Valoración de la bolsa española

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Momento difícil para los inversores BH. Hagamos una pequeña revisión de los valores que solemos tener en cartera para ver qué hacemos con el dinero que vamos ahorrando y con los dividendos que vamos acumulando. Tengo pendiente por reinvertir el dividendo del Banco de Santander y pronto el de BME, así que ir trazando un plan de inversión a 6 meses vista.

Hasta ahora, desde verano del año pasado hasta hoy la situación era sencilla, teníamos un Ibex en 8000 y era sencillo comprar buenos valores a precios asequibles, pero ¿y ahora?. Los valores han subido en algunos casos casi un 70%, otros no, evidentemente, pero por regla general podemos decir que la valoración del Ibex ya está casi donde debería estar (13000 puntos de Ibex), por lo que ahora no es fácil buscar valor en los precios.

En el curso intermedio les enseño análisis fundamental, que considero que es muy importante para poder saber dónde hay valor en el precio. Les recomiendo que lo hagan, evitarán inversiones como Banco Popular y Abengoa, y cuando los fundamentales de una empresa se deterioren les dará tiempo a salir como me pasó en Duro Felguera. Es un curso que consta de 4 vídeos de 2 horas de duración donde explico todo lo relacionado al análisis fundamental de empresas.

Viendo a los valores que llevamos en cartera podemos decir que el margen de seguridad se ha reducido considerablemente, quedando muy poco recorrido para llegar a un valor que considero normal. Muy pocos, dos o tres, son los valores que cotizan un poco por debajo de lo que históricamente se considera como normal, por lo que la situación actual es compleja y hay que ir buscando alternativas.

En ningún momento estoy diciendo de vender la cartera, porque si ha sido comprada a precios del 2013, o a mediados de 2016 se obtendrán retornos importantes sobre el capital vía dividendo, sólo digo que comprar valores a PER superiores a 15 es arriesgado.

Por lo tanto, de España hay muy poco o nada que comprar y hay que buscar soluciones. Yo sólo veo dos soluciones a este problema:

  1. En mi caso particular verter el ahorro al bróker de derivados que es donde actualmente estoy obteniendo alta rentabilidad, pero siendo consciente de todo lo anterior. Si las cotizaciones siguen aumentando sí empezaré a vender call cubiertas. Algunas opciones put estoy vendiendo en tres casos muy particulares. Una en BME a un strike determinado, por lo que vendo dentro del dinero ya que quiero ejecución. Dos, en TELEFÓNICA con un fuerte descuento de casi el 20% a precios actuales. Y TÉCNICAS REUNIDAS con un otro 20% de descuento.
  2. Fondos internacionales: llegando a la conclusión del per medio de los valores selectos de la bolsa española (hay valores con per 30), creo que lo inteligente ahora mismo es verter dinero a otros mercados con carteras globales de per inferiores a 10 y ROE´s superiores al 20%. Sé que no es el año de los fondos de autor, pero precisamente por eso, creo que es el momento de verter el dinero a ellos durante los próximos dos años.

Lo difícil de la bolsa es hacer siempre lo contrario de lo que todo el mundo hace. Si por lo que sea el Ibex sigue subiendo, que es la opción más probable por el ciclo expansivo del BCE, lo lógico es ir abandonando el barco, o por lo menos, no seguir subiéndose a él. Aún no veo euforia en la bolsa, el ciclo es expansivo, y lo normal es que los precios sigan subiendo, pero no seré yo quien siga a la masa. Nunca lo he hecho y nunca lo haré.

Difícil situación, pero hay soluciones fáciles y rentables a la ecuación. Lo único que hay que hacer es pensar diferente. En el curso intermedio y avanzado tienen la solución a esta ecuación.

Si quiere obtener los vídeos o hacer el curso online conmigo póngase en contacto a través del email:

elmonjepaciente@hotmail.com

Reciban un cordial saludo.

