Nuevo repaso semanal de los mercados

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Lo primero que quiero hacer es darles a todos la bienvenida a este nuevo blog de El monje paciente. Me propusieron darle un aire nuevo al blog, con un diseño nuevo y unas nuevas clasificaciones donde estará todo más organizado, claro y sencillo de conseguir la información. Espero que este nuevo aire en la web les guste, y espero seguir dedicándole horas a este proyecto que lleva ya casi dos años funcionando.

En las pestañas de arriba observarán información útil sobre la cartera del monje la evolución de su valor, los dividendos cobrados, análisis fundamental y técnico, y una sección de empresas donde iré poniendo los análisis de las empresas que haga. Sigue leyendo

Resumen semanal de los mercados

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El objetivo de esta entrada es hacer un resumen de lo que ha ocurrido esta semana y ver si hay algo nuevo que nos deba poner en alerta sobre algo.
Cuando hace 20 días estábamos en los 9200-9300 todo era pesimismo y frustración. Me daba una vuelta por foros en internet, leía periódicos, escuchaba a gente, y todo era desplome, caídas, ruina, y ya todos veían como la bolsa se iba sin remedio a los 8500 e incluso ya leía los 6000 puntos. Como ocurre siempre, el mercado vuelve a poner a todos en su sitio, y nos sorprende con una subida del 10% en apenas 15 días.

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Resumen semanal de los mercados

El objetivo de esta entrada es, como todas las semanas, repasar los índices por si hay algo que haya cambiado.
Dijimos en resúmenes anteriores que del 20 al 24 de Agosto se pudo romper la tendencia alcista primaria del Ibex. Lo que es una realidad es que el índice está por debajo de la mm30, y cuando eso ocurre, lo normal es que los precios bajen o queden laterales. Si miramos los valores internos del Ibex son pocos los que siguen alcistas, sólamente Inditex, Ferrovial y pocos más siguen muy alcistas. El resto están mostrando signos de agotamiento. No es que sea ni bueno ni malo, hay que entender que a lo mejor lo que necesita el mercado es un descanso desde el inicio de la tendencia allá por 2012.

Gráfico semanal descontando dividendos del Ibex35. Aquí pueden ver cómo el MACD mensual se pone por debajo de 0, señal bajista. Si miran el mensual lo tienen cortado a la baja. Ya tienen 3 señales bajistas, el mm30 y los dos MACD.

Gráfico sin descontar dividendos en semanal del DAX. Si se fijan el índice también se mueve por debajo de la mm30, el MACD semanal se pone por debajo de 0 y el mensual también está cortado a la baja. 3 señales bajistas en el índice.

Gráfico semanal del SP500. Exactamente lo mismo, el índice se pone por debajo de la mm30, el MACD semanal por debajo de 0 y el mensual cortado a la baja.

