extraordinarios del 2014 el resultado se hubiera incrementado un 8.3%.

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Miren el incremento del 12.5% del flujo de efectivo operativo después de impuestos. Esto es una de las mejores señales de la salud del negocio. Los dividendos que paga suponen únicamente el 35.66% del total del flujo de caja. Es decir, del total del flujo de caja operativo paga el 35% en dividendos, sobre el 35% en inversiones y el resto lo usa para pagar deuda. Este es el modelo perfecto para una empresa, no puede ser mejor y más sano no puede ser.

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Reducción de deuda gracias al exceso de flujo de caja que hemos dicho antes a un ratio deuda/EBITDA de 3.07, no me parece alta viendo a otras empresas parecidas. El 89% de la deuda es deuda a largo, excelente señal de la salud del pasivo. El tipo medio lo reducen a 3.2% lo que liberará gastos financieros y mejorará los resultados siguientes sólo por esta vía.

Dividendos: aumento del 7% hasta los 3.21 euros/acción, en efectivo. Es la empresa que más aumenta el dividendo de España. Y representa un 35% de su flujo de caja. Simplemente espectacular.

 

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Otra muestra de la salud de la empresa es el incremento de las reservas en el pasivo del balance. Observen cómo crecen, síntoma inequívoco de la salud del negocio.

Esta es la empresa modelo por excelencia. No puede ser más perfecta en cuanto a números y ventaja competitiva. Debe internacionalizarse más para depender menos de la regulación de España. Está en ello.

Ha dado un BPA sin extraordinarios de 4.48 euros/acción. Su pay out va a ser del 71.65%.

Actualmente se paga a un PER de 17.14 veces teniendo en cuenta el BPA medio de los últimos 3 años. Por encima de su media histórica estando ligeramente cara, pero hay que tener en cuenta los números que tiene, que tiene un ROE del 21.84%, tiene unos crecimientos excelentes, un cuidado al accionista excelente, y una deuda estructurada excelente, y eso, hay que pagarlo.

Estoy encantado de que sea una de las acciones que más ponderan en mi cartera, y seguiré comprando más en la medida que me sea posible, dentro de los criterios de prudencia y diversificación que rigen mi cartera.

Resultados de Iberdrola

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Voy a echar un vistazo rápido a los resultados de Iberdrola para comprobar si la empresa sigue bien o hay algo que deba ponernos en alerta.

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Esta imagen resume bastante bien el estado de la empresa. Incrementos positivos en todas las partidas hacen que el beneficio neto se incremente un 4.1% y el flujo de caja operativo aumente un 8.2%. Son incrementos muy buenos la verdad, y aunque como ahora verán, no es que sea un buen negocio, más bien es mediocre-malo, el estado de la empresa es bueno.

El capital social de hoy es de 6.397.197.000 acciones tras la última ampliación de capital que se hizo en verano. Se aprobará en la junta de accionistas una reducción de capital para quedar el número de acciones en 6.240.000.000. Como ya tienen en autocartera 109.000.000 de acciones no tienen que comprar muchas para hacerlo. Lo tienen bastante sencillo, aunque el precio de las mismas no me parece el ideal para crear valor al accionista. Deberían empezar a pensar en pagar en efectivo por encima de los 6 euros/acción. Porque para mí no vale más de 6 euros/acción.

Dividendo: se aumenta un 4% hasta los 0.28 euros/acción que se pagarán en forma de scrip con recompra de acciones + 0.03 euros/acción más la prima de asistencia a la junta de accionistas. Un incremento del 4% en el dividendo alegra mucho la verdad. La modalidad de scrip más amortización para mí es ideal, me seguiré quedando las acciones siempre. Fiscalmente es perfecto y va bien para los que seguimos formando cartera.

Deuda: se incrementa hasta los 28067 millones de euros, lo que da un ratio deuda/EBITDA de 3.84. Lo importante es que reducen el tipo medio a pagar, lo que reduce gastos financieros. Por esta vía hay camino por recorrer y petróleo que sacar. Deben refinanciar deuda a costes más baratos como hace Enagás.

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Aquí tienen una muestra de la salud de la empresa con incremento de los fondos generados.

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Miren los fondos propios cómo aumentan con respecto a 2014, otra muestra de la salud del negocio.

