Curso nivel BÁSICO

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Me están llegando consultas de lectores que quieren hacer un curso nivel BÁSICO conmigo. Son como 6-7 personas que quieren hacerlo. Hay dos formas de hacer el curso básico:

  1. A través de la plataforma de Tutellus usted puede descargarse los cursos y preguntarme lo que quiera vía email. Suelo revisar el email cada dos o tres días, por lo que la comunicación es fluida.
  2. Otra opción es hacerlos presenciales online que suelo hacerlos los fines de semana de 10 a 12 de la mañana y 17 a 19 de la tarde sábado y domingo.

Cualquiera de las dos opciones está bien, la primera para las personas que no tienen tiempo y prefieren ir haciéndolo poco a poco. La segunda es la que más me gusta a mí, porque hay interacción, analizamos las empresas con los resultados más recientes y los grupos son de 20 personas.

Como ahora hay 6-7 personas que quieren hacer un presencial online, si alguien quiere hacerlo mándeme un email y le apunto. Si juntamos un grupo de 20 personas hacemos un grupo un fin de semana próximo.

En cualquiera de las dos opciones le incluyo en los grupos whatsapp, donde hablamos de lo que hacemos, analizamos empresas, y accede a los webinarios de manera gratuita.

Resultados de REE

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Voy a analizar un poco los resultados de REE, uno de los activos que más % representan en mi cartera de inversión. Esta empresa es de las que me gusta mucho analizar por lo que van a ver ahora:

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Incremento en todas las partidas importantes excepto en el resultado del ejercicio. Alguien podría pensar que van a peor, no es así, es que en el 2014 se incluyeron unos extraordinarios que ahora no se incluyen. Por eso, incrementando todas las partidas disminuye el resultado del ejercicio. Sin contar los extraordinarios del 2014 el resultado se hubiera incrementado un 8.3%.

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Miren el incremento del 12.5% del flujo de efectivo operativo después de impuestos. Esto es una de las mejores señales de la salud del negocio. Los dividendos que paga suponen únicamente el 35.66% del total del flujo de caja. Es decir, del total del flujo de caja operativo paga el 35% en dividendos, sobre el 35% en inversiones y el resto lo usa para pagar deuda. Este es el modelo perfecto para una empresa, no puede ser mejor y más sano no puede ser.

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Reducción de deuda gracias al exceso de flujo de caja que hemos dicho antes a un ratio deuda/EBITDA de 3.07, no me parece alta viendo a otras empresas parecidas. El 89% de la deuda es deuda a largo, excelente señal de la salud del pasivo. El tipo medio lo reducen a 3.2% lo que liberará gastos financieros y mejorará los resultados siguientes sólo por esta vía.

Dividendos: aumento del 7% hasta los 3.21 euros/acción, en efectivo. Es la empresa que más aumenta el dividendo de España. Y representa un 35% de su flujo de caja. Simplemente espectacular.

 

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Otra muestra de la salud de la empresa es el incremento de las reservas en el pasivo del balance. Observen cómo crecen, síntoma inequívoco de la salud del negocio.

Esta es la empresa modelo por excelencia. No puede ser más perfecta en cuanto a números y ventaja competitiva. Debe internacionalizarse más para depender menos de la regulación de España. Está en ello.

Ha dado un BPA sin extraordinarios de 4.48 euros/acción. Su pay out va a ser del 71.65%.

Actualmente se paga a un PER de 17.14 veces teniendo en cuenta el BPA medio de los últimos 3 años. Por encima de su media histórica estando ligeramente cara, pero hay que tener en cuenta los números que tiene, que tiene un ROE del 21.84%, tiene unos crecimientos excelentes, un cuidado al accionista excelente, y una deuda estructurada excelente, y eso, hay que pagarlo.

Estoy encantado de que sea una de las acciones que más ponderan en mi cartera, y seguiré comprando más en la medida que me sea posible, dentro de los criterios de prudencia y diversificación que rigen mi cartera.