Es decir, todos los mercados están sincronizados. De momento, y a falta de que se demuestre lo contrario, lo normal ahora es que los precios se pongan laterales o bajen. ¿Y eso es bueno o malo?. Pues ni bueno ni malo. Lo que hay que entender es que el mercado puede subir, bajar y estar lateral, pero lo realmente importante es que las empresas que tenemos en cartera sigan evolucionando como van. Estoy esperando las publicaciones del tercer trimestre a ver cómo son. Si son como pienso que serán, se puede dar una buena oportunidad para comprar otra vez las mejores empresas a precios interesantes. Podemos volver a ver rentabilidades por dividendo del 6-7% con pay out del 70%, una auténtica delicia para los inversores BUY anda HOLD.
Una vez entendido el técnico, ¿qué hacer?. Pues si entiende que lo normal ahora es caer o estar laterales yo no tendría prisa por comprar. Si lo normal es que los precios caigan, lo lógico es esperar a que caigan los valores para comprar más acciones por menos dinero. Por tanto, tranquilidad en las compras, seguiremos ahorrando para poder comprar más por menos.
Independientemente de lo anterior lo que no me cuadra es que teniendo un QE encima de la mesa caigamos mucho en Europa. Que el técnico me diga que lo más probable es caer hay que entenderlo, pero no es lógico que una empresa sólida como Enagás le de casi un 6% de dividendo estable y creciente cuando la renta fija da tan poco. Por lo tanto creo que tendremos un periodo bueno de seguir formando cartera antes de la siguiente burbuja. En mi opinión creo que tendremos bastantes meses para ir comprando esas empresas que todos queremos a rentabilidades interesantes. ¿No es una oportunidad de oro para cargar fuerte?. Yo creo que sí, no es normal ese diferencial tan positivo para la renta variable, eso tarde o temprano se cerrará. ¿Cómo?, subiendo el precio de los activos.
Por lo tanto, asumo que el técnico me dice que entramos en un mercado lateral bajista, pero mientras que los fundamentales de mis empresas sigan como van todo va bien, lo único que van a provocar las previsibles caídas son un incremento en las rentabilidades de las futuras acciones que compraré. Y vienen meses buenos en el cobro de dividendos, dividendos que serán reinvertidos todos a la baja. 
Si caemos, que es lo que parece, reinvertiremos a la baja los dividendos, y si podemos iremos invirtiendo capital nuevo en las mejores empresas, siempre en empresas sólidas, grandes y diversificadas.
¿Son buenas o malas las caídas?. Pues depende de cómo lo vea, será malo para el valor de la cartera, pero buenas para el que quiera incorporar valores en cartera. De hecho yo creo que se abre una ventana de oportunidad de oro antes de la siguiente burbuja.
Paciencia y tranquilidad. Entendamos en qué momento de mercado estamos para estar tranquilos ante el bipolar Mr. Market.
Un saludo.
El monje.

Revisión semanal de los mercados

Voy a aprovechar ahora que tengo tiempo para hacer una revisión de los mercados.
El sentimiento general que noto es de tristeza, preocupación y en algunos momentos, pánico. Es normal. Cuando el mercado cae y nuestras carteras valen menos, lo normal, lo natural, es sentir eso. Pero si lo piensan debería ser al revés, ¿no?. Los dividendos siguen siendo los mismos, e incluso serán aumentados, y el que quiera podrá comprar más por menos. ¿Entonces por qué sentimos eso?. Porque es natural, es normal que lo sintamos, está dentro de nosotros ese sentimiento. No es que sea ni bueno ni malo, es un comportamiento normal que debemos controlar. Si se deja llevar por ese sentimiento estará haciendo trading comprando y vendiendo en los peores momentos. Lo mejor es no hacer nada, confiar en las mejores empresas que son las que tenemos, seguir cobrando dividendos, seguir reinvirtiendo dividendos y si se puede, invertir algo de capital nuevo. No hay más. Ya dijimos que esto que hacemos es tremendamente sencillo, pero muy duro psicológicamente por estos movimientos de mercado. 
 
Gráfico del Sp500. Técnicamente tiene mala pinta. Un índice por debajo de la mm30 y con MACD en terreno negativo es muy mala señal. Desde finales del 2011 no se producía, y eso que en aquella ocasión fue una señal falsa y recuperó. ¿Lo hará ahora?. Sinceramente, no lo sabe nadie.
 
