Cobrado dividendo de REE

ree

El objetivo de esta entrada es mostrar el dividendo cobrado por otro activo de nuestras carteras de inversión. Esta vez le ha tocado a REE, una de las acciones que más me gustan, que crece, que incrementa el dividendo, que tiene flujo de caja sano, y que tiene una ventaja competitiva importante.

Es la típica empresa que siempre está cara. La llevo siguiendo muchos años, pero por fin decidí comprarla por mayo de 2015, pero con miedo, porque estaba comprando en los rangos altos de PER histórico, así que asumía y asumo ese riesgo. Pero la empresa sigue creciendo, sigue incrementando beneficios y dividendos. Y eso se refleja ahora, les muestro el dividendo cobrado por REE:

reediv

El incremento en el dividendo con respecto al año pasado es nada menos que un +6.55%, sólo de incremento de dividendo. Si a esto le sumamos el efecto del interés compuesto pues debe ser increíble. En este caso no lo noto porque las acciones sólo llevan un año conmigo, pero se quedarán toda la eternidad. En Iberdrola sí lo noto, y mucho, ya se lo demostraré más adelante.

Por otro lado de cosas el 11 de Julio la empresa hace un split de 1X4, por cada acción que tengamos nos darán 4. ¿Afecta en algo?. En nada, la empresa es exactamente la misma, pero aún hay gente que confunde valor con precio, y 80 euros le parece caro y 20 barato. Es lo mismo, el capital social se divide en más acciones, nada más. Normalmente suele sentar bien a las cotizaciones, lo vimos en Inditex, aquí lo podemos volver a ver. Pero vamos, que una empresa como ésta, que crece bien, que tiene buen flujo de caja, buen dividendo e incremento del mismo, el split le sentará bien.

Pueden observar la evolución de los dividendos cobrados por REE pinchando aquí.

Recuerdo cuando la compré que tenía cierto respeto, sabía que la compraba cara, pero sigue estando cara y hoy está todavía más cara. Y más cara que se va a poner porque el valor ha roto máximos históricos. Yo ya voy bien servido con un 10.28% de cartera en ella, e incrementaré cuando la empresa de un respiro, que no lo da. Valor caro, pero bueno, buena directiva, buenos números, es genial. Estoy enamorado de este valor, lo reconozco. Pero es que presenta crecimientos espectaculares. Los planes de internacionalización van bien, se va cumpliendo el guión que me dijeron desde dentro hace un año. Y es que hay que tener amigos hasta en el infierno dicen por ahí…..

Siguiente dividendo a cobrar: Enagás, otro valor que me tiene enamorado, no tanto como REE ya que los crecimientos no los considero tan espectaculares, pero es otra excelente empresa. Será por eso por lo que también Enagás está en máximos históricos.

Y claro, teniendo un 40% casi de la cartera en el sector eléctrico hace que mi cartera se comporte excelentemente bien con respecto a un Ibex muy bancarizado. El haber estado invirtiendo más de un año en Abertis y REE da sus frutos. Mientras que el Ibex hoy cae un 13.51% mi cartera cae un 3.56%. Estoy muy contento.

Ya tengo acumulados los dividendos de Mapfre, Gas Natural y REE. En breve cobraré Enagás e Iberdrola. Si el mercado me deja picotearé un poco más, y si no, pues nada. Pero me da que sí, creo que me va a dejar picotear algo más antes de hacer un suelo. Todo el mundo habla de los 6000 puntos de Ibex. Ojalá llegáramos, pero si quieren pensar miren cuántos valores del Ibex son alcistas, se llevarán una sorpresa. A lo mejor algo está cambiando. Sólo los que saben observar se están dando cuenta de que algo está cambiando.

Seguimos paso a paso mostrando mi camino hacia la IF.

