Visión general del mercado

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Lo primero que quiero hacer en esta entrada es darles las gracias porque no esperaba que tanta gente se apuntara al curso avanzado. No lo esperaba y me ha alegrado mucho porque significa que hay interés en lo que uno hace. No hay cosa más bonita que esa, por lo menos para mí. Me he dado cuenta de que tengo que exigirme mucho más, y quiero perfilar el curso durante este mes de Mayo. La idea es empezar a darlo a finales de este mes, comienzos del siguiente. Tiene que quedar bonito, y me gustaría darle una vuelta más. Hay mucha gente apuntada y quiero que queden contentos como los anteriores. Es por ello por lo que primero quiero darles las gracias.

Lo segundo es pedirles disculpas. Hoy quería haber hecho un webinario, pero en Madrid tuvimos un día de sol maravilloso, y cuando veo que sale el sol…. a montar en bici. Pues montando acabé en los jardines del Palacio Real. Esa es la foto que les he puesto arriba. Está muy bien cuidado y si tienen oportunidad no duden en ir. Es gratis y abierto a todo el mundo.

Al que le guste la bicicleta como a mí, en Madrid hay que ir a montar a la Casa de Campo, y si se animan pues hacemos el anillo verde. Un poco paliza, pero es bonito. Sin duda la mejor parte la de la Casa de Campo, por lo que suelo dejarme caer por allí todo el día.

Bueno, volviendo al tema que nos interesa, al maravilloso mundo del dinero y de la bolsa como diría el maestro, hay dos cosas que quería mostrar, una es el mercado y otra los resultados de Enagás. Como a todo no llego, me centro en lo primero, y en la siguiente entrada repasaré lo segundo.

Con respecto a valores en concreto les mostraré algunas cosas interesantes:

abertis

Hace meses les decía que fueran comprando poco a poco a la baja Abertis, que el MACD mensual estaba muy desarrollado. Pues nada, ya tienen la primera señal de giro al alza, el MACD semanal cortado al alza y asomando por encima de 0. Este valor no debería bajar ya de 13.5 euros/acción por bastante tiempo si quiere iniciar un nuevo impulso. Ya ha descargado toda la sobrecompra que tenía desde 7 a 16 euros/acción, hablamos de más del 100% de subida. Ya ha relajado y ahora debería subir. Valor que me gusta, ya lo saben, y no sólo no fui a la OPA sino que compré muchas más acciones de ella.

De ACS sólo quiero recordarles los ataques que sufrió esta empresa con una supuesta deuda oculta. ¿Nadie se acuerda de ello?. Pues me llegaron muchos emails preguntando que si se vendía por ese motivo. Yo siempre decía lo mismo, no tocar. Lo cierto es que esos ataques desaparecieron y alguien cerró las operaciones cortas allá por 20 euros/acción volviendo a los 29 euros/acción. A muchos esos rumores les ha provocado que se las hayan quitado por miedo. Si tenemos claro el balance y cuentas no debemos caer en esos rumores.

mapfre

Aquí les presento a Mapfre. Como todos ustedes saben, ha protagonizado las subidas más fuertes. Ahora muchos se preguntan por qué sube Mapfre. Pues de la misma manera que bajó, porque sí, oferta y demanda. Lo que es verdad es que muchos aprovecharon precios de 1.8 euros/acción haciendo compras temporales (servidor compró a 1.875 euros/acción). Unos dirán que fue suerte, otros que no fue suerte. La realidad es que por aquellos precios, tenía una rentabilidad por dividendo del 7% con 50% de pay out y eso para mí, es mucho. Por suerte  aproveché a comprar. Sé de muchos que se hincharon a comprar acciones y vender puts cuando estaba a 1.8 euros/acción. Menudo negocio han hecho, felicidades por aprovecharlo. Oportunidades así no se ven muchas veces.