Resultados de Iberdrola

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Voy a echar un vistazo rápido a los resultados de Iberdrola para comprobar si la empresa sigue bien o hay algo que deba ponernos en alerta.

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Esta imagen resume bastante bien el estado de la empresa. Incrementos positivos en todas las partidas hacen que el beneficio neto se incremente un 4.1% y el flujo de caja operativo aumente un 8.2%. Son incrementos muy buenos la verdad, y aunque como ahora verán, no es que sea un buen negocio, más bien es mediocre-malo, el estado de la empresa es bueno.

El capital social de hoy es de 6.397.197.000 acciones tras la última ampliación de capital que se hizo en verano. Se aprobará en la junta de accionistas una reducción de capital para quedar el número de acciones en 6.240.000.000. Como ya tienen en autocartera 109.000.000 de acciones no tienen que comprar muchas para hacerlo. Lo tienen bastante sencillo, aunque el precio de las mismas no me parece el ideal para crear valor al accionista. Deberían empezar a pensar en pagar en efectivo por encima de los 6 euros/acción. Porque para mí no vale más de 6 euros/acción.

Dividendo: se aumenta un 4% hasta los 0.28 euros/acción que se pagarán en forma de scrip con recompra de acciones + 0.03 euros/acción más la prima de asistencia a la junta de accionistas. Un incremento del 4% en el dividendo alegra mucho la verdad. La modalidad de scrip más amortización para mí es ideal, me seguiré quedando las acciones siempre. Fiscalmente es perfecto y va bien para los que seguimos formando cartera.

Deuda: se incrementa hasta los 28067 millones de euros, lo que da un ratio deuda/EBITDA de 3.84. Lo importante es que reducen el tipo medio a pagar, lo que reduce gastos financieros. Por esta vía hay camino por recorrer y petróleo que sacar. Deben refinanciar deuda a costes más baratos como hace Enagás.

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Aquí tienen una muestra de la salud de la empresa con incremento de los fondos generados.

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Miren los fondos propios cómo aumentan con respecto a 2014, otra muestra de la salud del negocio.

Empresa mediocre tirando a mala pero correctamente valorada. Va bien, genera caja, refinancian deuda a tipos más baratos y es sólida. Es de las pocas empresas junto con REE y ENAGÁS que el mercado las valora en lo que valen realmente.

Oro

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Voy a hablar un poco del oro.

No es que sea un activo que me guste la verdad, no se puede aplicar el análisis fundamental, únicamente el análisis técnico, y como para mí lo más importante es el fundamental para saber lo que realmente valen las cosas, pues aquí toda precaución es poca. Pero vamos a ver qué dice el análisis técnico de el oro por si alguien quiere hacer alguna operación con él. Por otro lado, no da dividendos, no se puede aplicar el interés compuesto, y en algún momento tiene que ser vendido, por lo que es trading puro y duro.

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Gráfico en semanal del oro. Miren el MACD en semanal, se pone por encima de 0. Miren cómo el precio ha superado el máximo anterior en los 1192 dólares la onza, nivel que ejerce ahora de soporte. Miren como el precio se sitúa por encima de la mm30.

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Gráfico mensual del oro. Miren la tremenda divergencia alcista en gráficos mensuales, y miren cómo ha cortado el MACD mensual al alza. Les he dicho muchas veces que esa es la señal más potente del análisis técnico.

Es decir, técnicamente pinta muy bien. Lo lógico es que el oro haga un suelo 1100-1200 dólares la onza para comenzar una tendencia alcista. Lo normal es un suelo por estos niveles para salir posteriormente al alza. Es difícil pasar de una tendencia bajista a una alcista sin pasar por una lateral de acumulación.

No me parece mal que una pequeña parte de la cartera esté en oro, no más del 5%. Como vehículo para hacerlo está el ETF SPDR GOLD TRUST y el ISHARES GOLD TRUST. Lo tienen en cualquier bróker.

Tengan en cuenta que son gráficos semanales y mensuales, lo que significa que si abren esta operación deberán esperar semanas y meses.

