Fortaleciendo la cartera

monje

Desde hace 6 meses hasta hoy voy reduciendo poco a poco el apalancamiento de las opciones para reducir riesgos. Voy aprovechando subidas de los mercados para ir recomprando las opciones y ganar gran % de las primas. Pero en alguna ocasión llegamos a vencimiento y no quiero asumir el riesgo de quedarme las acciones por lo que rolo las opciones para alejar el riesgo y dar más tiempo a que la put entre dentro del dinero. En este caso he rolado una put BMW que vence mañana strike 77 euros a finales de marzo strike 76 euros:

bmw

De esta manera vendemos plazo temporal, y con ese dinero bajamos el strike a 76 y vuelvo a echarme a dormir. El tiempo lo tienen que pagar.

Mi idea es poco a poco ir reduciendo a lo largo de 2019 la exposición al mercado vía opciones. Tengo muchos vencimientos para final de año, por lo que el trabajo ya está hecho, se hizo el año pasado. Sólo queda esperar a diciembre. Por otro lado, el ir cerrando las posiciones me permitirá aumentar liquidez por si el mercado se cae podría entrar de nuevo con fuerza para vender opciones put caras.

No me atrevo a abrir nuevas posiciones. Primero porque no quiero asumir más apalancamiento. Segundo porque los precios no son baratos en las blue chips españolas.

Compás de espera. Ahora toca cobrar dividendos de UK, en concreto pagarán: BATS, SSE y NG.

Disfruten de la semana.

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Escuchando cómo crece la hierba

bosque

Así es como estoy,  sin hacer nada. Desde la última vez que publiqué en diciembre sólo me he dedicado a cobrar dividendos y acumularlos para hacer la reinversión de siempre. He acumulado dividendos de BME, TELEFÓNICA, IBERDROLA, ENAGÁS, REE, NATURGY, MAPFRE, WPP, BATS, NG. 

En cuanto al dividendo de IBERDROLA he redondeado para quedarme las acciones como siempre, y haré lo mismo con ACS.

Tengo pendientes de cobrar BATS (otra vez) y VODAFONE.

Eso en cuanto al apartado de dividendos.

En cuanto al tema de fondos reembolsé 5030 euros de COBAS INTERNACIONAL porque con las pérdidas generadas me quedo a 0 en cuanto a renta y lo invertí en el PLAN DE PENSIONES COBAS GLOBAL, por lo que ese importe, sumado a la devolución que el simulador de renta dice que me harán, y una pequeña aportación llegaré al máximo para 2019. Así quedaría el tema FONDO/PLAN liquidado para 2019.

En cuanto al mercado me da bastante respeto el SP500. Tiene muchos indicios de inicio de mercado bajista. Llevo años diciendo que no es el momento de USA y sí de EUROPA, pero llevo años equivocándome, por lo que puede que vuelva a estar equivocado. Pero lo que sí es una realidad es que en EUROPA tenemos precios más baratos por valoración en USA. Y lo que creo que puede funcionar en los próximos 5 años son las mejores empresas británicas, por devaluciación de la libra y porque muchas están muy baratas.

2018 ha sido un año difícil. El Ibex ha bajado un 16% y nuestra cartera lo ha notado. Debo decir que la enorme exposición al sector eléctrico, tanto en España como en UK ha salvado la rentabilidad quedando en un 0%. Ya sabéis que no cuento el dinero generado por las opciones porque con ese dinero compro acciones, así que cuento con un 0% en 2018.

De cara al 2019 tenemos varias cosas que tenemos que tener en cuenta:

  1. UK: sigo repitiendo que puede ser un gran oportunidad de cara a largo plazo. Pero sólo en empresas champion o contender.
  2. ESPAÑA: sólo en empresas de primer nivel. Hay ciertas empresas a precios relativamente buenos. El sector eléctrico está muy caro y no entraría fuerte en él, pero las empresas relacionadas con el sector financiero están en la parte baja del ciclo. Creo que a largo plazo es momento de invertir en éste último sector.

En cuanto a nivel macro tenemos en Europa un problema bastante grande. Tenemos una inflación controlada inferior al 2 %, por lo que no procede subida de tipos. Las economías de la zona Euro están creciendo bastante menos que en trimestres anteriores, por lo que tampoco proceden subidas de tipos. Inicialmente pensé que subirían tipos en 2019, pero la evolución de las economías EURO y la evolución del precio del crudo me hace dar marcha atrás y comerme las palabras. Nos esperan bastantes años con tipos al 0% o poco más. Si suben tipos nos meterían en una recesión de cabeza, por lo que deben ser muy prudentes al respecto. Creo que el BCE no hará nada, sólo esperar.