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SICAV

logo

Vamos a revisar un poco las rentabilidades de los fondos de inversión y alguna SICAV para hacer un repaso de la situación en el mundo financiero. Voy a seleccionar  a los más populares. Sé que son fondos value, que el horizonte temporal son de 5 a 10 años. Eso ya lo sé, pero vamos a revisar un poco a todos y el por qué decidí no fundar una SICAV/Fondo. Voy a dar datos de sus páginas web. No es ni bueno ni malo, expondré lo que hay:

  1. Cobas internacional: -2%
  2. Cobas grandes compañías: -4.57 %
  3. Cobas selección: +2.48 %
  4. Cobas Iberia: +7.38 %
  5. Cobas renta fija: -0.46%
  6. Azvalor internacional: -0.06%
  7. Avalor Iberia: 11.64 %
  8. Azvalor blue chips: -1.11%
  9. Avalor capital: -1.17%
  10. True value: +14.05%
  11. Magallanes: +14.04%
  12. Bestinfond: +8.17%
  13. Bestinver internacional: +7.17%
  14. Bestinver bolsa: +9.32%

Bien, esto es un poco la rentabilidad de los mejores fondos de inversión que hay en España. Con respecto a alguna SICAV conozco a una cuya rentabilidad es:

Ajram capital: -5.02%

Éstas son las rentabilidades de los fondos y sicav que sigo. Como los más rentable True Value y Magallanes y la menos rentable Ajram Capital. De verdad que ambos gestores, Alejandro e Iván Martín me gustan mucho como gestores, comparten mucho mi forma de ver los mercados y no me importaría abrir mi cartera a esos fondos. Yo tengo un fondo de la lista, pero a medida que crezca la cartera iré diversificando en otros fondos. Una cartera de 15 acciones y 4 fondos de inversión es el equilibrio perfecto.

Bien, volviendo un poco a retomar el hilo, ¿por qué no monto una SICAV?. Mi rentabilidad este 2017 es de un +18.75% incluyendo derivados, y de un 14% si no los incluyo (demostrable por supuesto). Es una cartera compuesta por valores nacionales y algún americano. Me siento cómodo con ella y va bien. Me gustaría que fuera mejor, pero creo que este año lo está haciendo bastante bien comparando con los mejores. Hay que tener en cuenta que fiscalmente me penaliza una barbaridad ya que un fondo sólo tributa al 1%. Yo tengo que pagar impuestos, lo que me penaliza la rentabilidad.

Los fondos de inversión y SICAV cobran su comisión. Una comisión que considero justa por el trabajo que realizan. Hacen un trabajo, gastan horas de su vida en análisis y se les retribuye por ello. Es normal, es lícito, y además es sano. Lo que no es sano es hacer las cosas gratis. Primero porque la gente no valora lo gratis. Si haces algo gratis no te dan valor, se asocia lo caro a lo bueno, aunque necesariamente no tenga por qué ser así.

Dinero había más que suficiente, pero cuando fui a constituir la SICAV/Fondo, la cantidad de burocracia fue tremenda. No sólo tenía que dedicar cientos de horas al análisis de empresas, sino al tema regulatorio, por lo que me tuve que plantear una reducción de jornada y/o dejar mi puesto de trabajo. Y como la idea era hacerlo sin cobrar eché números y no lo hice por dos cosas:

  1. Va en contra de mi forma de pensar: si lo más importante es el tiempo esto de la SICAV/Fondo me lo quitaría, por lo que si estoy invirtiendo es para vivir mejor, no peor.
  2. Al dejar el puesto de trabajo perdería dinero. No voy a dejar un puesto de trabajo bien pagado para gestionar el dinero de otros gratis con la responsabilidad que conlleva. Hay que hacer reuniones, hay que convencer, hay que analizar, hay que resolver muchos trámites con la CNMW y gestora.

Miren, no compensa. En España se lleva el todo gratis. Valoré los pros y contras, y prefiero gestionar mi patrimonio. Además, hay fondos ahí arriba que lo hacen excelentemente bien, pero el trabajar gratis la verdad pues no, que lo haga otro. Una cosa es ayudar y echar una mano, pero otra es regalar lo más valioso que uno tiene, el tiempo. El tiempo es para mí y los míos, para disfrutarlo. No para perderlo regalándolo en reuniones para gestionar el dinero de otros. No asumo esa responsabilidad de manera gratuita. Y como en España se lleva el todo gratis, pues decidí que prefiero gestionar lo mío y disfrutar del tiempo libre que tengo.

