Ampliación de capital de ACS

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Como cada año, ACS repite la forma de pago de dividendo mediante ampliación de capital junto a una amortización. El efecto final es que el capital social de la compañía no varía. Emite unas acciones que luego compra en el mercado y destruye. Es un efecto neutral, pero a nosotros como inversores nos evita pasar por hacienda para cobrar ese dividendo. Y sí es un dividendo real porque el número total de acciones se mantiene constante.

ACS va a emitir un total de 8.280.647 acciones, pero también aprobó en la junta de acciones una reducción de capital social por la misma cantidad de acciones, por lo que el capital social quedará constante.

La compañía se compromete a pagar 0.707 euros por cada derecho que tengamos y queramos vendérselo a ella. Recuerden que hay tres opciones:

  1. Vender los derechos a la empresa. Aquí hacienda nos aplica una retención del 19%.
  2. Vender los derechos en el mercado. Aquí no hay retención.
  3. Quedarse los derechos que se convertirán en acciones.

Aquí les muestro los derechos que me han asignado:

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Como se asigna un derecho por cada acción que se tiene en cartera adivinarán el número de acciones que tengo de ella, 129 acciones.

Según el hecho relevante publicado por ACS, son necesarios 38 derechos para que se conviertan en 1 acción, por lo que compraré 23 derechos para que me asignen 4 acciones nuevas. Así que el lunes a primera hora compraré ese pequeño número de derechos y me olvido de la ampliación.

Para contabilizar este dividendo en su apartado correspondiente, multiplico los 129 derechos que me han dado por 0.707 euros/derecho que me daría ACS dando un total de 91.20 euros. Ese importe lo llevo al apartado de dividendos cobrados por ACS. Lo pueden ver pinchando aquí. He creado la gráfica con los dividendos cobrados. Hoy queda así:

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El sector constructor no es que me agrade demasiado, la RPD es baja y recuerdos de la última burbuja me hace ser prudente, pero dentro de este sector siempre he considerado a ACS y Ferrovial las más solventes.

Por cierto, ¿ya no recuerdan esa deuda oculta que decían de ACS?. Les recuerdo que hace cosa de un año nos bombardeaban desde un hedge fund con una supuesta deuda oculta. Ya no se oye nada. Bueno, pues eso es típico de los grandes hedge fund para hundir las cotizaciones y obtener enormes plusvalías por posiciones cortas. Una auténtica vergüenza y estafa por parte de ese hedge fund. Debería ser investigado y multado porque eso es manipulación del mercado. Pero esto es España. En USA otro gallo cantaría. Lo dicho, de vergüenza el tema.

Seguimos poco a poco sumando acciones. Llegará un día en el que use ese dinero porque lo necesito, pero de momento seguimos engordando la bola de nieve.

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Ampliación de capital de REPSOL

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Volvemos a retomar las entradas sobre las operaciones que voy haciendo y ahora es el turno de la ampliación de capital de REPSOL.

Hay muchas cosas de la reunión que tuve con la directiva de REPSOL que no me gustaron nada, una de ellas es lo referente al tema del dividendo. En la reunión estaban 3 personas, el señor Brufau vende los derechos y cobra dinero, el señor Martínez San Martín (Director General Económico Financiero y Desarrollo Corporativo) se queda las acciones, y la tercera persona también se quedaba las acciones. No me gusta que el señor presidente venda los derechos, debería quedarse las acciones si confía en nuestra compañía.

Soy muy crítico con el tema del dividendo. No me hicieron caso a la opción de amortizar acciones. Creo que esto no es cuidar al accionista, esto no es un dividendo real. Lo dije en la junta, lo dije en la sede y no me hicieron ni caso. No me gustan las directivas que me toman como ignorante, no me gustan que me vendan algo que no es. Y mucho menos aún que en la reunión me expliquen cómo funciona un dividendo. El funcionamiento del descuento del precio de la cotización lo sabemos todos señor Martínez, llevo 18 años en bolsa, pero hay dos cosas que ustedes no tienen en cuenta. Como les dije en la reunión, la primera es que no tienen en cuenta el interés compuesto (no se puede reflejar en un gráfico, y es lo más importante) y dos, las empresas buenas, las que crean valor son alcistas de muy largo plazo. Por lo tanto, aunque salga dinero de la caja y descuente el precio de la cotización, las buenas empresas crean valor a los accionistas. Ustedes con este falso dividendo no hacen nada, sólo diluir al accionista que pide efectivo. Así que desde este punto de vista trato horrible al accionista. Aprendan de compañías como Abertis, Enagás, REE, Inditex, Mapfre e incluso por qué no, Banco de Santander, con pagos en efectivo o incluso de Iberdrola y ACS con ampliaciones como ustedes pero amortizando que es lo que les he pedido por activa y pasiva y como si estuviera hablando a la pared. Ni caso, pues bien. No me gusta nada, pero nada el trato de Repsol a los accionistas con el tema del dividendo. Tenemos un Banco Santander 2.