Empresa mediocre tirando a mala pero correctamente valorada. Va bien, genera caja, refinancian deuda a tipos más baratos y es sólida. Es de las pocas empresas junto con REE y ENAGÁS que el mercado las valora en lo que valen realmente.

Oro

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Voy a hablar un poco del oro.

No es que sea un activo que me guste la verdad, no se puede aplicar el análisis fundamental, únicamente el análisis técnico, y como para mí lo más importante es el fundamental para saber lo que realmente valen las cosas, pues aquí toda precaución es poca. Pero vamos a ver qué dice el análisis técnico de el oro por si alguien quiere hacer alguna operación con él. Por otro lado, no da dividendos, no se puede aplicar el interés compuesto, y en algún momento tiene que ser vendido, por lo que es trading puro y duro.

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Gráfico en semanal del oro. Miren el MACD en semanal, se pone por encima de 0. Miren cómo el precio ha superado el máximo anterior en los 1192 dólares la onza, nivel que ejerce ahora de soporte. Miren como el precio se sitúa por encima de la mm30.

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Gráfico mensual del oro. Miren la tremenda divergencia alcista en gráficos mensuales, y miren cómo ha cortado el MACD mensual al alza. Les he dicho muchas veces que esa es la señal más potente del análisis técnico.

Es decir, técnicamente pinta muy bien. Lo lógico es que el oro haga un suelo 1100-1200 dólares la onza para comenzar una tendencia alcista. Lo normal es un suelo por estos niveles para salir posteriormente al alza. Es difícil pasar de una tendencia bajista a una alcista sin pasar por una lateral de acumulación.

No me parece mal que una pequeña parte de la cartera esté en oro, no más del 5%. Como vehículo para hacerlo está el ETF SPDR GOLD TRUST y el ISHARES GOLD TRUST. Lo tienen en cualquier bróker.

Tengan en cuenta que son gráficos semanales y mensuales, lo que significa que si abren esta operación deberán esperar semanas y meses.

El petróleo en cambio no tiene figura de vuelta como el oro, por lo que de abrir posiciones lo haría en oro, es donde más probablemente los precios suban.

WEBINARIO DOMINGO 21/02/2016 18:00

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Esta tarde quiero hacer un webinario gratuito para repasar los mercados y ver los resultados de algunas de nuestras empresas, así como posibles estrategias en oro y petróleo.

Esta vez será a las 18:00.

Espero que no haya problemas de sonido, he comprado fibra óptica y he formateado el ordenador.

Será en privado. Les mandaré las claves unos minutos antes.

Será un honor como siempre estar con todos ustedes.

Pinchen el siguiente enlace para acceder:

https://elmonjepaciente-activotrade.clickwebinar.com/repaso-de-mercados?_ga=1.193693672.456980008.1454490451

ID de sala:379-845-494

Felicidad y trolls

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Simplemente me encanta. Veo que despierto odio y críticas por la comunidad troll.

Ya se han cargado la página de un compañero hace apenas una semana, lo que nos ha supuesto una gran pérdida para la comunidad BH. A mí, lejos de machacarme lo que me hacen es darme más fuerzas si cabe. Me encanta replicarles, criticarles, responderles y seguirles el juego.

Han intentado amenazarme, insultarme, denunciarme y eso me provoca tremenda alegría porque significa que algo estoy haciendo bien. Será la cartera, el trabajo, la pareja, la familia, los amigos, las rentas pasivas, yo que sé, pero el número de críticas crece y eso, lejos de molestarme, me encanta. Decía un compañero que cuando la balanza está 80% a favor y 20% en contra todo va bien. Yo diría que anda en ese balance. Me llegan decenas de emails que lo corroboran. ¿No te gusta el blog?. Vete, no lo leas, te va a amargar. ¿Te gusta?. Bienvenido siempre.

Por otro lado de cosas tengo mucha liquidez para invertir, y estoy esperando a ver si hay suerte y hay un buen desplome. De todas maneras, me va a entrar un dinero inesperado ahora en breve, y haré alguna compra temporal. Si hubiera suerte y caemos donde creo, podría casi duplicar el valor de la cartera y dejarla formada para unos años. Así que mientras que no caigamos a plomo, seguiré con mis compras temporales.