Miren, cuando se alcanza un tamaño de cartera de importante, cuando obtienes un alto grado de libertad financiera, importa más lo que opina uno que los demás. Se valora más el tiempo. Tener un blog está muy bien, pero el autor del blog escribe lo que le apetece. Lo digo por las críticas de que no se hacen análisis de horas y horas sobre empresas. ¿De verdad creen que compensa un blog?. Un blog se hace porque a uno le gusta, y a uno no le gusta estar escribiendo 3 días a la semana escribiendo sobre empresas con análisis en profundidad. Los blogs de este tipo mueren en 2 años. Yo como consumidor lo quiero todo gratis, claro que sí, pero entiendo que la gente que le dedica su tiempo a algo cobre, como lo hacen los fondos de inversión. A mí, me pagan en mi trabajo por mi tiempo, yo pago por gestionar mi fondo. Es lógico y en esencia es fundamental para que la persona se esfuerce al 100% en lo que hace.

Disfruten del fin de semana como haremos todos.

APALANCAMIENTO

apalancamiento

Creo en la frase de la foto, la clave de la fortuna está en el apalancamiento, pero para eso necesitas una cosa DINERO. Si tienes dinero casi te regalan el dinero. Si no lo tienes, no te lo dan.

Tener una cartera de acciones potente tiene muchas ventajas, una de ellas es que te prestan todo el dinero que quieras a precios muy bajos.

Pedir dinero prestado para comprar un coche al 10% en una financiera de la marca del coche es del siglo pasado. Los créditos rápidos que anuncian por TV y radio son de otra era. ¿Quién pide crédito al 25% de esas empresas que se anuncian a bombo y platillo?. No, eso ya no funciona, eso caducó. Estamos en una nueva era los que seguimos este simple blog y estamos en el grupo avanzado. A nosotros casi nos regalan el dinero. Es sencillo, ten una cartera potente de acciones y te regalarán el dinero.

Tengo un préstamo concedido pero aún no solicitado de ING por 60.000 euros, pero ¿al 6%?. No, eso es del siglo pasado, mi bróker me presta lo que necesito al 1.25% y no necesito amortizar deuda NUNCA, es decir, tengo deuda eterna. Amortizar deuda a los tipos actuales es un error, ahora no se amortiza.

Construye tu cartera de acciones y todos correrán a darte dinero. Tengo a ING dándome dinero, a mi bróker dándome dinero, ¿para qué pagar mucho por el dinero?. Y se suma otra vía, esta vez sin intereses:

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Les he mostrado sólo una de las posiciones que tengo para dentro de 2 años. Me han dado 2499 euros, y ya si eso, para 2019 vemos cómo está BANCO DE SANTANDER. No les diré la prima que pedí por esa venta de put, eso sólo lo reservo para el grupo de opciones. Pero ahora cogeré 4 o 5 posiciones como la anterior y tengo varias formas de hacer dinero:

  1. Meter 8000 euros en un plan de pensiones para obtener una reducción de mi tipo impositivo. Me saldrá a devolver el año que viene en la declaración de la renta. Con ese dinero compro acciones o lo que me apetezca.
  2. Compro más acciones de lo que considere.
  3. Engordo el fondo de inversión.

Es decir, antes, nadie me daba nada, y si me lo daban era a tipos de interés absurdos, ahora, casi me regalan el dinero a tipos de interés ridículos y no necesito amortizar deuda. ¿Para qué?. Vivo con deuda eterna, no necesito devolver el principal, obtengo 15 veces más de rentabilidad que lo que pago. Y con las opciones directamente me dan el dinero. Y si ocurre un cisne negro usaré coberturas de opciones con las primas que me van dando.

La clave de la fortuna está en el apalancamiento.

¿Dónde está el dinero?

monje

Cuando me preguntan si la bolsa es difícil o fácil siempre respondo lo mismo, depende. Depende de cómo uno se lo tome. Si uno se lo toma como un medio a través del cual tienes que sacar para vivir, es difícil. Si uno se lo toma como un medio a través del cual sacar una rentabilidad a los ahorros, sin prisa, haciendo las cosas con inteligencia y paciencia, diversificando por tiempo y en activos, pues creo que cualquiera puede sacar una rentabilidad bonita a sus ahorros.

El año pasado fue el año de los fondos internacionales. Fondos como Azvalor internacional dieron rentabilidades muy importantes de más del 20%. Este año, los fondos de autor internacionales no están funcionando. Puede ser que el año que viene sí lo sean, pero este año está demostrado que tanto Cobas como Azvalor, de momento, no lo están haciendo como creíamos que lo iban a hacer. No los culpo, en absoluto, pero hay que entender que esto es así, a veces, las cosas no salen bien hoy, pero sí mañana.

