¿Un nuevo desastre en Agosto?

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Volvemos un año después al mismo sitio, a mi casa de la IF. Siempre que tengo vacaciones, o cuando las cosas me van mal, me vengo aquí. Es mi lugar de retiro y mi lugar donde me refugio cuando las cosas no van bien, en este caso, vengo porque tengo tiempo libre y aprovecho a arreglar cosas para el retiro definitivo.

El año pasado por estas fechas el mercado me dio la sorpresa comenzando un período bajista en donde todavía estamos. Recuerdo aquella época porque las roturas de tendencias alcistas son muy bruscas, y las caídas fueron fuertes. Recuerdo esos días con un poco de agobio la verdad, ya que el ver cómo tu cartera pierde un 20% en días no agrada a nadie.

Bueno, pues ha pasado un año y hemos reinvertido dividendos a la baja y aportado capital propio. Cuántas cosas han pasado este año. Hemos cambiado de trabajo, el proyecto de los cerdos ibéricos ya va viento en popa y lo demás sigue en orden. Todos los años en agosto hago un resumen del año sobre lo que me ha pasado en la vida personal y el resultado es positivo. La cartera vale más, las otras cosas que tengo a parte del trabajo van bien, y de salud, genial. Así que económicamente un año positivo, no tremendamente positivo, pero positivo. La bolsa no está tirando lo que debería, los cerdos necesitan aún un año más para estar a pleno rendimiento, y el trabajo, pues bien, más contento que antes y con una indemnización jugosa que me he llevado. Ese dinero se invirtió hace un mes y pico, así que ha ido a engordar la bola de nieve.

Para el verano que viene ya tengo dos proyectos nuevos que hacer aquí en el pueblo, así que con ganas de ir caminando poco a poco.

En cuanto al maravilloso mundo del dinero y de la bolsa, siguen las noticias apocalípticas sobre OHL. Es cierto que tenía alta deuda, pero también es cierto que la empresa cuenta con activos importantes. Ya lo dije, es una apuesta a 3 años vista, nada más. No ha valido nunca como empresa para BUY AND HOLD, pero bueno. Sigue dándome respeto el sector constructor, por lo que ando con precaución con ACS.

Me hacen gracia ciertos comentarios que me llegan de ciertos trolls criticándome sobre este tema. Y es que esto ya es la leche, ¿eh?, hasta sin tener el valor en cartera me critican. De verdad que me hace gracia, ya sólo me critican por tener Telefónica con un -6% de mninusvalías. Pronto me criticarán porque sólo gano X%. En fin, vamos bastante bien, no nos ha explotado ningún valor en la cara, aunque reconozco que con OHL anduvo cerca. El estudiar el balance evitó el desastre. La gente que la tiene en cartera yo les diría que se pregunten por qué la compraron, porque la comprarían por algún motivo. Ahora ya OHL es una apuesta, si se soluciona volverá a 8-10 euros, si no, quiebra. Para mí, se recuperará.

Con respecto al Ibex estamos aquí:

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Aún el Ibex sigue en tendencia bajista, y actualmente está en plena resistencia. Pero es verdad que hay una clara divergencia alcista en gráfico semanal. De cualquier manera la tendencia sólo se rompería en la rotura de los 8910 puntos al alza. ¿Qué hará el mercado?. Pues no lo sé, pero fijándome en el Sp500 y DAX deberíamos irnos para arriba ya. De cualquier manera yo ya voy bastante cargado, y no veo precios baratos para lanzarme a comprar como un loco. Sólo BME y MAPFRE me siguen gustando por fundamentales. El resto las veo bastante caras o fuera de precio. Por cierto, MAPFRE ha abandonado su tendencia bajista y mira ya los 2.6 euros/acción como siguiente precio objetivo. buenas compras hice a 1.87 euros/acción aprovechando las caídas. ¿Recuerdan cuando decían que se íba a la quiebra y por debajo del euro por acción?. Sin comentarios. Sigo diciendo lo mismo, estudien los valores por fundamentales y tranquilos en los malos momentos. Yo y muchos compañeros de los grupos whatsapp nos hinchamos a comprar Mapfres. Claro, alguno dirá: “Anda que si te pilla un OHL…´´. Y yo le diría, pues mire, investigue la deuda de MAPFRE y me lo cuenta de nuevo.

Con BME pasa un poco lo mismo, buen precio, pero está abandonando su tendencia bajista. Me gustaría que no se escapase al alza, pero no voy a adelantar dinero. Si cae compraré poco a poco más. Si se va llevo muchas encima, por lo que tampoco me disgusta.

Únicamente nos quedan bajistas TELEFÓNICA y BANCO DE SANTANDER. La primera sigue sin gustarme nada, la segunda algo mejor, pero está en mal momento de ciclo.

Así que de momento va todo bien, el mercado le queda poco para ser netamente alcista, de hecho sólo la operadora y el banco son bajistas, el resto del Ibex es alcista, así que sí, podemos decir que la tendencia bajista ha muerto. Queda la confirmación superando los 8910 puntos de Ibex, pero vamos, viendo el resto de mercados podemos decir que estamos a punto de iniciar una tendencia alcista. Sólo espero que hayan hecho como el humilde monje, que ha sido cargar a tope en esta tendencia bajista.

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OHL: la deuda se comió a la empresa

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Hace ya 3 años analicé todas las constructoras y me quedé con 2, ACS y FERROVIAL. Y de esas dos sólo ACS representa un 2.4% de mi cartera. El motivo lo dije muchas veces, cuidado con el sector constructor, cuidado con las empresas muy endeudadas, cuidado que una bajada de calificación de la deuda te puede destrozar.