Ahora, sé por qué lo hacen. Aunque a los accionistas no nos traten como inteligentes, algunos sabemos por qué lo hacen. El monje es normalito tirando a la baja, eso lo reconozco, pero al igual que Banco de Santander hacía lo que hacía para reforzar su balance ustedes están haciendo lo mismo hasta que el petróleo se recupere. Pero hombre díganlo, no nos tomen por ignorantes, algunos llevamos muchos años ya en bolsa, y mucha gente mucho más que yo.

¿Qué hacer?. Yo quedarme las acciones y redondear y nada más. No me gustan las compañías que tratan así a los accionistas. Quiero empresas que me cuiden como accionista, que amorticen acciones, que paguen en efectivo, que reduzcan capital, no lo que hace REPSOL, así que me quedo lo que tengo para no diluirme y se acabó.

Aquí tienen una simple compra derechos aprovechando las bajas comisiones de ING para que me den 22 acciones redondas:

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De esta forma me asignarán 22 acciones y no me diluyo, pero no incremento más acciones.

Recuerden que hay que tener 39 derechos para que nos den 1 acción nueva. Como tenía 833 acciones le sumo 25 que he comprado y son 858 derechos que se convertirán en 22 acciones. Las comisiones de ING así son mínimas, por lo que se puede hacer esto para redondear.

He actualizado el apartado de dividendos cobrados de REPSOL, pueden verlo pinchando aquí. Aunque recuerden que esto no es un dividendo real, por un lado nos lo da, pero por otro nos lo quita. Y encima el año que viene que hay fiscalidad con la venta de derechos a mercado aún peor. Muy mal señores de REPSOL, muy mal. Miren cómo ABERTIS sí se preocupa por sus accionistas y está pensando soluciones ante la nueva fiscalidad. Eso dice mucho de las directivas de las compañías, que luego se traduce en creación de valor para ellos o no.

REPSOL, empresa cíclica por excelencia, comprar en momentos bajos de ciclo y vender en los altos de ciclo quien sea VALUE, pero en las cíclicas hay que actuar así.

Técnicamente alcista, eso sí:

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MACD semanal por encima de 0. MACD mensual cortándose al alza. MM30 alcista y precio por encima. A buen entendedor pocas palabras bastan.

Ampliación de capital liberada de ABERTIS

GRA52. MADRID, 28/10/2012.- Fotografía facilitada por Abertis que está a punto de convertirse en líder mundial en la gestión de autopistas, con casi 7.000 kilómetros de vías en cartera, tras haber conseguido esta semana el visto bueno de las autoridades europeas a la adquisición del 60 % de la filial brasileña de OHL. En la imagen, autopista Regis Bittencourt (Brasil). EFE ***SOLO USO EDITORIAL***

En primer lugar quería mostrarles algunos cambios que he realizado en la web. En la parte de mi cartera pueden ver las rentabilidades que mi cartera ha sufrido desde que comenzó. Puede comprobarlo pinchando aquí. Esa es mi cartera BUY and HOLD. Recuerden que tengo 26 acciones de Syngenta para aprovechar la operación de arbitraje que ya les mostré hace un mes.

En segundo lugar decirles que mañana 30 de Mayo comienza la ampliación de capital liberada de Abertis que hace todos los años. Por cada 20 acciones que tengamos en cartera nos dan una nueva. En mi bróker ya aparecen los derechos. Aquí los tienen:

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Compraré derechos en el mercado para cuadrar el número de acciones que me tienen que dar. Ajustaré a 34 acciones. Por otro lado de cosas tengo más de 1000 euros acumulados en dividendos, así que ya veré qué hago con ellos. Recuerden que hace unos días les analicé este activo de mi cartera. Lo pueden comprobar pinchando aquí. Ahí pueden comprobar lo que pienso del valor. Es un valor que debería aumentar en mi cartera. Ya veré en qué cantidad, cuándo y cómo lo hago. La directiva es buena, y eso es muy importante para mí.