Por otro lado en USA siguen haciendo lo correcto, drenar liquidez del sistema y guardar munición para la próxima recesión, la cual, no veo. USA es una economía potente, no como la EUROPEA. La FED actuó en su momento, el BCE llegó tarde.

¿Cómo se traduce en bolsa?. Bueno, a nivel de empresas financiación muy barata para los próximos años. Estabilidad de precios y un euro barato. Creo que es un muy buen escenario y hay que hacer compras en empresas excelentes que hayan caído. Un ejemplo de ello son mis compras de INDITEX, pero se puede trasladar a otras empresas excelentes que han caído como VISCOFÁN.

En cuanto a la reinversión de los dividendos cobrados, me gustaría reinvertirlos en MAPFRE, pero sin prisa. Cuando iba a hacerlo pasó de 2,3 a 2,45 euros/acción, coincidiendo con el rebote del Ibex. He preferido esperar y como dice el título, escuchar cómo crece la hierba.

En cuanto al sector del futuro, como hace 6 años, sigo pensando que el sector eléctrico, energético será el sector estrella. Creo en la electrificación total del planeta y la implantación masiva del motor eléctrico. Creo que las empresas que se dedican a la fabricación de baterías pueden ir muy bien y empresas como las energéticas españolas, que están bien internacionalizadas darán enormes dividendos porque crecen a buen ritmo y el entorno macro que les he comentado antes es perfecto para este escenario.

Lo veo todo bastante tranquilo. No creo en ningún crash, más bien en un entorno aburrido, ideal para nosotros.

Disfruten del fin de semana.

Sacando los muertos de la cartera

volatilidad

Vaya torta que llevamos en las carteras. El Ibex este 2018 se va a dejar un 16%, los fondos un desastre (unos más que otros), y todo excepto las utilities han bajado mucho. Bueno, es lo que hay, tenemos que obrar en consecuencia y es la recta de final de año.

Este año han salido algunas cosas bien y otras mal. Pero es la recta de final de año y tenemos que sacar los muertos de la cartera para reducir la factura fiscal.

Por el lado positivo plusvalías de 5996 euros en la OPA de ABERTIS que tenía que compensar sí o sí. Y lo he hecho este año de la siguiente manera por si os puede ayudar a reducir la factura fiscal:

  1. 10/05/2018: vendí todas las TELEFÓNICAS en ING para comprar su derivado en DEGIRO. Aquí materialicé pérdidas por valor de 2223 euros.
  2. 05/06/2018: vendí la mitad de MAPFRE en ING para hacer lo mismo, comprar derivados en DEGIRO. Aquí materialicé pérdidas por valor de 829 euros.
  3. 27/12/2018: vendí la otra parte de MAPFRE en ING para lo mismo, materialicé 776 euros de pérdidas.
  4. Como aún me quedaban por compensar pérdidas, he reembolsado 70,2 participaciones del fondo COBAS INTERNACIONAL para materializar pérdidas por un total de 2097 euros. 

Bien, de esta manera me quedan unas plusvalías de 71 euros que es sobre lo que pagaré.

El dinero que reembolso del fondo lo pasaré el día 1 al fondo de pensiones COBAS GLOBAL, que es muy parecido al fondo SELECCIÓN, que es muy parecido al INTERNACIONAL. De esta manera sigo dentro de los mismos valores que el fondo, pero he aflorado minusvalías y me beneficio de la desgravación fiscal para la renta del año que viene.

Como en 2018 aporté 8000 euros al plan de pensiones COBAS GLOBAL me desgravo lo máximo legal.

En resumen, no me gusta, pero hay que sacar los muertos del armario para aflorar pérdidas. No me he salido los valores, compro los derivados pagando un mínimo interés para pasar 2 meses y un día para volver a su estado normal (cerrar derivados y comprar acciones). De esta manera conseguimos una factura fiscal lo más eficiente posible.

Espero que os ayude ésta pequeña guía para reducir vuestros pagos a hacienda.

Disfruten de las fiestas.

Mi historia con REPSOL

fuego

Cada acción para mí tiene su historia particular. Con REPSOL un poco ya sabéis mi guerra particular con ella. La considero una magnífica empresa regularmente dirigida, por no decir, mal dirigida.

