El tiempo hace su trabajo

 

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Hoy es un día importante para muchos de nosotros. Hoy es día de vencimiento de opciones y tenemos que rendir cuentas a nuestros compradores. Éstas son las puts que vendí hace muchos meses y de las cuales me quedo con toda la prima cobrada:

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Esas opciones aparecerán el lunes con valor de compra 0 y desaparecerán como desaparecieron las de vencimiento diciembre.

Sigo pensando que obtener prima es un ingreso pasivo muy atractivo. De momento, por suerte, llevo un 100% de aciertos con todas las opciones caducadas sin ejecución.

Felicidades a todos los vendedores que han vendido opciones con el objetivo de cobrar prima y no habérselas ejecutado. Sigo pensando que el análisis fundamental ayuda mucho en la venta de opciones. Precisamente por este motivo quiero hacer otro curso nivel intermedio los días 25 y 26 de Marzo de 10 a 12 y de 17 a 19. Si quieren más información pinchen aquí.

Les deseo un feliz puente.

Al final la persistencia ganará a la inteligencia

Horizonte

Excelente grupo de personas las que han estado conmigo en el curso avanzado de este fin de semana. Ya hemos visto cómo existen dos economías, la real, donde para darte dinero prestado te piden casas y una nómina, y la de matrix, donde te piden acciones para comprar acciones. En fin, gracias por haberme dado el honor de estar con ustedes este fin de semana.

Volviendo al maravilloso mundo del dinero y de la bolsa vamos como un cohete para arriba, y espero y deseo que el mercado se tome un respiro ya que a este paso no nos deja seguir comprando más. De todas formas yo soy feliz, si sigue subiendo estoy cargado de acciones a tope, y si baja mejor sigo cargando opciones y acciones a tope. Y si se pone lateral, mejor, reinvierto dividendos. Es decir, que haga lo que quiera, yo tengo un plan para actuar. Miremos el Ibex a ver cómo va:

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El guión parece que se cumple. La mm30 sigue ascendiendo, el MACD semanal por encima de 0. Todo va bien, de momento, lo normal es seguir subiendo. ¿El problema?, pues que está subiendo demasiado rápido, y no da tiempo a comprar más. Ahora mismo el Ibex puede caer 1000 puntos e ir a su mm30 y seguir siendo perfectamente alcista.

Veamos en mensual:

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Miren el MACD mensual, cortado al alza.

Así que servidor reconoce que se equivocó hace 2 años en el timing y pensé que la tendencia que inició en 2012 era la buena y resultó ser que no, que sólo llegó a los 11500 para bajar a los 7000 puntos de Ibex. Pero señores, al final, la persistencia gana a la inteligencia. Los que leen este humilde blog sabrán, que seguimos comprando esas buenas acciones que todos sabemos en ese camino de los 11500 a 7000 puntos de Ibex. Esa tendencia bajista ha sido lo mejor que nos ha podido pasar, porque hemos comprado al máximo e incluso de forma apalancada. Y encima hemos vendido muchas opciones hasta casi 1 año vista. Sólo hemos tenido que tener un camino, un guión que seguir, y es que al final la persistencia da sus frutos y gana a la inteligencia.

Enhorabuena a todos los que compraron y tuvieron clara la estrategia. Ahora valores como Iberdrola, Repsol, Santander, Mapfre, etc… han subido un 80%. Ya no hay tanto valor en el precio.

CURSO AVANZADO

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Me han preguntado muchas personas que cuándo hago un curso nivel avanzado. Pues si les parece bien podemos hacer uno los días sábado y domingo 11 y 12 de Marzo de 10 a 12 y de 17 a 19 ambos días. Es un curso orientado a derivados. El curso se imparte a través de la plataforma clickmeeting vía online y y no se tienen ustedes que descargar nada. El temario consistirá en:

  • CFD´s (Contrato por Diferencias).
  • Futuros.
  • Forex.
  • Renta fija.
  • Opciones.

Si quiere apuntarse mande por favor un email a:

elmonjepaciente@hotmail.com

Posteriormente al curso les incluiré en un grupo whatsapp donde estamos más de 100 inversores estableciendo estrategias para el cobro de primas de una manera muy prudente.

Muchas gracias.

Rebaja del dividendo de BME

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Varias personas me han preguntado sobre cuándo haré un curso nivel avanzado. Pues voy a impartir un curso nivel avanzado los días 11 y 12 de Marzo como siempre, de 10 a 12 y de 17 a 19 ambos días. Es un curso de derivados donde explico una forma eficiente para el cobro de primas. Posteriormente les incluiré en un grupo whatsapp donde somos más de 100 inversores estableciendo estrategias de cobros de primas. Tienen toda la información pinchando aquí.

Bueno, pues una de las empresas que llevo en cartera me ha fallado estrepitosamente. Desde mi punto de vista están cometiendo un error e intentaré explicar por qué desde mi humilde opinión.