El petróleo en cambio no tiene figura de vuelta como el oro, por lo que de abrir posiciones lo haría en oro, es donde más probablemente los precios suban.

WEBINARIO DOMINGO 21/02/2016 18:00

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Esta tarde quiero hacer un webinario gratuito para repasar los mercados y ver los resultados de algunas de nuestras empresas, así como posibles estrategias en oro y petróleo.

Esta vez será a las 18:00.

Espero que no haya problemas de sonido, he comprado fibra óptica y he formateado el ordenador.

Será en privado. Les mandaré las claves unos minutos antes.

Será un honor como siempre estar con todos ustedes.

Pinchen el siguiente enlace para acceder:

https://elmonjepaciente-activotrade.clickwebinar.com/repaso-de-mercados?_ga=1.193693672.456980008.1454490451

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Felicidad y trolls

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Simplemente me encanta. Veo que despierto odio y críticas por la comunidad troll.

Ya se han cargado la página de un compañero hace apenas una semana, lo que nos ha supuesto una gran pérdida para la comunidad BH. A mí, lejos de machacarme lo que me hacen es darme más fuerzas si cabe. Me encanta replicarles, criticarles, responderles y seguirles el juego.

Han intentado amenazarme, insultarme, denunciarme y eso me provoca tremenda alegría porque significa que algo estoy haciendo bien. Será la cartera, el trabajo, la pareja, la familia, los amigos, las rentas pasivas, yo que sé, pero el número de críticas crece y eso, lejos de molestarme, me encanta. Decía un compañero que cuando la balanza está 80% a favor y 20% en contra todo va bien. Yo diría que anda en ese balance. Me llegan decenas de emails que lo corroboran. ¿No te gusta el blog?. Vete, no lo leas, te va a amargar. ¿Te gusta?. Bienvenido siempre.

Por otro lado de cosas tengo mucha liquidez para invertir, y estoy esperando a ver si hay suerte y hay un buen desplome. De todas maneras, me va a entrar un dinero inesperado ahora en breve, y haré alguna compra temporal. Si hubiera suerte y caemos donde creo, podría casi duplicar el valor de la cartera y dejarla formada para unos años. Así que mientras que no caigamos a plomo, seguiré con mis compras temporales.

Ahora mismo un amigo se va a comprar un Mustang V8. Yo estoy mirando ya uno, porque la verdad, hay que darse un caprichito de vez en cuando. Así que si me sale algo que tengo lanzado quizás cambie de coche. Es un lujo, pasivo o lo que queráis, pero menudo lujo de coche. Es caro, pero es impresionante. Es el coche que voy a tener. En concreto me gusta el Mustang Shellby GT500 cobra. ya lo tengo mirado. Un bonito coche para ir a comprar el pan….

Y nada trolls, que yo encantado que sigáis dándome cera, pero recibiréis lo que daréis.

Ahora en breve seguiré publicando resúmenes de resultados. Ando un poco liado con el trabajo, la construcción de la casa de la independencia financiera y otros proyectos que van en marcha, pero estoy con ello.

Seguiremos mostrando paso a paso el camino hacia la independencia financiera, aunque algunos les duele, jeje.

Por cierto, muchas críticas, pero el único que muestra su cartera al milímetro es el monje. No como otros, que mucho bla bla bla, pero en realidad no sabemos nada. Molesta esto que digo, ¿eh?. Pues cuando uno es libre de verdad como yo, ya que gano más por ingresos pasivos que trabajando, uno puede decir lo quiera donde quiera porque no le tiene miedo a nada. Sólo le tengo miedo a las deudas, pero como no tengo, pues digo lo que quiero, a quien quiero y como quiero.

Resultados de ENAGÁS

Enagás

Voy a dar leves pinceladas de los resultados de este activo que está en nuestra cartera de inversión. Daré leves pinceladas porque no voy sobrado de tiempo ya que tengo otro proyecto en desarrollo y no puedo ni quiero estar horas aquí explicando cosas. Haré un webinario más adelante para explicar más profundamente los resultados.