Cuando compraron Talismán lo hicieron a precio de oro. Acto seguido el precio del crudo se desploma y la empresa se desangra durante un año afectando enormemente las cuentas. Pasa ese año y el crudo pasa de los 50 dólares/barril por lo que la empresa se recupera. Pero se recupera de forma que el precio llega a máximos históricos. ¿Está justificado?. En mi opinión, no. Según mis análisis REPSOL se ha convertido en una petrolera pura y dura, dependiente 100% del precio del barril, no como antes de la compra de Talismán, por lo que sus beneficios dependen del precio de éste.

Seguro que estoy equivocado, pero REPSOL la considero empresa cíclica, por lo que se compra con crudo barato y se vende con crudo alto.

Cuando la cotización llegó a 15 euros/acción vendí mis posiciones en la petrolera invirtiendo en Cobas Internacional (error al ver la evolución del fondo), y también vendí 4 call de REPSOL en junio a strike 16 cobrando 104 euros menos 3 euros de comisión 101 euros.

Bueno, la cotización sube de 16 euros/acción y al ejecutarse me pongo en posición corta en 400 acciones. Llega la ampliación de capital y al estar corto me toca pagar 0,4 euros/acción. Bien, en este momento pago 160 euros.

Bien, en ese momento decido vender 4 put de la petrolera mes a mes hasta que me ejecutaran:

  1. 19/07: vendo 4 put REPSOL strike 16 cobrando 48E menos 3E de comisión.
  2. 07/08: vendo 4 put REPSOL strike 16 cobrando 64E menos 3E de comisión.
  3. 22/09: vendo 4 put REPSOL strike 16 cobrando 68E menos 3,2 E de comisión.
  4. 19/10: vendo 4 put REPSOL strike 16 cobrando 84E menos 3,6 E de comisión.
  5. 19/11 vendo 4 put REPSOL strike 15,5 cobrando 148E menos 3,6 E de comisión.

El 21 de diciembre me ejecutan las últimas 4 put pasando de -400 acciones a 0 acciones cobrando 4 euros de comisión.

Los pagos de intereses por estar corto han sido 5,65 euros/mes haciendo un total de 28,25 euros.

En resumen: considero un error la operación. No me siento cómodo vender call y estar a expensas del comprador de la call a que me ejecuten. Con las put no me pasa. Es difícil que te ejecuten aunque sean opciones americanas. Pero aún siendo un error la operación el penduleo ha dado: 336,6 euros.

Ya os digo, no me gusta vender call. No me gusta ponerme corto ni vía CFD ni vía ejecución de call, no me siento a gusto, pero aún así salgo con algo para los regalos de Reyes.

Al final una operación que considero fallida da dinero, sólo por un motivo, tener paciencia para poder pendulear e ir cobrando primas. Y al final la bolsa sólo es esto, tener más paciencia que la propia bolsa.

Ahora me han ejecutado unas INDITEX. Les contaré la historia de esta empresa porque también es divertida.

Disfruten de las vacaciones.

 

Últimas operaciones del año

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Están azotando los mercados a base de bien. Ya tenemos a un Ibex en un -14%. Este año no se ha salvado nada, ni renta fija, ni renta variable, ni oro, ni petróleo. Han repartido a todos. Es lo que hay.

Hemos cobrado los dividendos de ENAGÁS, TELEFÓNICA y MAPFRE generando unos bonitos 1307,89 euros, que sumados a los acumulados de NATURGY, WPP y BATS hacen un total hasta ahora de 1735,24 euros. Voy a esperar un poco a cobrar el resto de dividendos para reinvertirlos donde mayor potencial vea.

He rolado una put BME strike 28 de 21dic18 a 27 de jun19 al mismo precio de prima y voy a afrontar la ejecución de 8 put de Inditex a 26.45 euros de los cuales cobré 1,02 de prima. Lo que es la bolsa, cerré 7 a 0,45 euros/lote y luego se hundió. Así que incluiré a Inditex en cartera con 800 acciones.

Van a ejecutarme 4 put de repsol a 15,5 pero estoy corto desde 16 por ejecución de calls a 16, por lo que esto en principio muy bien y me llevo las primas desde que me ejecutaron las calls en junio de 2018.

Por último quería decirles que es la recta de final de año, lo que significa que hay que cuadrar las cosas para obtener ventajas fiscales. Aprovecharé a vender algunas Mapfres en ING para comprar los derivados en Degiro y así poder desgravar las plusvalías de Abertis. Así no toco nada del fondo para ejecutar minusvalías. Con la aportación máxima que hice en mayo cubro la desgravación máxima por el plan de pensiones.