Ahora mismo un amigo se va a comprar un Mustang V8. Yo estoy mirando ya uno, porque la verdad, hay que darse un caprichito de vez en cuando. Así que si me sale algo que tengo lanzado quizás cambie de coche. Es un lujo, pasivo o lo que queráis, pero menudo lujo de coche. Es caro, pero es impresionante. Es el coche que voy a tener. En concreto me gusta el Mustang Shellby GT500 cobra. ya lo tengo mirado. Un bonito coche para ir a comprar el pan….

Y nada trolls, que yo encantado que sigáis dándome cera, pero recibiréis lo que daréis.

Ahora en breve seguiré publicando resúmenes de resultados. Ando un poco liado con el trabajo, la construcción de la casa de la independencia financiera y otros proyectos que van en marcha, pero estoy con ello.

Seguiremos mostrando paso a paso el camino hacia la independencia financiera, aunque algunos les duele, jeje.

Por cierto, muchas críticas, pero el único que muestra su cartera al milímetro es el monje. No como otros, que mucho bla bla bla, pero en realidad no sabemos nada. Molesta esto que digo, ¿eh?. Pues cuando uno es libre de verdad como yo, ya que gano más por ingresos pasivos que trabajando, uno puede decir lo quiera donde quiera porque no le tiene miedo a nada. Sólo le tengo miedo a las deudas, pero como no tengo, pues digo lo que quiero, a quien quiero y como quiero.

Resultados de ENAGÁS

Enagás

Voy a dar leves pinceladas de los resultados de este activo que está en nuestra cartera de inversión. Daré leves pinceladas porque no voy sobrado de tiempo ya que tengo otro proyecto en desarrollo y no puedo ni quiero estar horas aquí explicando cosas. Haré un webinario más adelante para explicar más profundamente los resultados.

Seguimos con los mismos datos que nos anunciaron trimestres anteriores, crecimientos del beneficio neto derivado de una eficiencia operativa, no de mejoría del negocio. De hecho los ingresos totales decrecieron un 0.2% y con ello el EBITDA, pero por unas cosas que ahora les diré, aumentó el beneficio neto un +1.5%. Seguimos creciendo en beneficio neto por cosas ajenas al negocio. Esto, no es bueno.

Como cosas negativas el incremento de la deuda de 4.2 deuda/EBITDA a 4.5 deuda/EBITDA. No me gusta, pero es necesario viendo las cifras. Con respecto al coste de la deuda se reduce el tipo medio a pagar de 3.2% a 2.7%, lo que reducirá los gastos financieros y aumentará el beneficio neto por esta vía. Quizás la deuda empiece a ser excesiva, pero es cierto que la calidad de la empresa hace que se endeude a coste muy bajo y esa deuda es necesaria para crecer fuera. Yo la definiría como un mal necesario.

En estos resultados han pesado tres cosas:

  1. Una reducción en el gasto financiero derivado a lo anteriormente comentado.
  2. Resultados en puesta en equivalencia: derivado de los ingresos de sus participadas en México, Swedegas, Saggas, BBG y TGP.
  3. Reducción del impuesto de sociedades del 30% al 28%.

Todo ello hace que el BPA sea del 1.73 euros por acción. Lo que yo espero es un aumento del dividendo del 1-2%.

Cosas que me gustan del balance son el incremento de los fondos propios derivado de un incremento de las reservas lo que da idea de la salud del negocio.

Me gusta que emita bonos con interés tan bajos, eso es señal de la calidad de la compañía. Han emitido bonos por valor de 600 millones de euros a un tipo del 1% anulando otros que tenían al euribor a 6 meses +2.75%. Una gestión excelente que da resultados muy positivos en el beneficio neto.

Si hacemos el PER medio de los últimos 3 años lo tenemos a precios actuales a un PER de 14.64 veces, justo en su media histórica. Es una empresa sana desde el punto de vista del balance. Una empresa que crece muy poco a poco sobre todo por su internacionalización que creo que debe potenciar. Una empresa excelentemente gestionada.

Como toda empresa tiene sus problemas, en este caso el miedo a la regulación política, pero independientemente de eso, esta empresa es una imprescindible en una cartera seria y bien diversificada.

Yo la compraría a estos precios de cara a un largo plazo. No está barata, pero no está cara. Está sana y tiene buen futuro.