Seguimos con los mismos datos que nos anunciaron trimestres anteriores, crecimientos del beneficio neto derivado de una eficiencia operativa, no de mejoría del negocio. De hecho los ingresos totales decrecieron un 0.2% y con ello el EBITDA, pero por unas cosas que ahora les diré, aumentó el beneficio neto un +1.5%. Seguimos creciendo en beneficio neto por cosas ajenas al negocio. Esto, no es bueno.

Como cosas negativas el incremento de la deuda de 4.2 deuda/EBITDA a 4.5 deuda/EBITDA. No me gusta, pero es necesario viendo las cifras. Con respecto al coste de la deuda se reduce el tipo medio a pagar de 3.2% a 2.7%, lo que reducirá los gastos financieros y aumentará el beneficio neto por esta vía. Quizás la deuda empiece a ser excesiva, pero es cierto que la calidad de la empresa hace que se endeude a coste muy bajo y esa deuda es necesaria para crecer fuera. Yo la definiría como un mal necesario.

En estos resultados han pesado tres cosas:

  1. Una reducción en el gasto financiero derivado a lo anteriormente comentado.
  2. Resultados en puesta en equivalencia: derivado de los ingresos de sus participadas en México, Swedegas, Saggas, BBG y TGP.
  3. Reducción del impuesto de sociedades del 30% al 28%.

Todo ello hace que el BPA sea del 1.73 euros por acción. Lo que yo espero es un aumento del dividendo del 1-2%.

Cosas que me gustan del balance son el incremento de los fondos propios derivado de un incremento de las reservas lo que da idea de la salud del negocio.

Me gusta que emita bonos con interés tan bajos, eso es señal de la calidad de la compañía. Han emitido bonos por valor de 600 millones de euros a un tipo del 1% anulando otros que tenían al euribor a 6 meses +2.75%. Una gestión excelente que da resultados muy positivos en el beneficio neto.

Si hacemos el PER medio de los últimos 3 años lo tenemos a precios actuales a un PER de 14.64 veces, justo en su media histórica. Es una empresa sana desde el punto de vista del balance. Una empresa que crece muy poco a poco sobre todo por su internacionalización que creo que debe potenciar. Una empresa excelentemente gestionada.

Como toda empresa tiene sus problemas, en este caso el miedo a la regulación política, pero independientemente de eso, esta empresa es una imprescindible en una cartera seria y bien diversificada.

Yo la compraría a estos precios de cara a un largo plazo. No está barata, pero no está cara. Está sana y tiene buen futuro.

Revisión semanal de los mercados

Horizonte

Voy a repasar el mercado en gráficos semanales para saber dónde estamos, de dónde venimos y a dónde vamos.

Estas semanas están siendo muy interesantes. Caídas del 5% y posteriormente subidas del 5% están sembrando el miedo y el caos en el mercado. Ahora mismo la situación del inversor-especulador es de sentimiento fuertemente bajista, se hablan de los 6000 e incluso he llegado a leer 4000 puntos para el Ibex. No hay duda de que el sentimiento de pesimismo extremo se ha metido de lleno en la mente de muchos. Otros, dudan y mucho de esta estrategia. Me parece bien, todos deben pasar la prueba de un mercado bajista. Ahora dudan y se preguntan cuándo recuperarán su dinero. Pero, ¿no era un proyecto de vida?. Entonces, ¿por qué se preocupan?. ¿Ha quebrado alguna empresa de las que lleva en cartera?. ¿Cuál es el problema?. Se lo digo yo, abre el bróker, ve un -40% en la cartera y se cuestiona absolutamente todo. Muy bien, por ahí hay que pasar. ¿O es que pensaban que el mercado se lo iba a poner fácil?.

El mercado hará lo necesario para que todo el mundo pierda dinero. Lo ha hecho siempre y siempre lo hará. O tiene las cosas muy pero que muy claras, o venderá en el peor momento y comprará en los momentos más caros.

