REE: impresiones de los resultados del tercer trimestre de 2015

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Lo primero que quería comentar es que imparto el último curso nivel básico el fin de semana que viene 14 y 15 de Noviembre, sábado y domingo. No creo que haga más de este nivel. He grabado una pequeña introducción de dicho curso, puede verlo pinchando aquí.

Con respecto al curso intermedio también he grabado otro vídeo explicando los temas que voy a tratar. Puede verlo pinchando aquí.

Y dentro de poco realizaré un webinario ya que me lo piden muchos lectores. El problema es que llevo un proyecto en paralelo, “el cerdito paciente´´, y me está consumiendo tiempo. Entre el trabajo, este proyecto de cría de cerdos de bellota, el blog, y la vida diaria que todos tenemos, ando escaso de eso valioso llamado tiempo. La gente no le da valor al tiempo. Ojalá pudiera comprarlo. Aunque en no mucho tiempo llegaré a la independencia financiera, por lo que tendré todo el tiempo para hacer lo que quiera. ¿Desaparecerá el blog cuando llegue?. Quién lo sabe. A lo mejor les escribo pero desde aquí:

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Vamos a revisar el análisis técnico de REE

 

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El objetivo de esta entrada es revisar el análisis técnico de la empresa con mayúsculas. Una de las dos únicas empresas aristócratas de los dividendos en España. Una empresa que disfruta de una ventaja competitiva tal que hace que su flujo de caja incremente en dos dígitos porcentuales al año, lo que le permite, invertir, reducir deuda y aumentar el dividendo.

Tengan en cuenta que aunque el análisis fundamental no tiene nada que ver con el técnico, lo normal es que vayan sincronizados, si una empresa va bien por fundamentales, lo normal es que sea alcista. Sigue leyendo

Compro 42 acciones de REE a 69.89 euros/acción

(Foto tomada en mi viaje a Barcelona. Me resultó curioso y aquí se la muestro)

El objetivo de esta entrada es explicar el último movimiento de cartera.

El viernes realicé una compra más. Como siempre les explico y demuestro paso a paso cada compra que hago. Ya sé que esto le molesta a muchos, pero yo sigo mostrando paso a paso cada compra que hago, cada euro que invierto. Lo haré mejor o mejor, acertaré o me equivocaré, pero explicado queda cada compra. Aquí la tienen:
 

Primero quiero mostrar cómo queda todo. Tras ejecutar esta compra el total de REE compradas son 124 acciones, quedando la cartera de esta forma (la tienen actualizada arriba):

 
De esta manera refuerzo la posición de REE que la consideraba débil. Ahora les explicaré un poco el por qué ésta empresa y no otra. El % de mi cartera según el capital invertido queda así:
Como pueden observar, REE ha pasado a representar el 9% del total de mi cartera. La idea es llevarla a las máximas posiciones, hasta el 11-12% como valores de primera fila como Mapfre, Telefónica, Santander, etc… pero poco a poco, la liquidez no abunda.
Quiero explicar algunas pinceladas del por qué de esta compra. REE “dicen´´ que está cara. Como a mí eso de “dicen´´ no me gusta, vamos a analizar un poco la situación porque ya la hemos comentado en webinarios y entradas anteriores. La compra a 69.89 euros/acción supone pagar un PER de 14,09 veces, pero no sobre BPA 2015 estimado, sino sobre la media de 2013, 2014 y lo que espero para 2015, de forma, que en empresas como ésta, que crecen a tasas importantes la estás penalizando. Si calculara el PER pagado con el estimado de 2015 sería mucho más bajo. Así que me pongo en un caso malo.
Por otro lado, es una empresa con el siguiente flujo de caja:
Un incremento del 12.2% de flujo de caja semestralmente con respecto al año 2014 me parece excesivamente bueno, he incluso creo que es excesivo. 5-7% me parecen ya buenos, pero ese 12.2% es incluso excesivo. Miren el incremento del dividendo con respecto a 2014, un +14.9%, acorde al flujo de caja. Pues hagan sus apuestas en cuánto incrementarán el dividendo este año. Yo creo que sobre el 10%, una auténtica barbaridad.
Es decir, ahora mismo, como retorno de inversión usted recibe un 8.08%, y un 4.29% de rentabilidad por dividendo con un 56-57% de pay out. Pero tenga en cuenta el incremento de flujo de caja para saber el dividendo que aumentará este año. 
En cuanto a la deuda decir que es moderada alta con un tipo medio 3.24%. Es una deuda a largo en su mayor parte, por lo que su situación es cómoda.
Una empresa con un ROE del 23.81% fruto de su monopolio, que según dicen va a menos. Eso aún está por ver. De momento los números no mienten, son esos. Y si la situación no cambia (que no lo sé), todo apunta de que seguirán estos datos unos años. Es cierto que no es normal esos incrementos de flujo de caja, por eso barajo incrementos de 5-7% hasta 2020, que es lo que la propia compañía dice. Y me lo creo.
En resumen: empresa buena, sólida, con un buen moat, buen incremento de flujo de caja que le permite pagar intereses de la deuda, e incluso subir el dividendo para este año.
Técnicamente se comporta mejor que las demás. Y es que mientras otras como Santander, Repsol, etc… caen con fuerza, REE aguanta muy bien. Será porque lo bueno, cae poco.
Ésto que yo les escribo son datos. Los pueden ver en la web de la comprañía, no me los invento. Intento explicar por qué hago la compra y por qué creo que es buen precio comprarla. Que suba, baje o vaya en círculos nadie lo sabe, pero por lo menos intentamos razonar las compras. No es levantarse por la mañana y decir, compro porque creo que está barata o cara. Son datos, y aunque podría tirarme horas explicando el por qué de la compra, sus riesgos y bonanzas, creo que cuanto más sencillo mejor. 
En resumen: váyase a los flujos de caja. Nadie les presta atención y ahí está el verdadero valor de las empresas. Nadie les hace caso, no entiendo por qué.
Y una vez entendiendo los flujos de caja pasaríamos al técnico, pero si no entendemos lo que compramos estamos expuestos a la locura de Mr. Market.
En resumen: reforzamos posición en un sector clave. Una empresa que hoy goza de una barrera de entrada importante, y espero que dure. Que desde Europa dicen que lo quieren dar por terminado, lo sé. Que dicen que está en máximos históricos, lo sé, pero es que muchos confunden caro o barato con cotización alta o baja. Sólo les diré que REE gana más dinero que nunca. Razonen por qué vale lo que vale.
Por último decirles dos cosas. La primera es que estamos cerrando la lista para la gente que se quiere reunir a comer en Madrid el 26 de Septiembre. Esta semana tenemos que cerrarla para reservar. No tenemos más tiempo. Si está interesado mándeme un email a través del formulario de la web.
Y la segunda es que hago el curso básico los días 19 y 20 de septiembre. Ambos días, de 10 a 12 y de 17 a 19. Si está interesado mándeme un email al mismo formulario de la web que antes les indiqué.
Un saludo.
El monje paciente.