COMPRO MONSANTO

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Nueva operación de arbitraje tipo SYNGENTA.

Bayer ha elevado su oferta para hacerse con la multinacional estadounidense de semillas Monsanto hasta los 127,5 dólares por acción, frente a los 125 dólares anteriores, lo que supone valorar la compañía en más de 65.000 millones de dólares (casi 59.000 millones de euros).

De esta forma, el grupo químico y farmacéutico ha subrayado en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que existen negociaciones “avanzadas” con Monsanto, si bien los términos y condiciones clave todavía no se han acordado.

Esta revisión al alza de la oferta, la segunda que ofrece la alemana, se produce después de que el pasado mes de julio el consejo de administración de Monsanto la rechazara de forma unánime.

En ese momento, Monsanto explicó que, a pesar de haber rechazado la oferta de Bayer de 125 dólares por acción, continuaba “abierta” a negociar en busca de un acuerdo que satisfaga los intereses de sus accionistas.

“Monsanto permanece abierta para mantener conversaciones continuadas y constructivas con Bayer y otras partes para evaluar si se puede lograr una transacción que el consejo considere como la mejor opción para los accionistas”, señaló la empresa.

El pasado 14 de junio el grupo químico y farmacéutico alemán elevó su oferta para hacerse con la multinacional estadounidense hasta los 125 dólares por acción, ya que Monsanto consideró que la anterior oferta de 122 dólares por acción “infravaloraba significativamente” la compañía.

Normalmente esto acaba en boda. Entramos en otra operación de arbitraje.

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Y al final…rompió al alza

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Hace unas semanas les escribía el siguiente artículo:

https://elmonjepacienteblog.wordpress.com/2016/08/12/vamos-a-romper-al-alza-ya/

En ese artículo lo que les decía era que se veían divergencias alcistas en gráficos semanales. Esa era la primera señal de cambio de tendencia. La segunda señal es la rotura de la mm30. Por fin la rompimos el viernes después de 15 meses de tendencia bajista:

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Ahí les muestro la divergencia en el MACD semanal confirmando con la rotura de la mm30. Bien, falta la última que es un cierre un 10% por encima de la mm30, es decir, necesitamos un cierre por encima de 9478 puntos. Si cerráramos por encima ya sería oficial. Les decía que Sp500 y DAX eran alcistas y quedábamos nosotros, pues parece que vamos detrás de ellos. El trío los panchos ya son alcistas, así que lo normal es que poco a poco vayamos ascendiendo.

¿Y ahora qué?. Bueno, pues el humilde monje ha cargado en todo el proceso a la baja de estos 15 meses todo lo que ha podido y estoy casi sin liquidez. He cargado todo lo que he podido de Abertis, REE, Enagás, BME y Mapfre. Ahora, con precios un 20% por encima de mis precios de compra (en el caso de Mapfre un 33% de plusvalías), se me hace difícil decir que compren. Que cada uno ahora tome sus propias decisiones, pero había que haber comprado como hemos hecho todos en el proceso de bajada. Comprar ahora una Mapfre a 2.45 euros/acción cuando la hemos tenido a 1.7 hace un mes y pico es duro.

Por otro lado de cosas, la operación Syngenta va estupendamente bien, el precio poco a poco se va acercando al precio de OPA como es normal, ahora en 432,7 CHF. Otra operación donde lo único que hay que hacer es no hacer nada. Y es que al final, la bolsa premia a los pacientes. 

Y con el comportamiento de mi cartera estoy muy contento, vale más que nunca una vez más, voy cargado de todo hasta los topes, no tengo muertos en la cartera tipo OHL, MDF, ABENGOA, etc… así que de momento muy tranquilo, con poca liquidez porque ya la he invertido toda en el proceso de bajada. Lo único que hay que hacer ahora es esperar y que la bolsa ponga las cosas en su sitio porque sigo pensando que la bolsa española por fundamentales vale mucho más.