Para terminar les pongo a Repsol:

repsol

Otra empresa de la que se decía que era una quiebra segura. Yo no entro en valoraciones, pero la empresa ha conseguido reducir el costo de producción entre 40-45 dólares/barril. Estoy deseando ver las próximas cuentas para tener una cifra exacta, pero el petróleo está a ese nivel. Por técnico tiene las primeras señales de giro. Yo no entro es si es buena empresa o no para BUY AND HOLD, eso es harina de otro costal. Yo digo que estas empresas hay que comprarlas en la parte baja del ciclo. Yo compré muchas arriba, pero también abajo. Las compras temporales y reinversión de dividendos te salvan esos errores. Aquí hay un ejemplo.

sp

Y aquí viene el gran problema. tanto Ibex como DAX están bajistas y tocando el techo del canal bajista. Es decir, lo normal es que bajen en las próximas semanas. Pero miren ustedes al director del mundo, el SP500, en plena resistencia. Si es capaz de cerrar por encima de 2120, para mí, se acabó la corrección en USA y posteriormente en Europa. Ahora mismo todo el mundo está dudando en si estamos en un rebote fuerte dentro de una tendencia bajista o no. En mi opinión, hasta que SP no supere 2120 puntos al cierre esto es un mero rebote de una tendencia bajista. Pero ojo, que quien sabe es el mercado y yo sólo un simple monje que intenta defenderse ante la voracidad del mercado.

En cuanto a la cartera, por fin, estamos en positivo, +1.1%. Y es que ya iba siendo hora. Vaya añito que hemos pasado. Hemos pasado de un -17% a +1.1%. No apto para todos los públicos. En el monasterio los otros monjes están escandalizados, y es que ellos sólo saben de depósitos y poco más. Sólo me preguntan cuando la bolsa sube, es decir, ahora. Antes me tenían olvidado. Vaya compañeros de monasterio que tengo.

cartera

La siguiente estación está en el pago del dividendo en efectivo del Banco de Santander en Mayo. Un dividendo en efectivo de 0.05 euros brutos/acción.

Reciban un cordial saludo del monje que revoluciona el monasterio.

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Momento de mercado

Questions

Es justo ahora cuando mucha gente empieza a dudar de la estrategia BUY and HOLD y es perfectamente normal.

Cuando todo va bien, los precios suben, es sencillo hacer números y darse cuenta de que invertir en bolsa es sencillo. Nada más lejos de la realidad, lo que ocurre es que nos dejamos llevar rápidamente por la euforia del momento. Todos, inversores y especuladores se suben al carro porque los precios suben. Y lo malo no es eso, lo malo es que dicen seguir una estrategia que luego en realidad, no siguen.

Vamos a analizarlo. Cuando los precios suben, los retornos por inversión empeoran, por lo que el verdadero inversor por dividendos debería frustrarse, y es en las caídas, cuando los retornos de las inversiones aumentan, y es cuando el inversor que compra empresas por sus retornos de inversión se alegra.

Lo que yo veo en el mercado es que la gente no asume la estrategia BUY and HOLD. Un verdadero BUY and HOLD se enfada en las subidas y se alegra con las caídas. Un verdadero BUY and HOLD es frío como el hielo, sabe lo que hace, no duda en ningún momento, porque sabe, que como decía el maestro Graham, el mercado es irracional, y en abril estaba contento y hoy está enfadado. Un verdadero BUY and HOLD sabe que en el medio largo plazo los precios es un factor incontrolable y sabe que perder un 50% en alguna posición es lo normal.

Bueno, pues ya estamos en ese 50% en algunos valores. ¿Y ahora qué?. Pues ahora a seguir el guión escrito desde hace años: trabajo, ahorro y reinversión. Hay que seguir trabajando para seguir ahorrando y hay que seguir ahorrando para seguir invertiendo. Y si hace compras temporales asume su ignorancia frente al mercado y comprará caro y barato.

Si pensamos como un verdadero BUY and HOLD ahora compramos más por menos, reinvertimos dividendos y obtenemos más por menos. Entonces, ¿dónde está el problema?. Se lo digo yo, que ahora ve que su cartera vale menos, y es en el peor momento, es decir ahora, cuando duda de la estrategia. Pero ha pasado siempre y siempre pasará.