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La compañía decide reducir el dividendo. Vamos a ver los resultados para entender por qué. La compañía ha ganado un 7.6% menos que en el 2016 como es lógico y normal porque la tendencia bajista trae siempre una reducción de volúmenes de negociación. Ya en el cuarto trimestre del 2016 se ha observado un aumento del 11.8% con respecto al tercer trimestre de este año. Es decir, estamos ante un nuevo cambio de tendencia como ya saben si leen este humilde blog y por tanto, espero para 2017 mejores resultados que en 2016. Todo es lógico y normal, la empresa va perfectamente, no le pasa nada. Pero vamos al balance:

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En esa imagen tienen que la tesorería en efectivo de BME es de nada menos de 224,4 millones de euros. Una auténtica barbaridad que humildemente no entiendo. Si el beneficio por acción ha bajado como es lógico porque ha bajado la negociación, ese efectivo cubre de sobra esa bajada de beneficio por acción. Aquí hay dos caminos:

  1. Con ese efectivo compran a otra empresa.
  2. Con ese efectivo retribuyen a los accionistas de dos maneras. O completando la disminución del beneficio por acción con esa cantidad enorme de dinero o dando un dividendo extraordinario.

Como accionista y propietario de BME me siento muy defraudado con el equipo directivo. Esto es una nefasta gestión del activo circulante de una compañía. Una compañía no puede tener esta gestión del activo circulante tan nefasta. O se usa para comprar otras empresas o se devuelve a los accionistas, pero no se tiene el dinero ahí sin ponerlo a trabajar. Esto es una nefasta gestión del circulante por parte del equipo directivo.

Y por otra parte, una empresa sin deuda no está correctamente gestionada. La deuda genera gastos financieros que son deducibles. No pasa nada porque las empresas tengan deuda para comprar otras empresas y así poder crecer siempre que se financien barato. Les recuerdo que el BCE está comprando deuda corporativa a tipos de interés ultra bajos. BME no crece, tiene mucho efectivo y un BCE que le financiaría todo. ¿No hay negocios que dan más del 0%?.

Lo siento, pero BME es una empresa excelente, pero tiene un equipo directivo tremendamente cauto. No están gestionando bien la situación. Ahora es cuando hay que salir de compras, no cuando la financiación es cara. Y si no hay nada que comprar, pues se devuelve el dinero a los accionistas, porque si no, al final se invertirá mal y tarde, como ocurrió con REPSOL y TALISMÁN con el dinero de la expropiación de YPF.

Lo siento, pero me molesta mucho que me reduzcan el dividendo cuando tienen 224,4 millones de euros en tesorería, casi 3 euros/acción.

Dividendo de ENAGÁS

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Lo primero que quiero hacer es dar las gracias a las personas del grupo intermedio por el estupendo fin de semana que me han hecho pasar. Lo he pasado muy bien, y creo que hemos aprendido todos, tanto ustedes como yo. Este grupo se llenó muy rápido e hice otro grupo también nivel intermedio para los días 4 y 5 de Marzo. El horario es de 10 a 12 y de 17 a 19 ambos días. El análisis fundamental es lo más importante en bolsa para saber qué comprar. Tienen más información pinchando aquí. Además, quien esté muy ocupado y no pueda hacerlo, hay la posibilidad de adquirir los vídeos que tengo de esos mismos cursos. Si pinchan aquí tienen más información.

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De todo el resultado de ENAGÁS me quedo con esas 3 líneas. La compañía genera unos fondos totales de unos 847 millones de euros de los cuales paga 912 millones para inversiones y 322 millones de dividendo. De esto se sacan varias conclusiones:

  1. No se generan fondos suficientes para inversiones + dividendos, por lo que se incurre en más deuda.
  2. Las inversiones en las compañías participadas son el futuro de la compañía. Miren la evolución en las líneas anteriores con +85%.
  3. La compañía incurre en más deuda, pero es deuda buena por la que paga menos de lo que recibe. Eso hace que con un deuda/EBITDA superior a 5 las agencias de calificación no se le echan encima.
  4. El dividendo es estable y creciente entre comillas.

Bien, ¿por qué entre comillas?. Porque ENAGÁS ha apostado por endeudarse a tope a tipos de interés ultra bajos para crecer. Creo que va a estar unos 3 años en esta línea, invirtiendo a tope, generando más deuda para, en 2020, ir reduciendo inversiones y aliviando la presión.

¿Es sostenible el dividendo?. Sí siempre y cuando las inversiones en el extranjero vayan bien. En 3 años reducirá inversiones, y el dinero irá a dividendo y a reducción de deuda.

Yo soy positivo con lo que está haciendo. Me gusta el trato al accionista, pero claro, incurrir en deuda para pagar dividendo e inversiones no es lo ideal. Estoy de acuerdo con lo que hacen, invierten a tipos ultra bajos, pero no me siento muy cómodo con tanta deuda. Menos mal que está el BCE financiando todo esto. Les expongo la evolución del dividendo hasta 2020:

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Me creo el plan estratégico por dos razones:

  1. El moat o ventaja competitiva que tiene, lo que le hace tener un margen fuerte y un sólido crecimiento.
  2. Los tipos de financiación ultra bajos.