Muy bien, ¿pero dónde estamos?. Se lo enseño en un gráfico:

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Gráfico del Ibex 35 en gráfico semanal. Cuando el precio se aleja tanto de la mm30 (línea negra) ocurren dos cosas:

  1. Rebote a buscar la mm30.
  2. Consumo de tiempo hasta que precio y media se acorten.

Esto ocurre siempre, una cosa o la otra va a ocurrir seguro, pero nunca se aleja tanto de su media. Pero hay una cosa más que clara, ocurra la opción que ocurra se va a llevar tiempo. Es decir, no tengan prisa por comprar. Si técnicamente somos bajistas, ¿para qué vamos a tener prisa?. Esto puede durar muchos meses, y de hecho yo les decía que mínimo hasta verano, y ya veremos. Pero vamos, que prisa por comprar en un mercado bajista no hay que tener, lo normal es que los precios sigan cayendo.

Eso desde el punto de vista técnico. Desde el fundamental es una compra de oro. Los valores teóricos de los buenos valores que tenemos, están muy por encima de sus precios de mercado. Las rpd dan un 7% con casi un 70% de pay out de media. Es decir, estamos en 2012-2013. Hemos vuelto al origen. Los resultados en general no están siendo malos y creo que es una sobrerreacción del mercado. El mundo no se va a acabar y el sol volverá a salir. Puede que tarde, pero saldrá. Ahora mismo tengo el mismo dinero que invertí. A estos niveles formé fuertemente cartera. Ya tienen la oportunidad que yo tuve. ¿Se dan cuenta cómo el mercado da segundas oportunidades?

Por último mostrarles lo único que está dando señales de giro…..el oro:

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La señal técnica que ha dado es fin de tendencia bajista. Este activo ha pasado de un mercado bajista a mercado lateral. Ojo con esto porque todas las posiciones cortas que se abrieron en 1600 dólares/onza tienen que ser cerradas. Ojo, no estoy diciendo que el oro vaya a subir ya, lo que digo es que el oro ha abandonado la tendencia bajista para como mínimo ser lateral. Ahora tiene que formar un suelo antes de iniciar tendencia alcista.

Hay gente que cree en el análisis fundamental y otros en el técnico. Yo creo en los dos. El fundamental para largo plazo y el técnico para el corto plazo. Cada cosa para lo que es, pero aplicar una señal técnica de hace dos años a hoy, es mezclar peras con manzanas.

Hoy el mercado en España es bajista, pero por fundamentales es clara compra. Ahora usted decide. Mi recomendación: compre los mejores valores, más grandes, mejor diversificados, con flujo de caja suficiente, potentes, pero tenga en cuenta que la tendencia de precios es a la baja, así que no tenga prisa y sea consciente que esto puede durar.

Sólo levantando la mirada por encima de los árboles podrá usted ver la inmensidad del bosque. Nos queda mucho camino por recorrer, pero es fundamental saber dónde estamos.

Cordura y solvencia

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Me lleno de asombro cuando veo cómo la gente cambia de opinión tan rápido. Ya hemos dicho muchas veces lo que es en realidad el BUY and HOLD, muchos dicen seguir esta estrategia, pero la realidad es que no, el 99% de la gente son traders ocultos. Así que si está molesto, enhorabuena, está pasando su bautismo de fuego.

Ahora que las cotizaciones han caído un 30% la gente se da cuenta de lo que es realmente la bolsa. Yo les decía que el mercado tiene dos caras, la angelical y el demonio, ahora están empezando a ver al demonio. Y digo empezando a ver porque yo viví el 11s, 11m, quiebra de Lehman, etc… y les aseguro que aquello fue mucho mucho mucho peor.