Así quiero plantear la recta del final de año. Un año complicado para muchos o bueno para los que compran, siempre depende del cristal por donde se mire.

Reciban un cordial saludo.

Felices fiestas a todos

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Permitirme abusar de vuestra amabilidad para ser el primer blog en felicitaros la Navidad. Vienen fechas donde vamos a estar con nuestros seres queridos, y sólo por eso ya merece la pena juntarse.

Señores ha sido un placer para mí haber celebrado la cena con las personas que han venido. Ha sido un auténtico placer y me lo he pasado pipa. Lo he enganchado con la cena de empresa y estoy un poco atontadillo pero nada fuera de lo normal. Ha sido una cena muy agradable que espero que lo hayan pasado tan bien como servidor. Todos y cada uno de vosotros y vosotras sois excepcionales y me gustaría no perder ese contacto que nos hace ponernos cara y qué leches, pasar un rato súper agradable con gente maravillosa.

Llegamos a la recta del fina de año y debo hacer examen sobre mi operativa, qué he hecho mal y qué he hecho bien y tengo que mejorar.

Como punto más importante la apertura al mercado británico. En un momento donde la divisa es tremendamente a favor del que compra con euros he metido un 30% de la cartera en las empresas más sólidas y fuertes que he analizado, que son cinco hoy. Es cierto que las cotizaciones han bajado, pero sus cuentas son sanas, los dividendos estables y crecientes y las deudas controladas, por lo que sigo apostando por UK para los próximos 5 años. En cuanto la libra se revalorice creo que será un pilar básico de mi IF.

Como punto negativo quizás soportar un exceso de apalancamiento, como de 300.000 euros. Debo decir que nunca me quitó el sueño, nunca pensé en estar equivocado, fui fiel a mi política, pero es cierto que iba un poquitín pasado. Ya no soy el que era, he cerrado 80 lotes de telefónica y 7 de inditex, y los 1000 CFD de protección de itx. Sólo me quedan 200 de santander, 8 de inditex, 1 bmw, 1 bme, 4 repsol, 3 bayer y unas cuantas de deutche bank. Sobre la tercera parte de lo que tenía. ¿Tenía responsabilidad?. Sí. ¿Y si hubiera salido mal?. Pues hubiera salido mal y ya está, como tantas cosas que me han salido y me saldrán en la vida. Soy consciente del riesgo y ahí estaba, pero era la única manera de sacar dinero para UK.

Como error más gordo los fondos de inversión. El tener el fondo Cobas internacional y Plan de pensiones en un 25% en negativo me hace chirriar. A ver, cada fondo es como una posición de cartera, es como si Enagás cayera un 30%. ¿Cuántas veces hemos tenido a repsol en -50%?. Yo sí, varias, y luego vendí arriba. No pasa nada, hay que aceptarlo y ya está. Nos gustaría que todo fuera maravilloso, pero la bolsa no lo es.

Como líneas generales estoy muy contento con este desastroso 2018. ¿Por qué?. Porque mi cartera se basa en eléctricas, y esas van fenomenal, así que puedo decir que el año ha sido tremendamente positivo, superando en 15% a un Ibex. Es cierto que en UK me están dado pero bien, o sea que una cosa por la otra.

También debo decir que todos los dividendos que cobre ahora me gustaría reinvertirlos en Mapfre, que la veo bastante pocha y me gusta como valor.

Entiendo los que me critican porque motivos tienen. Entiendo los que les gusta lo que hago, pero cada uno debe seguir su camino. Ayer en la cena había gente que no se sentía a gusto con mi forma de operar con opciones, otros sí. No sé cual será la adecuada, pero debemos buscar la que mejor se adapte a nuestra forma de ser. Y cada uno somos diferentes, pero lo que lo que yo hago, no es lo mejor para usted. Ahora, eso sí, todos coincidimos en una cosa, todos queremos ser IF y no depender del estado para nada. Curioso, pero es así. Yo me jubilo en 2028 y no espero nada del Estado, ni pensión ni nada. Tendré mi seguro privado y ya está. Ya me ha dado mucho el Estado.

Felices fiestas y gracias por venir a la cena. Fue un placer conocerles y ponerles cara, me tienen para lo que necesiten siempre.

Revisión de los mercados

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Hola a todos;

En primer lugar quería daros las gracias a todos por tomaros las molestias de hacer la encuesta, me ha dado mucha información de lo que hago mal y de lo que hago bien, y sobre todo, de lo que esperáis de esta web.