La realidad es que en esos momentos de duda no hay que hacer nada, no pensar, no actuar, simplemente seguir el plan establecido. Es ahora cuando todos dudan. Es ahora cuando hay que imponer la lógica y saber que ahora se compran más acciones por el mismo dinero. Es ahora cuando hay que demostrar a qué se va al mercado. Pero ahora es cuando todos dudan, cuando ven grietas en el BUY and HOLD, ahora es cuando termina el capitalismo, ahora es cuando la gente es muy sensible a mensajes como que el Ibex se va a 4800 y que las empresas se nacionalizarán. En abril, cuando había euforia, esos mensajes pesimistas no calaban, ahora sí. Es precisamente ahora cuando ahora usted es vulnerable.

Yo no tengo ni idea de lo que va a hacer la bolsa mañana ni pasado. Yo sigo mi plan establecido. A veces podré ahorrar más y otras veces menos, y canalizo ese ahorro junto con los dividendos cobrados a las mejores y más sólidas empresas. ¿Puede quebrar una?. Sí, ya lo dijimos, por eso diversificamos, y es precisamente esa diversificación por sectores, empresas, y en tiempo, lo que nos salva de la hecatombe.

Nuestro principal enemigo somos nosotros mismos. Hay que luchar contra nuestro ego, hay que vencer a la euforia y a la desesperación. Si no tenemos las cosas claras comprará y venderá en el peor momento.

Ya dije que estaba siendo demasiado sencillo, ahora vienen curvas, es ahora cuando hay que demostrar lo que hacemos.

El problema viene que el valor de su cartera la sabe exactamente en cada segundo y eso es terrible. Porque cuando compras un coche o una casa no sabes lo que vale en cada momento, lo que hace que si hay bajadas de precios no te afecte. En el caso de las acciones la ventaja de la tremenda liquidez se vuelve en nuestra contra, y al ver que los precios bajan y bajan, nos hace sensibles y sufrimos, lo que hace que vendamos en el peor momento.

Pero en momentos como los actuales la gente no dice: eh, que empresa como Mapfre, Enagás, Abertis, etc… dan excelentes retornos de inversión, hay que comprar. No, la gente ahora dice, eh, que mi cartera vale X euros menos que hace X meses, sufre y se martiriza y culpa, cuando no son conscientes que es ahora cuando hay que seguir el plan marcado, porque algún día la bolsa reconocerá el verdadero valor de las empresas y créanme si les digo que retornos del 7% cuando la renta fija da un 0% me parece excesivo, no es normal y eso se ajustará.

El problema de las tendencias bajistas es que nos pone a prueba, muchos caen, muchos se van, cuando no son conscientes que es al revés. Llevo en bolsa desde el 98, algunos compañeros más, pero todo tiene una duración, y esto pasará.

Llevo diciendo desde Agosto que lo más probable era caer. No pasa nada, el mercado puede subir y bajar. ¿Qué tiene de malo?. Ah sí, que nos gusta que los precios suban para sentirnos más listos y mejores, pero en el fondo sabemos que si pensamos como un verdadero BUY and HOLD lo que nos interesan es que los precios bajen sin que cambien los fundamentales.

Estudiaré con atención los resultados anuales de las empresas para comprobar que siguen siendo buenas empresas. En el último webinario les dije 9 empresas que subirán el dividendo, 1 que lo mantendrá y 2 que lo bajarán o suprimirán. Hay más empresas que lo subirán, por lo que la ecuación es positiva.

Por último decirles que no tengan prisa en comprar. Todo precio por debajo de mm30 lo normal es seguir cayendo o estar lateral y aunque espero rebotes, me espero un 2016 lateral. No debemos tener prisa, no se escapa nada. Va a haber tiempo de sobra para formar cartera. Mire cómo el mercado le ha regalado tiempo para formar cartera. Creo que es de agradecer. Cuando dentro de unos años el Ibex cotice a ratios normales seguro que dirá que qué pena no fue haber comprado más.