Si fuera un negocio sin moat ya habría salido corriendo de esta empresa. Es por ello por lo que las agencias de calificación y servidor estamos tranquilos. Se endeuda muy barato y recibe un 6% de sus negocios pagando un 0.75%. Bienvenido Mr. Draghi, todos te queremos.

Incremento del dividendo de REE

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Lo primero que quería hacer es recordar que los días 4 y 5 de Marzo realizo un curso intermedio sobre análisis fundamental. El horario es de 10 a 12 y de 17 a 19 ambos días. El  curso del fin de semana 24 y 25 de Febrero se llenó, pero abrí ese otro para que nadie se quedara fuera. El análisis fundamental es lo más importante en bolsa para saber qué comprar. Tienen más información pinchando aquí. Además, quien esté muy ocupado y no pueda hacerlo, hay la posibilidad de adquirir los vídeos que tengo de esos mismos cursos. Si pinchan aquí tienen más información.

Hoy he estado estudiando las cuentas de REE, y aunque no me han gustado todo lo que querría, han estado bien. Es curioso ver cómo las cuentas de TELEFÓNICA son un auténtico jeroglífico y las de REE son sencillitas de entender. Me quedo con tres cositas sencillas para que todo el mundo vea la claridad con la que se explican las cosas cuando una empresa va bien:

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Aunque el incremento del flujo de efectivo no es todo lo positivo que me gustaría que fuese, queda claro que da para pagar inversiones y pagar dividendos. Ha dado para pagar un incremento del 6.9% del dividendo incrementando mucho las inversiones. Si miran la estructura de la deuda verán que es una empresa sana desde el punto de vista del balance.

Con ese flujo de efectivo e inversiones, la compañía ha anunciado una subida del dividendo del 7% en el 2017. Por eso ya se sabe que se pagará el 29 de Junio un dividendo de 0.6205 euros/brutos por acción. Y no sólo eso, la compañía se permite el lujo de adelantar lo siguiente:

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Asegura crecimientos del dividendo del 7% cada año hasta 2019. 

Lo bueno de las compañías con beneficios predecibles es que pueden permitirse el lujo de decir lo que van a pagar en 3 años de dividendo, porque saben lo que van a ganar.

Compañía con excelente ventaja competitiva, eso le permite tener beneficios predecibles, y dividendos predecibles.

Ya podrían otras aprender de ella. Una joya para tener, haga lo que haga el precio, que evidentemente cuanto más caiga, más contento me pongo. Con estas cuentas, por mí que siga donde está, que seguiré acumulando y acumulando. A veces el mercado es irracional, empresas como IBERDROLA en máximos históricos y en cresta de ciclo, y ésta y ENAGÁS estancadas en precio. Los inversores inteligentes aprovechan estas ineficiencias de mercado para obrar en consecuencia.

Buen fin de semana.

Dividendo de IBERDROLA

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Lo primero que quería hacer es recordar que los días 4 y 5 de Marzo realizo un curso intermedio sobre análisis fundamental. El horario es de 10 a 12 y de 17 a 19 ambos días. El  curso del fin de semana 24 y 25 de Febrero se llenó, pero abrí ese otro para que nadie se quedara fuera. El análisis fundamental es lo más importante en bolsa para saber qué comprar. Tienen más información pinchando aquí. Además, quien esté muy ocupado y no pueda hacerlo, hay la posibilidad de adquirir los vídeos que tengo de esos mismos cursos. Si pinchan aquí tienen más información.

Hoy ha presentado resultados IBERDROLA, uno de los activos que tengo en cartera. Tengo que decir que es mi mejor activo, con una revalorización de más del 100% en 3 años y medio. La rentabilidad queda fuera de toda duda, aunque reconozco que he mirado los resultados y aunque no me han gustado todo lo que deberían, hay algo que me gusta. No puedo negar que noticias así me gustan:

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Una subida del dividendo del 11% y encima en acciones con amortización, es decir, que no pasamos por hacienda ya que no vendemos. La compañía sigue comprometiéndose en mantener el capital social en 6240 millones de acciones.

Miro los dividendos que he cobrado de esta compañía y son espectaculares, dando actualmente un 10.3% en forma de dividendo con respecto a mis precios de compra. ¿Qué inversión da hoy un 10.3% sobre el capital invertido?. Por eso, aunque las cuentas no me gustan mucho, más bien poco, o muy poco, la rentabilidad sobre el capital es excelente y la rentabilidad por dividendo sobre mi precio de compra excepcional, así que lejos de comprar acciones aún estoy más lejos de venderlas. Queda fuera de toda duda que el precio es muy importante en la compra de las acciones, ya que la rentabilidad de una inversión depende del precio que paguemos por ella. 

Me gusta la empresa, menos que cuando la compré, claro está, porque los retornos ahora son peores que hace 3 años. Pero claro, yo obtengo rentabilidad por dividendo sobre el precio que la compre, y hoy, a estos precios, no vendo, pero tampoco compro.

Reciban un cordial saludo.