Ojo, ya me conozco las respuestas de varios. Cuando la bolsa baje el lunes un 1% llegarán y me dirán que me equivoco como siempre. Es posible que me equivoque, no tengo la bola de cristal, pero hay que ser un poco más listo y no fijarse en el día a día. La bolsa ha subido un 18% desde el Brexit. Porque el lunes caigamos un 1% no vengan diciendo que me equivoco en lo que digo. Yo digo que la tendencia bajista ha terminado y que ahora lo normal es subir. Pero dentro de esa subida, lo normal es subir en zig zag como siempre, algunos se piensan que hay que subir ahora todos los días por ley.

Estos ciclos alcistas y bajistas son normales en la vida del inversor. Vivimos uno alcista de 2013 a 2015, uno bajista de 2015 a 2016 y ahora toca otro alcista. ¿Hasta dónde?. No tengo ni idea, pero no esperen bajadas, esperen subidas. Los que han cargado estarán contentos, y lo que no, pues…lo siento mucho, oportunidades ha habido más que de sobra. ¿Habrá más oportunidades?. Pues supongo que sí, o no, yo no lo sé.

Y al final Repsol lo hizo

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Hace unos meses fui a la junta general de accionistas de Repsol donde leí un discurso que pudieron leer ustedes antes que nadie en esta web. En resumen lo que decía era que el negocio de Talismán fue un desastre, que no gestionan bien el dinero de los accionistas, y que estaban vendiendo las joyas de la corona presionados por las agencias de calificación. Fue entonces cuando el señor Brufau fue explicando punto a punto que servidor estaba en un error, que eran ventas estratégicas que ya a Repsol no le interesaban, y que para nada eran ventas obligadas. Esta mañana ya se empieza a ver en el mercado noticias de la venta del paquete de acciones que tiene Repsol en Gas Natural:

http://economia.elpais.com/economia/2016/09/01/actualidad/1472729192_513974.html

Pues al final resulta que los números no engañan, y la deuda que ha contraído Repsol, de su nefasta operación de Talismán le va a costar su participación en Gas Natural. Es lo que tiene deber 11709 millones de euros, que a veces, las agencias de calificación presionan con la calificación crediticia y la empresa se ve obligada a vender activos. Se oye un precio de 19.5 euros/acción. Ese precio de colocación es un precio justo que le pagarán por Gas Natural, atendiendo a su balance y valor contable. Es una colocación a precio adecuado a mi modo de ver. Es decir, que de 11709 se quedarán una deuda aún de 7709 millones de euros. Yo no vendería Gas Natural si no estuviera mal de dinero, y menos sin prima con respecto al precio, y ese precio no es con prima. La vende porque necesita dinero, como todas las ventas que se hacen cuando empresa tiene fuerte deuda. Y es que se repite siempre la misma historia: préstamo para comprar algo, engrosa deuda, agencia de calificación degrada la calidad crediticia, aumentan intereses, y así sigue engordando la bola de nieve hasta destruir la compañía. Hay que cortarlo así, vendiendo activos.

En fin, que los números nunca engañaban, y cuando ya iba el humilde monje a recordar a Brufau que habían metido la gamba hasta el fondo con Talismán, no era para hablar delante de una junta de accionistas, era para decir que fue un error de inversión y que traería consecuencias. Ahora Repsol ya depende 100% del precio del petróleo, más les vale que recen lo que saben para que el crudo no baje de 45 dólares, o si no Repsol seguirá vendiendo como decía el monje “las joyas de la corona´´. Esto que ha hecho Repsol es lo que hay que hacer, vender activos para cubrir deudas. Nadie con una economía financiera sólida lo hace, y si se venden activos es a dos veces valor contable, con prima, no sin prima.

Así que señor Brufau, le vuelvo a repetir, Talismán sigue siendo un error. Ya le ha costado a Repsol una joya más, esta vez, la más importante, el 20% de Gas Natural. Y por cierto, los accionistas seguimos sin dividendo.

Por último recordar el curso básico que realizo en Septiembre, los días 17 y 18 de septiembre. Pueden verlo pinchando aquí.