WEBINARIO 29/11/2015 19:00. Hackeando el sistema educativo actual.

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El objetivo de esta entrada es comentarles que el domingo 29 de Noviembre a las 19:00 haré un nuevo webinario que se emitirá en abierto. Cualquier persona puede acceder a él, es gratuito y revisaré el mercado en general y nuestras empresas en particular. Posteriormente lo subiré a youtube.

Todo este movimiento de El monje paciente lo que está haciendo es hackear el sistema educativo actual. Hay alternativas a un salario, una nómina o pensión. Dejemos de ser ciudadanos esclavos de la deuda y de un trabajo para ser libres de verdad.

No sólo hablaré del mercado, sino de la economía en general, la sensación que tengo de lo que hay ahí fuera, y sobre todo, animarles a buscar nuevas fuentes de ingresos pasivos. Los hay y muchos.

El monje paciente sigue difundiendo cultura financiera, y mostrando paso a paso todo lo que hace hasta llegar a la libertad financiera.

Pinche aquí para acceder al webinario.

ID Sala: 984-411-343

Les comento algunas cosas sobre este webinario, en mi pantalla borraré el chat, sólo atenderé preguntas que me hagan desde el whatsapp. Puede acceder quien quiera y de forma gratuita, pero sólo leeré las preguntas de las personas que me las hagan sólo desde el whatsapp.

Repasaremos los valores que tenemos en cartera y revisaremos materias primas y mercados extrajeros.

Tenemos que seguir difundiendo cultura financiera, hay que seguir enseñando a todos que otra alternativa es posible. Es una realidad, y sólo lo ve quien está dispuesto a verla.

Espero que lo disfruten.

Saludos.

Cursos el monje paciente en Tutellus

Tutelus

Lo primero que quería comentar es que este fin de semana, 21 y 22 de Noviembre, realizo un curso nivel intermedio online a través de la plataforma clickmeeting. Los horarios como siempre sábado y domingo de 10 a 12 y de 17 a 19 ambos días. Si quiere realizarlo póngase en contacto conmigo a través de la pestaña de arriba del blog donde pone Contacto o pinche aquí. Grabé un vídeo introductorio, lo pueden ver pinchando aquí.

El objetivo de esta entrada es mostrarles una novedad en esta web. Hemos incluido en la sección de cursos un apartado donde cualquier persona puede comprar el curso básico de El monje paciente y verlos cuando quiera. Hemos registrado el curso en la página Tutellus, de forma que en cualquier momento lo puede comprar y ver cuantas veces quiera. El enlace para entrar en el curso está aquí; también lo pueden encontrar de manera permanente en la sección de Cursos.

Como siempre, estaré encantado de responder a todas las preguntas que se puedan plantear. Lo pueden hacer desde la pestaña de arriba donde pone contacto.

El curso básico que vendo desde Tutellus está compuesto por 4 vídeos de una hora aproximadamente de duración. Puede obtener información de este curso pinchando aquí.

Este curso nivel básico ha sido diseñado para gente que sabe poco o nada de bolsa. Es un curso donde intento hacer que la gente pierda el miedo a la bolsa. El verdadero santo grial en bolsa está dentro de cada uno de nosotros, y con este curso intento que vean las cosas de otra manera. hay otra manera de ver las cosas, quiero poner luz en el túnel en el que estamos metidos económicamente todos, y es posible llegar a la libertad financiera. Piérdale el miedo porque haciendo unas pocas cosas bien podemos ganar dinero en bolsa. Lo que es muy difícil es ganar mucho dinero y rápido. Pero ganar un 7% al año es algo alcanzable por todos.

Entiendo que los cursos presenciales online le dan la posibilidad de preguntar y permiten que haya interacción, pero no todo el mundo puede estar todo ese tiempo, por eso pensé en incluirlo en Tutellus y quien quiera que lo compre y lo vea tantas veces como quiera. En cuanto el precio considero que es algo simbólico para el trabajo que lleva diseñarlos. Es algo que cualquier persona que quiere invertir en bolsa se puede permitir. No es algo prohibitivo para nadie.