Con la cartera de acciones pasaba lo mismo. Recuerden que el año pasado muchos se lamentaban diciendo que la cartera de acciones de España era un desastre (justo hace un año estábamos por los 7500 de Ibex), y decíamos que el futuro eran los fondos de autor. Bueno, pues la bolsa ha premiado a los pacientes y tenemos las carteras con rentabilidades aproximadas de un 15% sin contar derivados que ahora hablaré de ellos.

Los que tenemos ambas cosas, carteras y fondos sabemos, que a veces irán bien unas cosas y otros otra. Hay que ser consciente de que esto funciona así, a tirones, y hay que tener la paciencia de esperar.

Vale, este ha sido el año (hasta hoy) de las carteras de acciones nacionales, pero, ¿y ahora qué?. Bueno, pues hay otra vía para sacarle dinero al mercado. Siempre hay oportunidades, algunas ya las he comentado. Una de ellas la OPA de MONSANTO, una olvidada que ofrece una rentabilidad importante. Otra es el trading con las acciones de ABERTIS. Nunca haré apología del trading, pero sí hago mis luchas diarias cuando veo que el mercado regala dinero. A lo tonto a lo tonto con CFD´s hemos ganado unos 1000 euros haciendo trading a un día, máximo dos, con ABERTIS descontando comisiones y financiación. Grano a grano se hace granero. Si puedo coger algo, pues lo cojo. En el grupo whatsapp de opciones y derivados voy comentando estas operaciones.

Y por otro lado, ahora el dinero está en las opciones. Estamos en un mercado lateral, donde va pasando el tiempo y el desgaste de las opciones es importante. No sé para dónde saldrá el mercado, pero ofrece un dinero muy bonito que creo que hay que aprovechar. Lo mismo, en el grupo de opciones hablamos de ello y combinamos estrategias de venta de puts con venta de call, otra vía a la que poder ganar dinero.

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En ese proceso de consolidación, de toda la subida desde hace un año, permite hacer dinero con opciones.

Lo que quiero decir es que hay que tener algo que nos haga ganar dinero en los tres mercados, cuando sube, cuando baja, pero sobre todo cuando está lateral, porque es donde está la mayor parte del tiempo.

Y por supuesto, la clave es tener una cartera muy diversificada, acciones, fondos internacionales, CFD´s, opciones fuera y dentro del dinero, en diferentes empresas y marcos temporales. A veces funcionan unas cosas y luego otras.

Y por último destacar a una empresa, que sin hacer ruido está en máximos o cerca de ellos, IBERDROLA:

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¿Qué decir de una empresa que tengo en cartera con un 150% de revalorización y me da un 11% (y aumentando) de rentabilidad por dividendo al precio que la compré?. Pues la verdad, no sé qué decir. Pero también tengo otras que no han funcionando, pero lo importante es que haciendo la media, el saldo es muy bueno. Eso es lo importante, el resultado final. 

Lo que más me gusta de la bolsa es que es todo mental. Si uno se domina a sí mismo ha conquistado el universo. En bolsa sólo gana el que ha conseguido dominarse a sí mismo, el que es consciente de lo que puede y no puede hacer. La bolsa es simplemente eso, consciencia.

Si está interesado por el mundo de los derivados y quiere aprender, póngase por favor en contacto conmigo a través del email: elmonjepaciente@hotmail.com

 

TÉCNICAS REUNIDAS

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Empecemos por un poco de historia:

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Un valor que ha caído de 38 a 28 euros/acción y no sabemos si ha hecho suelo, porque el gráfico es bajista total en varios marcos temporales. Ahora mismo todos los analistas técnicos están o fuera del valor o bajistas, por lo que si miramos la opinión general en prensa o foros es pesimista a más y no poder. Si miran los foros lo verán, no hay casi nadie optimista. Pero miremos un poco más allá del ruido.

TÉCNIAS

Viendo un poco los números no es que sea de las empresas top que hay que tener. Técnicas no tiene un margen tremendo, y muy posiblemente le esté pasando factura esa disminución en la cartera de pedidos, que lo achacan al ciclo del petróleo. Sólo la rama del petróleo representa un 85% de las ventas de esta empresa, por lo que el bajo ciclo del crudo le pasa factura.

TÉCNIAS

El incremento de los fondos propios es uno de los síntomas de salud de la empresa, así como la no existencia de deuda, tiene bastante efectivo en tesorería, por lo que una empresa sin deuda no es peligrosa desde el punto de vista de balance.