Anuncios

Curso nivel intermedio y 3 valores alcistas de largo plazo

cenapec-cursos-tecnicos

El fin de semana 4 y 5 de Junio quiero organizar un curso nivel INTERMEDIO. El motivo es porque donde creo que hay dinero, es identificando el verdadero valor de las empresas, y el verdadero valor pasa por estudiar los balances y cuentas de resultados. Si no sabemos qué estamos comprando, ¿cómo podemos comprar o vender algo?. No tiene sentido. Es por eso por lo que creo que debemos aprender análisis fundamental. Es algo difícil, es algo que cuesta, pero cuando sepa de análisis fundamental podrá responder a la pregunta: ¿X valor a X euros está caro o barato?. ¿Este valor puede pagar dividendo?. ¿Aumentará o disminuirá el dividendo?. ¿Ganará cada vez más dinero?. ¿Puede hacerlo?. ¿Por qué?.

Saber de análisis fundamental le evitará valores como Duro Felguera, Carbures, Banco Popular y tantos y tantos valores trampa que existen en nuestro mercado. Me resulta difícil poner un precio a algo sin saber qué vale. ¿Por qué compramos en bolsa algo sin saber sus cuentas, y tardamos hasta un año en decidir la compra de un coche?. No tiene sentido. Pero aún así, hay gente que decide poner un precio a un valor sin saber la deuda que tiene, si gana dinero o no, si puede pagar esa deuda o no, si crece o no. Cada uno es libre de hacer con su dinero lo que quiera, por supuesto, yo sólo soy un simple monje, pero ¿tiene lógica?.

Como propietarios de empresas que somos es necesario un conocimiento interno de la misma. Si usted conoce las cuentas en profundidad estará tranquilo frente al mercado. Cuando nosotros caímos a los 7700 el monje estaba seguro de los valores que tenía en cartera. No vendí, seguí comprando, porque sé lo que tengo. El saber lo que se tiene le hace estar muy tranquilo frente a movimientos irracionales del mercado. El verdadero valor está en las cuentas, y es ahí donde está el dinero. Que Inditex, REE, Abertis, Enagás, etc… sigan subiendo años y años no es porque sí, es porque ganan cada vez más dinero, es porque tienen una ventaja competitiva sostenible que le hace ganar cada vez más dinero, eso se traduce en una deuda estructurada a largo plazo con baja financiación, lo que se traduce en bajos gastos financieros.

Si quiere aprender sobre cuentas este fin de semana organizo un curso. Para mí será un placer como siempre estar con todos ustedes.

Además,  ¿qué sentido vender puts de algo si no sabemos lo que vale?. ¿Qué sentido tiene hacer una cobertura de CFD de Iberdrola a X euros/acción si no sé lo que teóricamente vale?. El precio de un valor es irracional en el corto plazo, eso sí, es un período normal de tiempo el precio siempre ajusta a su valor intrínseco. Recuerdo mensajes que me llegaban de que Mapfre llegaría a 1 euro/acción o que Repsol iba a quebrar, o que ACS tenía una enorme deuda. Me puedo equivocar, claro, y me equivoco muchas veces, en la bolsa y en la vida, pero intento saber lo que valen las cosas. En arreglo a eso actúo, y de momento, no me va mal. De momento sobrevivo y no me han volado parte de la cartera con un valor bomba tipo Pescanova, Gowex y tantas que abundan en nuestro mercado.

Servidor reconoce que hay valores en cartera que no funcionan como deberían, pero hay que reconocer que hay valores que funcionan muy bien. Intente comprar empresas con ventajas competitivas sostenibles, y si no la tienen, compren esas empresas con el mayor descuento con respecto a su valor intrínseco. Identifique el verdadero valor que esconde una empresa y compre con descuento. La historia nos ha demostrado mil veces, que comprando con descuento sobre este llamado valor intrínseco es donde se hacen los mejores negocios.