Espero que sea de su agrado y evite el problema de no poder formarse por falta de tiempo. Hoy en día con internet se abre un mundo de posibilidades para toda persona que quiera aprender.

Vamos a revisar el análisis técnico de REE

 

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El objetivo de esta entrada es revisar el análisis técnico de la empresa con mayúsculas. Una de las dos únicas empresas aristócratas de los dividendos en España. Una empresa que disfruta de una ventaja competitiva tal que hace que su flujo de caja incremente en dos dígitos porcentuales al año, lo que le permite, invertir, reducir deuda y aumentar el dividendo.

Tengan en cuenta que aunque el análisis fundamental no tiene nada que ver con el técnico, lo normal es que vayan sincronizados, si una empresa va bien por fundamentales, lo normal es que sea alcista. Sigue leyendo

Resultados de REPSOL

 

El objetivo de esta entrada es analizar los resultados de REPSOL, uno de los activos que llevo en cartera, y es un activo que puede ser incrementado en mi cartera de nuevo.
Como siempre voy a irme a lo importante, los resultados los tienen en la web de la compañía.
Por primera vez el grupo consolida los resultados de Talismán desde el cierre de la transacción, el 8 de Mayo. No voy a entrar en si ha comprado caro o barato, ya está hecho. Quizás si hubieran esperado hubiese sido mejor, pero nadie sabe el precio de las cosas, por lo que tampoco es cuestión de machacar mucho a la directiva con eso.
1) Principales magnitudes:
En la parte de upstream (parte de extracción de crudo puro) han perdido dinero. El primer semestre del 2014 ganó dinero porque el precio medio del barril fue 86.9 dólares/barril. Este primer semestre el precio medio es de 51.1 dólares/barril, por lo que ha ocasionado pérdidas esta parte del negocio. Esto ya lo avisamos en webinarios, cursos, etc… Claro, la pregunta es: ¿a qué precio de crudo REPSOL empieza a ganar dinero en upstream?. Pues la respuesta no es sencilla porque Talismán ha reducido los costes de extracción. No existe la cifra exacta, pero sobre 65 dólares a un par 1.1 euro/dólar debe estar el margen entre ganar y perder dinero. Y viendo el precio del crudo como anda, lo normal es que siga perdiendo dinero en upstream todo 2015 y 16. Lo normal es que la economía europea arranque y demande crudo, pero de momento mal en upstream.
En downstream (refino), excelente. Han ganado un 171% más que el primer semestre del 2014 por mejora de márgenes en refino. En este punto REPSOL es ganadora y lo ha potenciado muy bien.
Gas Natural, lo normal. Una disminución del precio del gas impacta en un menor beneficio. Pero beneficio al fin y al cabo.
En la parte de corporación y ajustes del segundo trimestre del 2015 se observa un impacto directo negativo por el pago de Talismán e incremento de la deuda. Hay que pagar los intereses de esa deuda contraída por la compra de Talismán. Eso irá en aumento en los próximos trimestres porque sólo impactó en el segundo trimestre del 2015, pero no en el primero.
Con todo esto vemos que REPSOL no tiene un problema de producción, le sobra crudo por explotar, el problema es que por debajo de 65 dólares pierde dinero en upstream. Eso es lo más importante. y eso que Talismán contribuye disminuyendo el precio de extracción.
Deuda: aumenta por la compra de Talismán a deuda/ebitda 2.78. No es excesivo, en absoluto, pero hay que ser conscientes de que la empresa pagará más en gastos financieros, lo que reducirá aún más el BPA.

 