En cuanto a los dividendos, los mantiene. No es una empresa modelo como ENG o REE, es más bien una empresa como BME, plana. Sufrió un auge con el ciclo alcista del petróleo y ahora se mantiene. Esta plana, nada más. Un dividendo aproximado de 4.8% bruto al precio actual no es que sea una maravilla pero representa casi un 50% del BPA, por lo que desde este punto de vista no está mal.

Técnicas es una empresa “flat´´, plana, ni crece ni decrece. Planea sobre su pasado, un pasado que fue brillante por el auge del crudo, pero ahora se mantiene. No tiene deuda, no tiene peligro desde el punto de vista del balance, da un dividendo tirando a escaso. Podría decirse que es una empresa, que barata sí podría entrar en la cartera, pero claro, barata.

Es sorprendente que esta empresa sufra más por la caída del petróleo que la misma REPSOL, pero la bolsa es así.

¿Incorporarla en cartera?. Sí, pero barata. ¿Precios?. No me importaría comprarla sobre los 26 euros/acción. A ese precio un 5% de cartera me parece una posición correcta, con margen de seguridad y con potencial, pero sabiendo que no se espera grandes cosas de esta empresa.

¿Cómo abordarla?. Venta de opciones, si entra bien, y si no, me quedo la prima. No es una empresa que me quite el sueño el no tenerla, así que creo que es la estrategia correcta para esta situación.

RECHAZO AL ATENTADO EN BARCELONA

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Siento profundamente los atentados ocurridos en Barcelona, ciudad donde tengo muchos amigos. Bella ciudad y excelentes personas viven momentos duros ahora mismo.

Espero y deseo que el número de víctimas sean lo menor posible, pero actualmente han confirmado 13 fallecidos.

¿Qué está pasando?. ¿Qué lleva a un loco o locos a cometer semejante barbaridad?. ¿Debemos estar quietos ahora?.

El mundo occidental está siendo barrido por una oleada de atentados islamistas y occidente no hace nada. Sólo podemos sufrir sus atentados, llorar a nuestras víctimas y siempre se queda en eso.

Ojalá el mundo occidental despierte de una vez y vea que esto no debería quedar así. Debe haber una reacción enérgica del mundo frente a estas atrocidades.

Pero se siguen cometiendo en varios países y no hacemos nada al respecto. Yo estoy harto. Estoy harto de que no puedas ir tranquilo por las calles, harto de ver policías con ametralladoras en Chamartín esperando un atentado, harto de tener miedo a una mochila en un tren, harto de tener que ver y sufrir lo que estos locos están haciendo.

¿Vamos a despertar ya de una vez o qué?

 

OPCIONES

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Las opciones, los derivados, ese gran desconocido que todo el mundo teme.

La bolsa no es peligrosa, las armas no son peligrosas, ni el fuego, ni la pólvora, es el uso que se le da. Bien usadas nos facilita la vida en gran manera. Con las opciones lo mismo, es un mundo algo temido, pero una vez que lo conoces, se convierte en algo imprescindible en una cartera de inversión.

Hay que diversificar las inversiones, en acciones, fondos, opciones, cfd, materias primas, todo termina por salir bien, haciendo las cosas con un poco de sentido común. Y las opciones sobre acciones, de acciones que no te importaría tener da mucho juego.

Y siempre puedes ganar, pero haciendo las cosas con cabeza, con un plan B por si sale mal. Siempre hay que dejar una puerta abierta con los derivados, porque llevan implícito el apalancamiento. Y el apalancamiento acelera todo esto, acelera la IF, pero mal usada lo puede retrasar.

Se gana dinero con las opciones, sobre todo de acciones que caen fuerte como ahora por ejemplo TÉCNICAS REUNIDAS. No es mala empresa, ha caído un 40% y las opciones dan juego. Sólo hay que saber a qué precio las comprarías y cuándo, y ya tienes el juego montado. Sentarse a esperar vencimiento o ejecución, y montárselo de tal manera, que pase lo que pase dé dinero.

En el grupo de opciones lo vemos, y en el curso de derivados lo explicamos. Cualquiera que quiera aprender será un placer para mí enseñar. Llevamos un año con las opciones, y de momento bastante contentos. Dan juego, dan esa vidilla que la cartera BH no tiene. Era algo necesario, y ahora ya, imprescindible.

Quien quiera que se ponga en contacto conmigo y ojalá podamos reunir un grupo para un fin de semana dentro de 15 días.