Eso por un lado, por el otro quiero enseñarles tres valores que para mí son los que van a brillar en los próximos 3 años:

Abertis:

abertistec

MACD semanal por encima de 0. Mm30 lateral y empezando a ascender. Valor bueno por fundamentales con crecimientos sostenibles de 5% al año. Miren gráfico mensual:

abertistec1

MACD mensual con histograma girando al alza. En breve cortará al alza continuando tendencia alcista. Ya avisamos esto en enero del 2015, que el precio había subido un 100% desde 7 a 15 y necesitaba relajar indicadores. Ya lo ha hecho y por eso compré tantas acciones hace unos meses. Yo aquí ya voy subido. Precio objetivo: 18 euros/acción.

Enagás:

enagastec

Valor sencillo. MACD semanal por encima de 0. Mm30 semanal ascendente haciendo de soporte. Análisis fundamental positivo. Dividendo sostenible. Empresa invirtiendo fuera. Precio objetivo 35 euros/acción.

enagastec2

Enorme divergencia alcista en MACD mensual. Miren cómo el MACD en mensual disminuye pero el precio no. Eso demuestra una tremenda fortaleza técnica. Es una de las señales más potentes por análisis técnico.

REE:

reetec1

MACD semanal por encima de 0. Mm30 alcista y ejerciendo de soporte. Análisis fundamental correcto. Empresa con clara ventaja competitiva. Precio objetivo 100 euros/acción. Tengan en cuenta que en breve hará un split 1X4, es decir, por cada acción que tengan le darán 4.

reetec2

De nuevo aparece una señal muy potente. Otra vez aparece una divergencia alcista en gráficos mensuales, el MACD se relaja tras la gran subida de 30 a 80 euros/acción pero el precio no cae, sube. Es una señal de fortaleza técnica.

En estos tres valores el análisis fundamental coincide con el técnico. Y así es como debería ser siempre. Si una empresa gana más dinero que nunca como ocurre en estas tres joyas, el precio debería ser más alto que nunca. 

Resultados de REE

ree

Voy a analizar un poco los resultados de REE, uno de los activos que más % representan en mi cartera de inversión. Esta empresa es de las que me gusta mucho analizar por lo que van a ver ahora:

ree1

Incremento en todas las partidas importantes excepto en el resultado del ejercicio. Alguien podría pensar que van a peor, no es así, es que en el 2014 se incluyeron unos extraordinarios que ahora no se incluyen. Por eso, incrementando todas las partidas disminuye el resultado del ejercicio. Sin contar los extraordinarios del 2014 el resultado se hubiera incrementado un 8.3%.

ree2

Miren el incremento del 12.5% del flujo de efectivo operativo después de impuestos. Esto es una de las mejores señales de la salud del negocio. Los dividendos que paga suponen únicamente el 35.66% del total del flujo de caja. Es decir, del total del flujo de caja operativo paga el 35% en dividendos, sobre el 35% en inversiones y el resto lo usa para pagar deuda. Este es el modelo perfecto para una empresa, no puede ser mejor y más sano no puede ser.

ree3

Reducción de deuda gracias al exceso de flujo de caja que hemos dicho antes a un ratio deuda/EBITDA de 3.07, no me parece alta viendo a otras empresas parecidas. El 89% de la deuda es deuda a largo, excelente señal de la salud del pasivo. El tipo medio lo reducen a 3.2% lo que liberará gastos financieros y mejorará los resultados siguientes sólo por esta vía.

Dividendos: aumento del 7% hasta los 3.21 euros/acción, en efectivo. Es la empresa que más aumenta el dividendo de España. Y representa un 35% de su flujo de caja. Simplemente espectacular.

 

ree4

Otra muestra de la salud de la empresa es el incremento de las reservas en el pasivo del balance. Observen cómo crecen, síntoma inequívoco de la salud del negocio.

Esta es la empresa modelo por excelencia. No puede ser más perfecta en cuanto a números y ventaja competitiva. Debe internacionalizarse más para depender menos de la regulación de España. Está en ello.