De momento no hay nada que me haya sorprendido. Es lógico que ocurra esto, el precio del crudo hace esto. Ya lo sabíamos.
En resumen, que la compañía ha ganado un 20.6% menos que el año pasado. El motivo ya lo hemos dicho, los bajos precios del crudo y gas. Lo normal. Han ganado 1053 millones de euros, que teniendo en cuenta que hay 1400 millones de acciones tras el último scrip dan un BPA de 0.752 E/acción. Como la cosa siga así (que seguirá) este año REPSOL no creo que llegue al mismo BPA que 2014. De momento sigo diciendo que es lógico y normal.
2) Balance:
Al incorporar Talismán es más que evidente que el inmovilizado material se dispara. Es normal. También hay un incremento por activos en impuestos diferidos, que también es normal. Todo lógico. Es normal entonces que haya un crecimiento en la columna de activos, claro, han incorporado Talismán.
Evidentemente la parte del pasivo también aumenta porque se incrementa la deuda. Sigue siendo normal.
Lo que sí se ve es un incremento del valor patrimonial, pero también hay más acciones, por lo que se compensan (es lo que tiene scrip sin amortizar). En resumen, que el valor contable hoy es de 22,144 euros/acción y cotiza a 15 y pocos euros/acción. Según el valor patrimonial el descuento es del 30 %. En cierto modo, normal porque el upstream da pérdidas y eso se paga valorando la empresa un 30% menos de lo que realmente vale.
3) Flujo de caja:
Aquí viene la dificultad. Si sólo nos fijamos en el negocio puro, el flujo es positivo con 1298 millones. Si miran el flujo de actividades de inversión, evidentemente es negativo por la compra de Talismán. Es normal. Lo importante es que el flujo de actividades de EXPLOTACIÓN es positivo. El negocio da dinero, da caja. Luego se la comen con la compra de Talismán, pero es normal.
Es decir, que mirando la capacidad del negocio de generar caja todo va bien, generan caja aún con upstream perdiendo dinero. Eso es bueno, ¿qué pasará cuando el crudo pase de 65 dólares/barril?.
Resumen:
Es decir, tenemos una gran empresa que está pasando por un mal momento. Es el típico ejemplo de comprar algo bueno en mal momento como decía Graham.
REPSOL es una empresa ahora enorme, de 31000 millones de euros que se vende en el mercado por 21000 millones, es decir, con descuento del 30% sobre su valor real de activos.
Tenemos un negocio muy afectado por el precio del crudo y gas, pero que es temporal hasta que se recuperen, y lo harán a medio plazo.
Tenemos una empresa que genera caja, con deuda controlada, grande, diversificada y con enorme descuento sobre el valor patrimonial.
Si se cumple lo que creo, ganará sobre 1.1 E/acción este 2015, y teniendo en cuenta el BPA del 2013, 2014 y 2015 (estimado) pagaremos a 15.2 euros/acción un PER de 12.91 veces siendo la media histórica 14. Es decir, por resultados está barata, y según lo que valen sus activos cotiza con un descuento del 30 %. Cotiza así por las malas perspectivas del precio de las materias primas.
O sea, desde el punto de vista fundamental es una compra clarísima. Cotiza con descuento, genera caja en el peor momento, deuda controlada, es grande, diversificada, etc… ¿Cuál es el problema?. Que es técnicamente bajista, y lo normal es que las cotizaciones a corto plazo (meses) sigan cayendo. Pero por fundamentales es clara compra. El problema es que evidentemente el sector es débil, miren Chevron y Exxon. Aquí lo mejor que se puede hacer es tener una cosa clara:
1) El valor por fundamentales es clara compra. Se compra con un descuento del 30% sobre el valor de sus activos. El dividendo será sobre 1 E cuando el crudo vuelva a su sitio. En cuanto la economía mundial tire, tirarán las materias primas y REPSOL brillará. Mínimo tiene que valer lo que valen sus activos. Mínimo tiene que valer 22.1 euros/acción. A poco que se valore su marca y posición debe valer mínmo 25-27 euros/acción.
2) Es técnicamente bajista, por lo que lo normal es que los precios de las acciones sigan cayendo.
Yo en esta empresa lo tengo claro: la compraré SÍ o SÍ, pero cuando el técnico me diga que está en suelo. Podemos ver precios ridículos si tenemos paciencia.
Yo me espero, pero entiendo que quien sólo siga el fundamental la compre. Es un chollo. ¿Querían un ejemplo de una empresa que vale 5 y se vende por 4?. Aquí está. ¿Dicen que el mercado es eficiente?. Aquí está el ejemplo de que no lo es. Y esto tarde o temprano se solucionará subiendo las acciones a 25 euros/acción como poco. ¿Dos años?.
Un saludo.
El monje.