Pinchando aquí pueden ver la evolución de los dividendos cobrados por este activo.

Por otro lado decirles que estoy estudiando otra operación de arbitraje para ganar al mercado un dinero adicional. Lo estoy estudiando porque creo que se puede sacar un dinero con poco riesgo, pero antes de decidir, tengo que estudiarlo. Ya saben que a mí el riesgo no me agrada mucho.

Y en mis ratos libres estoy estudiando las cuentas de Lingotes especiales e Inditex. Estudiar las cuentas es gratis. Suelo dedicar mucho tiempo a leer las cuentas, me gusta y le encuentro valor. El verdadero valor se encuentra en las cuentas de las empresas, pero es sólo una opinión. Para mí el análisis fundamental es el pilar sobre lo que todo gira. Sin eso, voy ciego.

Por último agradecer al excelente grupo que ha hecho el curso avanzado conmigo este fin de semana. Espero que hayan comprobado otra manera de ganar dinero al mercado con poco riesgo. Si alguien se quiere apuntar al siguiente grupo que por favor me mande un email pinchando aquí.

Desde el punto de vista técnico hay muchos indicios de suelo de mercado. Ya no sólo las 3 patas correctivas que decíamos en ABC, sino que SP500 y DAX muestran el camino. Quitando Banco de Santander y Telefónica, la mayoría de valores Ibex son netamente alcistas. Tenemos un inicio de mercado alcista a las puertas. No soy adivino ni voy a serlo. Por análisis fundamental tenemos recorrido al alza, por técnico hay indicios que también. Espero que hayan aprovechado este mercado bajista de un año, ya que nos ha dado la oportunidad de comprar mucho y barato. Pero todo no es eterno, incluso lo malo, pasa. Aunque no sé si definir malo a un mercado bajista, más bien al revés. En breve nos tocará comprar menos por más dinero. Lo importante es saber qué hacer cuando la bolsa sube y cuando la bolsa baja.

Ampliación de capital en el Banco Popular

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Esta mañana he visto alguna confusión en los grupos whatsapp y me ha dado por ver qué ocurría. Para mi asombro me encuentro con esto:

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Sí señor, una caída intradiaria de nada menos que del 25%.

Entonces el humilde monje tira de bibliografía y estudios antiguos, y cuando hace ya más de 3 años estudió el sector bancario se quedó con dos bancos, Banco de Santander y BBVA, no más. Y con mucho cuidado por miedo a los balances y a los márgenes de beneficio.

Bueno, pues poco a poco las cosas se van cumpliendo. Las pequeñas vas cayendo porque los balances no cuadran. Si no hay margen no se puede tapar el balance, así que hay que tapar los agujeros mediante ampliaciones de capital. Eso al accionista lo mata, porque diluye su participación, y como nadie quiere poner un euro en este tipo de empresas, hay que hacer atractiva la entrada a nuevos accionistas. Bueno, pues hoy ha pasado en este banco, un banco que ni miré cuando vi su balance. Fue mirarlo y fue como mirar al sol, tuve que apartar la mirada. Ya me costaba mirar la del banco rojo y azul, pero por cumplir la regla de diversificación compré Banco Santander. Por cierto la llevo muy barata y eso me calma.

Me da lástima que hayan enganchado a los pequeños accionistas, pero desde esta humilde web nunca recomendamos este valor. No es sacar pecho, en absoluto, sólo quiero que vean que la bolsa aplasta a quien no esté despierto. Les muestro la destrucción de valor del Banco Popular:

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Este valor viene cayendo desde los 32.75 euros/acción. Está ahora mismo a 1.75 euros/acción. Calculen la pérdida de valor.

El análisis fundamental evita esto. Ustedes deciden lo que compran.

¿Qué hacer ahora preguntaba una persona?. Ya nada, aprender. Aprender de análisis fundamental para saber lo que estamos comprando.

Y aún tiene cierta justificación, ya que analizar un banco es como andar en un campo de minas.

Por lo menos a ningún inversor que sigue al monje paciente le ha pillado semejante asesinato financiero. Nos escapamos de Duro Felguera, nos escapamos de estos valores. Sigamos el camino marcado porque poner un pie fuera del camino es peligroso, como pise una mina de este calibre le vuelan media cartera.

Paso a paso, que vamos muy bien.