Ha dado un BPA sin extraordinarios de 4.48 euros/acción. Su pay out va a ser del 71.65%.

Actualmente se paga a un PER de 17.14 veces teniendo en cuenta el BPA medio de los últimos 3 años. Por encima de su media histórica estando ligeramente cara, pero hay que tener en cuenta los números que tiene, que tiene un ROE del 21.84%, tiene unos crecimientos excelentes, un cuidado al accionista excelente, y una deuda estructurada excelente, y eso, hay que pagarlo.

Estoy encantado de que sea una de las acciones que más ponderan en mi cartera, y seguiré comprando más en la medida que me sea posible, dentro de los criterios de prudencia y diversificación que rigen mi cartera.

REE: impresiones de los resultados del tercer trimestre de 2015

F9_REE

Lo primero que quería comentar es que imparto el último curso nivel básico el fin de semana que viene 14 y 15 de Noviembre, sábado y domingo. No creo que haga más de este nivel. He grabado una pequeña introducción de dicho curso, puede verlo pinchando aquí.

Con respecto al curso intermedio también he grabado otro vídeo explicando los temas que voy a tratar. Puede verlo pinchando aquí.

Y dentro de poco realizaré un webinario ya que me lo piden muchos lectores. El problema es que llevo un proyecto en paralelo, “el cerdito paciente´´, y me está consumiendo tiempo. Entre el trabajo, este proyecto de cría de cerdos de bellota, el blog, y la vida diaria que todos tenemos, ando escaso de eso valioso llamado tiempo. La gente no le da valor al tiempo. Ojalá pudiera comprarlo. Aunque en no mucho tiempo llegaré a la independencia financiera, por lo que tendré todo el tiempo para hacer lo que quiera. ¿Desaparecerá el blog cuando llegue?. Quién lo sabe. A lo mejor les escribo pero desde aquí:

matinica

Sigue leyendo

Vamos a revisar el análisis técnico de REE

 

ree

El objetivo de esta entrada es revisar el análisis técnico de la empresa con mayúsculas. Una de las dos únicas empresas aristócratas de los dividendos en España. Una empresa que disfruta de una ventaja competitiva tal que hace que su flujo de caja incremente en dos dígitos porcentuales al año, lo que le permite, invertir, reducir deuda y aumentar el dividendo.

Tengan en cuenta que aunque el análisis fundamental no tiene nada que ver con el técnico, lo normal es que vayan sincronizados, si una empresa va bien por fundamentales, lo normal es que sea alcista. Sigue leyendo

Compro 42 acciones de REE a 69.89 euros/acción

(Foto tomada en mi viaje a Barcelona. Me resultó curioso y aquí se la muestro)

El objetivo de esta entrada es explicar el último movimiento de cartera.

El viernes realicé una compra más. Como siempre les explico y demuestro paso a paso cada compra que hago. Ya sé que esto le molesta a muchos, pero yo sigo mostrando paso a paso cada compra que hago, cada euro que invierto. Lo haré mejor o mejor, acertaré o me equivocaré, pero explicado queda cada compra. Aquí la tienen:
 

Primero quiero mostrar cómo queda todo. Tras ejecutar esta compra el total de REE compradas son 124 acciones, quedando la cartera de esta forma (la tienen actualizada arriba):