Bueno, compré ACS con más miedo que vergüenza, y aunque es verdad que OHL no la veo acabando como una Abengoa, es verdad que el flujo de caja es negativo. Si no cortan rápido la sangría irá a peor.

Me parece desmesurado el ataque recibido, pero es lo que tiene endeudarse hasta el cuello. En el peor momento, cuando tienes flujo de caja negativo, te bajan la calificación crediticia y puede ser ya un punto de no retorno.

Lo siento por los accionistas, hace unos días escribí que ya era un cara o cruz. No me gusta nada la deuda excesiva, y mucho menos con flujo de caja negativo. Deben mal vender activos a toda velocidad y reconducir esto o se la cargan. Ellos mismos.

Y pensar que me criticaban por comprar MDF a 5,5 euros/acción y vender a 5 euros/acción. En fin, yo me equivocaré, seguro, pero de momento no tengo un valor así en la cartera. Y alguno dirá, es que tienes Telefónica en cartera. Y le respondo, sí, pero con dividendos llevo -10%, otros en OHL llevan un -80% y pueden perderlo todo. Otros llamados expertos llevan recomendando comprar OHL desde 20 euros/acción, y a 2.5 euros/acción ven algo raro. No hay nada raro, hay un exceso de deuda con flujo de caja negativo.

Me han tachado de ultra conservador. Bueno, pues es para evitar esto.

Les deseo toda la suerte del mundo, pero en bolsa, riesgos los justos.

¿Nueva Abengoa o nueva Pescanova?. Esperemos por el bien de muchos que se quede en un susto, un susto gordo, pero susto.

Compro BME

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Hoy cobré el dividendo del Banco de Santander, en total fueron 111.15 euros netos que he sumado a un dinero que tenía por ahí olvidado. Sumando el dividendo cobrado más el dinero olvidado he comprado 78 acciones de BME a 26.88 euros/acción. Hace unos días compré más BME, en concreto el 27 de Junio, y fueron 126 acciones a 23.76 euros/acción.

Aunque es verdad que BME ha pasado a ser la posición más grande de mi cartera con un 13.11 %, la RPD que ofrece a estos precios es cuanto menos suculenta. Los resultados me han gustado mucho, porque está un entorno bajista donde los volúmenes bajan, y si así es capaz de generar unos 2 euros/acción de BPA pudiendo dar un dividendo del 1.93 euros/acción, me parece junto con Mapfre, la mejor acción ahora mismo. Vamos, que en un mes he metido más de 200 BME a la cartera. A estos precios ya puedo hacerlo, se cuenta con buen margen de seguridad y los números me gustan.

Ya se ha aprobado el dividendo del 16 de Septiembre de 0.4 euros/acción. Y el otro día oí decir a un alto cargo que se pagará el mismo dividendo que el año pasado en diciembre, y a lo mejor nos sueltan un dividendo extraordinario. ¿Puede hacerlo?. Pues claro que sí, la compañía tiene 200 millones de euros en efectivo esperando a darle un uso. Yo prefiero que no lo den y usen esa caja para completar dinero cuando el negocio flojee como ahora. Es decir, puede pagar el dividendo por muchos años. No puedo decir lo mismo de la castaña Telefónica, donde podemos hacer apuestas a ver cuándo nos lo quitan. Es por eso por lo que día sí y día también, pienso en rotarla por BME, Mapfre y Abertis a partes iguales. Estoy harto de Telefónica, destruye valor trimestre a trimestre. Claro error de inversión, y ya es la segunda junto con Duro Felguera. También es verdad que el resto han ido muy bien, sobre todo Iberdrola donde voy por el +100%.

Les muestro la evolución de los dividendos cobrados de BME hasta ahora:

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Y ya no hago más hasta octubre o así. Ya he terminado el dinero para inversión, el resto de dinero lo voy a gastar en las merecidas vacaciones que empezaron el viernes. Playa, pueblo, comer, dormir y beber. No privarse de nada y descansar de los días de verano. Para mí está todo hecho.

Así queda la cartera:

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Y poco más, aquí está todo el pescado vendido. Espero un Agosto tranquilo, lateral, y muy aburrido.

Syngenta en su línea, nada hasta final de año. Esta operación va a término y esperaré el tiempo que sea necesario. Es un plazo fijo, nada más.

Luego en septiembre cobraremos BME y GAS NATURAL. Así que no puedo hacer nada salvo alguna rotación, y ya me conocen, no me gusta vender, por lo que es probable que no haga nada hasta noviembre, ni compras, ni rotaciones. Sólo salvo debacle, es decir, unas BME en 25 euros/acción o Mapfre en 1.7 euros/acción podría despertarme y comprar con el dinero de reserva, pero poco más. Voy demasiado cargado de todo y empiezo a sentirme pesado para tocar nada.

Estoy bastante contento con la evolución que llevo, voy lento pero bien. La cartera se comporta mejor que el Ibex con dividendos. Y vuelvo a repetir que es normal, si el Ibex es sólo Santander, Telefónica y Repsol (el trío los panchos), pero en cartera eso es un 25-30% pues evidentemente la cartera se comporta mejor. Eso es lógico, no hay que ser superior a la media para verlo. Yo lo veo, y soy de perfil medio bajo.

Me han encantado los resultados de Abertis especialmente. Ahí he acertado al decir que la bajada del crudo aumentaría el tráfico y por ello las ventas. BME mejor de lo que esperaba. Mapfre lo normal, lo esperado. REE y ENAGÁS lo esperado. ACS flojos, pero nada malo. Santander lo esperado. Repsol mal. Telefónica sin comentarios, peores imposible. Iberdrola mejor de lo esperado. Gas Natural peor de lo esperado.

Viva el verano:

Disfruten del verano.