Debo decir que la mayoría queréis análisis profundos de empresas, es verdad, es lo ideal, pero eso consume una cantidad de tiempo tan grande, que por desgracia no dispongo de él. De cualquier manera intentaré hacerlo, pero por favor, ser conscientes de que ésta web es un hobby, y su finalidad siempre fue explicar paso a paso mi trayectoria bursátil. Nunca pretendí ser experto en análisis de empresas, porque creo que no lo soy, y creo que hay muchas webs mejor que la mía y que hacen unos análisis profundos de empresas. Mi idea siempre fue, mostrar mi camino, intentar ayudar a otros a no cometer los errores que cometí en el pasado y hacerlo fácil para todos.

Volviendo al maravilloso mundo del dinero y de la bolsa esta semana han ocurrido algunas variaciones en mi cartera. Tengo que decir que los precios se mueven como la inflación en Venezuela, y que gracias a las fuertes subidas he hecho algunas cosas. Ahora parece lo contrario, que nos hundimos. Bueno, nada nuevo bajo el sol, que nos movemos más que un flan:

  1. 27/11/2018: Compra 7 ITX P26.42 21DEC18@0,45 EUR . Plusvalías 399 euros.
  2. 27/11/2018: Venta 1 BWW4 P77.00 28DEC18@4,1 EUR
  3. 27/11/2018: Compra 1 BWW5 P78.00 30NOV18@4 EUR
  4. 27/11/2018: Cobro dividendo de GAS NATURAL 176,78 euros netos.

La historia de Inditex merece un post a parte, sobre todo porque abrí protecciones con CFD, tenía put, abrí posiciones protectoras con CFD, subió a 30, cerré put ganando, pero bajó a 26 y pico cerrando CFD con pérdidas, por lo que lo ganado en las put de 23,5 lo perdí en los CFD de protección al dispararse la cotización. Lo explicaré en un post posterior. Cuando estaba a 26 y pico vendí 15 puts vencimiento diciembre que son los que he cerrado ahora. Digamos que gano 4 duros en esta operación y por suerte, salgo medianamente bien, pero fue duro cuando todo se vino en contra.

Cobramos el primer dividendo Navideño con GAS NATURAL y vienen ahora los dividendos españoles, que pienso que van a ser un revulsivo importante para todos. ENAGÁS, BME, y REE son mis posiciones más fuertes, así que espero con ganas sus dividendos.

Por el lado del mercado os comenté en entradas anteriores que me preocupaba un petróleo tan caro, porque supondría inflación y riesgo de subidas de tipos de interés. Por obra y magia de Dios, el precio se ha desplomado a 50 dólares/barril, lo que supone que la subida de tipos se aleja y con ello, la recesión futura. Bien, en EEUU estaría preocupado porque la curva de tipos anticipa recesión en dos años aproximadamente, por lo que estaría preocupado con inversiones allí. La rentabilidad de los bonos iguala o supera a las acciones en cuanto a dividendos, por lo que se está produciendo un trasvase de dinero de la renta variable a la fija. Llegará un día, sin avisar, que habrá un crash y muchos se preguntarán por qué.

En cuanto a España veo algunos valores que preocupan:

  1. DIA: parece no tener fin. Tiene toda la pinta de que va a sufrir una ampliación de capital. La veo bastante mal y no sé cómo acabará esta historia.
  2. ENAGÁS y REE: en máximos históricos o casi, fruto de tener buen cash flow y ventajas competitivas. Siempre estará el miedo a la regulación, pero ahí las tenemos con dividendos crecientes, flujos de caja crecientes y precios crecientes.
  3. La banca: en general la veo como oportunidad de inversión. Muy por debajo de su valor en libros suele ser un caballo ganador. Sobre todo cuando el stock inmobiliario se agota y pueden colocar todo lo que tienen guardado bajo la alfombra. Con una previsión de subida de tipos en 2019 se esperan mejora de márgenes y precios. Creo que es un sector donde hay que invertir fuerte. Sólo en BBVA y BANCO DE SANTANDER. Ya sabéis, bancos grandes sistémicos.
  4. Sector telecomunicaciones: lo mismo, valores como TELEFÓNICA, VODAFONE, etc… están en un ciclo bajista que está llegando a su fin. Es un sector, junto con el bancario que creo que se puede aprovechar.

Y no sé si me dejo algo, seguro que sí.

Disfruten del puente.