 
De esta manera refuerzo la posición de REE que la consideraba débil. Ahora les explicaré un poco el por qué ésta empresa y no otra. El % de mi cartera según el capital invertido queda así:
Como pueden observar, REE ha pasado a representar el 9% del total de mi cartera. La idea es llevarla a las máximas posiciones, hasta el 11-12% como valores de primera fila como Mapfre, Telefónica, Santander, etc… pero poco a poco, la liquidez no abunda.
Quiero explicar algunas pinceladas del por qué de esta compra. REE “dicen´´ que está cara. Como a mí eso de “dicen´´ no me gusta, vamos a analizar un poco la situación porque ya la hemos comentado en webinarios y entradas anteriores. La compra a 69.89 euros/acción supone pagar un PER de 14,09 veces, pero no sobre BPA 2015 estimado, sino sobre la media de 2013, 2014 y lo que espero para 2015, de forma, que en empresas como ésta, que crecen a tasas importantes la estás penalizando. Si calculara el PER pagado con el estimado de 2015 sería mucho más bajo. Así que me pongo en un caso malo.
Por otro lado, es una empresa con el siguiente flujo de caja:
Un incremento del 12.2% de flujo de caja semestralmente con respecto al año 2014 me parece excesivamente bueno, he incluso creo que es excesivo. 5-7% me parecen ya buenos, pero ese 12.2% es incluso excesivo. Miren el incremento del dividendo con respecto a 2014, un +14.9%, acorde al flujo de caja. Pues hagan sus apuestas en cuánto incrementarán el dividendo este año. Yo creo que sobre el 10%, una auténtica barbaridad.
Es decir, ahora mismo, como retorno de inversión usted recibe un 8.08%, y un 4.29% de rentabilidad por dividendo con un 56-57% de pay out. Pero tenga en cuenta el incremento de flujo de caja para saber el dividendo que aumentará este año. 
En cuanto a la deuda decir que es moderada alta con un tipo medio 3.24%. Es una deuda a largo en su mayor parte, por lo que su situación es cómoda.
Una empresa con un ROE del 23.81% fruto de su monopolio, que según dicen va a menos. Eso aún está por ver. De momento los números no mienten, son esos. Y si la situación no cambia (que no lo sé), todo apunta de que seguirán estos datos unos años. Es cierto que no es normal esos incrementos de flujo de caja, por eso barajo incrementos de 5-7% hasta 2020, que es lo que la propia compañía dice. Y me lo creo.
En resumen: empresa buena, sólida, con un buen moat, buen incremento de flujo de caja que le permite pagar intereses de la deuda, e incluso subir el dividendo para este año.
Técnicamente se comporta mejor que las demás. Y es que mientras otras como Santander, Repsol, etc… caen con fuerza, REE aguanta muy bien. Será porque lo bueno, cae poco.
Ésto que yo les escribo son datos. Los pueden ver en la web de la comprañía, no me los invento. Intento explicar por qué hago la compra y por qué creo que es buen precio comprarla. Que suba, baje o vaya en círculos nadie lo sabe, pero por lo menos intentamos razonar las compras. No es levantarse por la mañana y decir, compro porque creo que está barata o cara. Son datos, y aunque podría tirarme horas explicando el por qué de la compra, sus riesgos y bonanzas, creo que cuanto más sencillo mejor. 
En resumen: váyase a los flujos de caja. Nadie les presta atención y ahí está el verdadero valor de las empresas. Nadie les hace caso, no entiendo por qué.
Y una vez entendiendo los flujos de caja pasaríamos al técnico, pero si no entendemos lo que compramos estamos expuestos a la locura de Mr. Market.
En resumen: reforzamos posición en un sector clave. Una empresa que hoy goza de una barrera de entrada importante, y espero que dure. Que desde Europa dicen que lo quieren dar por terminado, lo sé. Que dicen que está en máximos históricos, lo sé, pero es que muchos confunden caro o barato con cotización alta o baja. Sólo les diré que REE gana más dinero que nunca. Razonen por qué vale lo que vale.
Por último decirles dos cosas. La primera es que estamos cerrando la lista para la gente que se quiere reunir a comer en Madrid el 26 de Septiembre. Esta semana tenemos que cerrarla para reservar. No tenemos más tiempo. Si está interesado mándeme un email a través del formulario de la web.
Y la segunda es que hago el curso básico los días 19 y 20 de septiembre. Ambos días, de 10 a 12 y de 17 a 19. Si está interesado mándeme un email al mismo formulario de la web que antes les indiqué.
Un saludo.
El monje paciente.