Gráfico del DAX. Lo mismo que el SP500. Un MACD semanal por debajo de 0, con un índice por debajo de mm30 no es bueno técnicamente. 
Gráfico del Ibex35 descontando dividendos. Lo mismo que DAX y SP, un MACD semanal por debajo de 0 e índice por debajo de mm30.
Es decir, técnicamente tiene mala pinta. Lo más probable es un rebote hacia la mm30, como a 10600-10800 en Ibex de aquí a final de año. A ver, lo que quiero decir es que ahora lo normal es que los precios bajen. No sé si es una señal falsa o no, no sé hasta dónde caerá, pero el técnico dice que lo normal ahora es caer. Yo no puedo hacer nada, esto es lo que dice el análisis técnico.
Pero si nos vamos al fundamental tenemos buenas empresa con RPD del 6% con pay out moderados. Tenemos buenas empresas con fundamentales buenos, por lo que desde el punto de vista fundamental sí me gusta lo que veo.
Esto suele pasar muchas veces en bolsa, el técnico dice una cosa, el fundamental otra. Si el técnico lleva razón y los precios bajan, mientras que los fundamentales sigan como hasta ahora, obtendremos más por menos, obtendremos mejores RPD. 
Por lo tanto, tengo que asumir que lo normal es que los precios caigan. Y tengo que asumir que los fundamentales de mis empresas van a mejor. Y esa situación normalmente se suele corregir en el tiempo con contención en caídas, porque ante la alternativa de la renta fija (la renta fija ha muerto) díganme ustedes dónde va el dinero: ¿a materias primas?, ¿oro?, ¿renta fija?. Lo normal es que el dinero fluya a renta variable. Y no tiene que olvidar que tiene un par euro/dólar que irá a paridad, por lo que mejorará los resultados de nuestras empresas exportadoras, y por último tiene que tener en cuenta que estamos con medidas expansivas.
Lo que le quiero decir es que aunque el técnico diga que ahora lo normal es caer, que lo más probable es caer, hay que ser conscientes de que la lógica dice que la bolsa tiene recorrido, tanto por fundamentales empresariales como por política económica del BCE. Yo no sé hasta dónde caeremos, no sé donde apoyaremos, pero la lógica dice que tarde o temprano subiremos, porque no es normal que una empresa le de un 6% de dividendo cuando la renta fija da tan poco. Lo normal es que el dinero fluya a bolsa, pero como siempre Mr. Market me da una lección más. Aunque por otro lado, siempre he asumido mi ignorancia ante el mercado, por eso compro las mejores empresas a los mejores precios, por que sé que tarde o temprano Mr. Market las reconocerá. Sólo hace falta tiempo y mucha mucha mucha paciencia.

La esencia del BUY and HOLD radica en asumir la ignorancia frente al mercado, sino, mi estrategia sería VALUE. Como asumo mi ignorancia hago BUY and HOLD. Yo no sé lo que va a hacer el mercado mañana, ni el mes que viene, ni el año que viene. No lo sé,  lo digo y lo asumo. Por eso me centro en las mejores empresas. No prentendo adivinar los movimientos del mercado, intento usar el técnico para mejorar un poco mis compras. Pero en ningún momento le digo al mercado lo que tiene que hacer. Asumo mi ignorancia, utilizo una estrategia acorde a mi ignorancia ante los movimientos del mercado y poco más. El secreto está en mantener la calma en momentos como los actuales y saber que lo que tiene uno en cartera es lo mejor que hay, y que si una quiebra tiene muchas más empresas. Pero  toda tormenta pasa. Tardará más o menos, pero pasará. Esta tormenta es una más de tantas que he vivido. Y en 17 años ya han sido una cuantas. Sobreviví al 11S, a Lehman, y a tantas y tantas otras. No creo que esta sea diferente.

Un saludo.
El monje.

¿Estamos ante un crash de mercado?

Volvemos de las vacaciones y nos encontramos caídas importantes. Voy a decir algo que seguramente ya sabrá: nadie, absolutamente nadie, nadie, nadie sabe lo que va a hacer la bolsa. Me hace gracia, pero cuando leo a los expertos hablando sobre la bolsa me recuerda a la película del lobo de Wall Street cuando hablan sobre el futuro del mercado y dicen que es filfa. Y en el fondo, parte de razón llevan, eso sí, en corto plazo de semanas y meses. A la larga el mercado reconoce el valor de las acciones. Las buenas suben, las malas, no. Claro, la clave está en saber dónde hay valor. ¿Hay valor en ABENGOA?. ¿Hay valor en SANTANDER?. Ahí está lo verdaderamente difícil.
Si nos vamos a los fundamentales de las empresas los resultados son buenos, van a mejor. Los BPA de las empresas mejoran trimestre a trimestre. Amortizan y provisionan con normalidad. Es decir, el diferencial entre renta fija y variable sigue aumentando. Y pensemos con lógica, ¿es normal que una empresa como MAPFRE le de un 9% de retorno de inversión frente a un 0.5% de un depósito?. No me parece normal, esa brecha de cerrará. Es decir, desde el punto de vista fundamental están justificadas las compras. Hay enormes valores por debajo de sus recursos propios. Eso no es normal. mientras que los resultados empresariales sigan siendo buenos, el mercado puede hacer lo que quiera, pero lo normal es que recupere lo perdido.
Ahora bien, miremos el técnico. Ojo, ya saben que el 95% de mi decisión de compra lo decide el fundamental, y el 5% el técnico:

Gráfico del Ibex a cierre del miércoles 26 de Agosto. Si analizamos el técnico tiene mala pinta. Por debajo de mm30 y MACD semanal metiéndose por debajo de 0 la verdad es que buena pinta no tiene.
Y si miramos internamente el Ibex tenemos valores bajistas como REPSOL, OHL, FCC, SANTANDER, MAPFRE,etc… Tenemos algunos valores bajistas y muchos formando fases 3 de techo. ¿Qué quiere decir?. Que desde el punto de vista técnico tenemos que tener en cuenta que podemos estar laterales bajistas unos meses.
Y se da una cosa curiosa, ¿verdad?. Por fundamentales es compra, por técnico no. Entonces si quiere comprar un valor que le de compra por fundamentales analícelo por técnico porque a lo mejor en los próximos meses la compra más barata. En OHL, REPSOL, etc… el técnico ha servido para comprar más por menos.
Mi opinión: los fundamentales tarde o temprano se impondrán. La tendencia se retomará, pero tengo que ser prudente porque el técnico avisa de que algo pasa. No se lancen a comprar como si no hubiera un mañana, porque pueden aparecer precios mejores. 
Esto suele pasar en bolsa, que el fundamental diga una cosa y el técnico otra. Por lo general lleva razón el fundamental, pero a corto el técnico manda.
Por último recordarles la reunión de Madrid el 26 de Septiembre para comer y el webinario el domingo a las 19:00. Si quieren contactar conmigo: elmonjepaciente@hotmail.com
Y recordarles los cursos que impartiré:
1) Básico: 19 y 20 de septiembre de 10 a 12 y de 17 a 19.
2) Intermedio: 3 y 4 de octubre de 10 a 12 y de 17 a 19.
Y por último decirles que esto que hacemos del BUY and HOLD está bien, ayuda a llegar a la independencia financiera. Pero más importante que eso es disfrutar del camino. No ahorren en exceso, no merece la pena. En mi caso me gusta hacer cosas, me gusta estar entretenido, no me gusta estar sin hacer nada. Por eso, fíjese un ahorro mensual y ya está, lo demás es para nosotros para disfrutar la vida. No tiene sentido ahorrar en exceso y pasarlo mal. Al revés, márquese todos los meses una cantidad, 20-30% de sus ingresos e invierta en las mejores empresas y a ser posible las más baratas (y si NO son bajistas, mejor). Pero no se pase ahorrando porque el límite entre el ahorro y la miseria es pequeño. Esto tiene que mejorar nuestra vida, no empeorarla, si no, esto no tiene sentido. Además de que correríamos el riesgo de arruinar el proyecto.
Un exceso de ahorro provoca frustración. Un ahorro adecuado provoca alegría al ver que cada vez tienes más acciones sin afectar tu modelo de vida. 
Yo voy a partir de ahora a bajar un poco el ritmo de las compras. No me merece personalmente la pena ahorrar tanto, voy a disminuir lo ahorrado y a gastar un poco más. Eso me ayudará a desconectar de esto y disfrutar más. De verdad, hágame caso, un exceso de ahorro echará por tierra todo esto, no disfrutará de la vida, y vivirá sufriendo. Esto no tiene sentido así. Esto tiene que mejorar nuestra calidad de vida a largo plazo, no empeorarla. Porque es que si ahorra en exceso ahora que es joven no va a disfrutar. Y cuando llegue a la independencia financiera, ¿qué?. ¿En casa todo el día sin hacer nada?. No, prefiero, ahorrar un poco menos y alargar la independencia financiera. No pasa nada, prefiero disfrutar del camino.
Un saludo.
El monje.
PD: Nos vemos en el webinario del domingo. Publicaré una entrada con el link.