Si tienen una cartera diversificada como yo, comprada fuertemente por debajo de 8000 puntos de Ibex, sin apalancamiento, sin deudas, con varios ingresos por varias vías, ¿dónde está el problema?. Se lo digo yo, mucha gente venía a por peras y se va con el ojo morado. Pues esto es así, esto es el BUY and HOLD. Si no eres capaz de ver tu cartera un -50% vete de aquí. Yo ahora mismo, sobre 7950 puntos estoy en tablas, no lo veo tan grave. A medida que se vaya de 8000 para abajo iré comprando poco a poco porque considero que 8000 de ibex es un buen nivel de cara a largo plazo.

Pero claro, molesta ver la cartera en rojo, eso es verdad, lo que no molesta es comprar empresas como Mapfre, que incluso bajando el dividendo 0.01 céntimos le da un 7.5% con un pay out del 56%.

Yo me sigo manteniendo firme en mis convicciones. Y algunas van en -30% como Mapfre o Repsol, pero otras las tengo en +100%, +40%. Si no diversifica correctamente pues mal, si se apalanca, peor, si sólo tiene una vía de ingresos, muy mal.

Pero si hace las cosas bien, relájese, que tampoco es para tanto.

Manténgase firme ahora, que cuando estábamos en 11000 cualquiera era BUY and HOLD.

Pánico

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Pues ya tenemos por aquí otra vez al oso. De verdad que está causando estragos en la valoración de las carteras. Todos los que compraron fuerte por encima de los 11000 están recibiendo un bautismo de fuego en el BUY and HOLD. Si aguantan y llevan bien estas caídas, lo aguantarán todo.

Con datos encima de la mesa, el año ha comenzado de forma violenta. Caídas del 15,59% en el Ibex en apenas un mes hay que reconocer que son fuertes. Para algunos demasiado fuertes, sobre todo los apalancados. Los que no van apalancados no sufren tanto.

Si nos paramos a pensar, ¿qué tenemos?. Han mostrado Gas Natural y Banco Santander unos resultados mejores un 2-3% que en el 2014, y en cambio los precios caen y se han desplomado. ¿Tiene sentido?. Pues en mi opinión no, pero el mercado es así y hará siempre lo que sea para que la mayoría pierda dinero.

Pensemos con un poco de lógica. Tenemos valores sólidos en nuestras carteras, para esto de ahora compramos lo más sólido, para que no nos pase una Abengoa o Pescanova. Las caídas son buenas o malas. Buenas para el que compra, malas para el que vende.

Si nos vamos a simples datos de PER estamos moviéndonos en las franjas inferiores de las medias de los últimos 3 años con RPD superiores al 7%. Las empresas que han presentado resultados van a mejor. En el caso de Gas reduce deuda, y esa deuda se refinanciará a costes más bajos. Tenemos unos datos de PIB buenos, el petróleo barato ayuda a la recuperación económica. Tenemos medidas expansivas. Entonces, ¿dónde va el dinero?. Buena pregunta. Hay un activo que está empezando a asomar, y es el oro. Cuidado con él, ya lo analizaré más adelante.

Lo que quiero decir es que esta situación a nivel empresarial es un poco como 2012-2013. Las empresas van bien, incrementan beneficios, tienen buenas proyecciones, etc… pero el mercado castiga y castiga y castiga.

Lo podemos ver de dos formas, desplome de la valoración de carteras, o oportunidad de oro para formar cartera a largo plazo. Yo mi cartera la tengo formada a 7950, por debajo de ahí compro todo, porque considero que 8000 puntos de Ibex a muy largo plazo es un buen nivel.

No hay alternativa a los ahorros, con RPD superiores al 7% y una renta fija al 0% seguiré haciendo lo que hago. Tampoco perdamos la cabeza porque como les dije en el webinario esto va para largo. El mercado no se va a girar en un día, faltan meses, y a lo mejor, años. Esto es el BUY and HOLD, demostremos a lo que vamos. Trabajo, ahorro y reinversión. Aprovechen a reinvertir dividendos a la baja para bajar precios medios. Compren de lo bueno lo mejor poco a poco a la baja. Eso sí, valores sólidos y diversificando.

Tranquilos que no se va a acabar el mundo, aunque parezca que sí.