Aciertos y errores

En unos de los comentarios de la entrada anterior Alba me pidió que si podía escribir una entrada sobre mis aciertos y fallos en bolsa y ese es el motivo de esta entrada.

Bufff, por dónde empezar, prefiero por los fallos. He cometido algunos fallos los cuales intentaré nunca más cometer. El primero fue Duro Felguera sobre 2013-4. Si bien es cierto que conseguí salir con leves roces cometí el fallo de invertir en una empresa de poco tamaño, de moda, con cuentas excepcionales que resultaron no serlo. Pude salir rotándolas por la antigua GAS NATURAL y bueno, pude compensar el error, pero el fallo de elección me ha hecho aprender que me tengo que centrar en empresas TOP, grandes, con deuda controlada, con buen moat, a bajo precio, en fin, lo que todos sabemos.

Digamos que MDF ha sido un error de inversión, por lo que os recomiendo que os vayáis a esas empresas grandes, de 10.000 millones de euros para arriba, con trayectoria de muchos años atrás, que no estén caras y tengas buen retorno sobre su capital.

Otro error cometido ha sido la inversión en fondos de inversión. Nunca me gustaron hasta que la fiebre de 2017 me medio convenció, y si Paramés, que era el mejor, ¿cómo iba yo a hacerlo mejor que él, si tenía una trayectoria detrás, y era simplemente el mejor?. Pues nada, aquí está cometido el segundo error grande de inversión, lo que me está pesando un tremendo -29,5% en 3 años. Es una enorme pérdida de oportunidad lo que estoy sufriendo aquí. Si no queréis fondos de inversión ETF indexado a índices, pero los fondos los elimino para siempre en mi proyecto a futuro. Destiné nada menos que el 10% de la cartera, y cada día me recuerda que nadie mejor que tú va a cuidar tu dinero.

Con respecto a errores de inversión no considero a SANTANDER y TELEFÓNICA errores, ya que están en la parte baja del ciclo, y de la misma manera que tengo valores en máximos y batiendo máximos, éstas están arrastrándose por el fango. Hay valores en la parte alta del ciclo y otras en la parte baja, es lógico y hay que entenderlo.

Otro error que cometo mucho estar muy pendiente de la bolsa. Aunque opere poco, estoy pendiente, y eso te hace tener sentimientos de euforia y a veces de sufrimiento porque ves tu cartera peligrar. Debo no mirar, ser más frío y confiar más en mis análisis, que pocas veces me han fallado.

Aciertos: poner el mismo dinero en cada valor y diversificar. Eso hace que caídas del 20% en TELEFÓNICA compensan subidas del 370% de IBERDROLA. Es decir, tener una cartera diversificada e invirtiendo el mismo dinero es un acierto. Fue un acierto invertir en UK en 2018-19 ya que aproveché precios bajos y divisa barata.

Y bueno, un error grave es no haber entrado en USA en 2010. La bolsa americana ha subido mucho durante estos 9 años y me he perdido gran parte de toda la fiesta.

A los nuevos inversores les recomendaría que lean mucho. Que lean todo lo que puedan, que prueben y tomen su propia decisión de inversión. Que no crean a nadie, no existe el método infalible. En mi opinión creo que la estrategia perfecta es una suma de estrategias: cartera de dividendos, diagonales sobre índices, venta de opciones a corto y largo plazo, etc… Eso sí, nunca apalancarse en exceso, no más del 25% y siempre tener en cuenta que el mercado puede caer un 50% y barrer a todo el mundo.

Otra cosa importante es recordar que el mercado puede estar mucho tiempo a precios bajos en un valor aunque a ti te salga otra cosa. Y va a poder con tu psicología, por eso recomiendo tener una estrategia de mirar poco, y la inversión por dividendos es ideal para ello.

Por supuesto huir de productos bancarios, fondos o planes de bancos, y muchos menos depósitos. Huir de rentabilidades mágicas que se ven por internet, eso no existe.

Y bueno, analizar y leer mucho las cuentas de las empresas. Compararlas con sus competidoras, compararlas con las cuentas de otros años. ¿Es un aburrimiento?. Sí, pero necesario. Ah sí, y nunca pagar más de 14 veces beneficios.

No confundir sentimientos con dinero, ni con acciones ni con casas ni con cosas, si es mayor a 14 a otra cosa.

Seguimos caminando

Así es como estaban dos de los animales el otro día, luchando por ver quién es el más fuerte. Así es como veo a los mercados, USA como el toro más fuerte, DAX como el más fuerte de Europa y España la oveja negra que algunos sufrimos en silencio ya que valores como SANTANDER y TELEFÓNICA ponderan demasiado. Pero claro, todo hay que decirlo, valores como ENAGÁS, IBERDROLA, REE, SSE, NG, NATURGY, van muy bien, por lo que bueno, la cosa se equilibra.

Los fondos siguen siendo un desastre, con resultados del -23% en 3 años. Sigo pensando que es inadmisible que el mercado más alcista de la historia se obtengan estos resultados. Lección aprendida para siempre. Seguiré teniendo paciencia, pero servidor nunca olvida, y las lecciones que cuestan tiempo o dinero jamás se olvidan.

Bien, con respecto al mercado seguimos en un mercado alcista en todos los países, sólo los sectores bancarios y telecomunicaciones siguen bajistas, pero debo decir que hay indicadores en el sector bancario que podrían estar indicando un suelo. Miren a DEUTSCHE BANK, creo que puede estar iniciando un giro tendencia, pero quién lo sabe.

Como operaciones ya saben que ingresos del trabajo 0 por lo que sólo puedo reinvertir dividendos, así que reinvertí los dividendos cobrados en 114 acciones de IMPERIAL BRANDS a 20,35 libras y a un cambio de 0,8549 euro/libra. De todos es sabido que cuando alguien compra el precio se desploma, yo ya me río pero bueno. Es la segunda compra en este valor, la primera fue más abajo y ahora más arriba, vamos a considerarlo como coste medio unitario, a veces compramos mejor y otras peor.

Estoy muy contento con el sector utility. Ya saben que desde hace muchos años es el sector que más pondera en mi cartera por ser un sector muy defensivo y creo en la electrificación total del planeta, coche eléctrico, etc… así que por ese lado estoy contento. Como puntos negativos SANTANDER, TELEFÓNICA y el fondo de COBAS. A ver, no puedo quejarme porque el saldo es positivo en gemeral, pero da rabia la verdad tener esos 3 quistes ahí. A ver si con paciencia algún día puedo cambiar mi oratoria sobre esas tres cosas.

Al mercado lo sigo viendo bien, con medidas expansivas desde todos los frentes, por lo que el discurso de mercados alcistas no debería cambiar. No voy a decir niveles porque me voy a equivocar y no quiero incitar a nadie a comprar absolutamente nada. Yo pocas compras puedo hacer porque no tengo ingresos, así que, es lo que hay. Pero hay cosas que se pueden comprar a precios razonables.

En cuanto a lo personal sigo en el campo, en mi casa IF en Badajoz. Sigo limpiando el campo sacando remolquitos pequeños de madera para la chimenea:

Son ramas caídas que encuentro por el campo y así aprovecho a limpiar para que cuando llegue el verano no haya peligro de fuegos. Está quedando bien yo creo, mirad como va quedando:

Sí yo creo que hacemos una doble labor, me caliento y limpio el campo. Por otro lado hay encinas enormes que se han secado y hay que limpiar, esas cuestan más, pero como todo en la vida con paciencia se consigue:

Tengo que ir retirando las encinas secas para evitar que se infecten las que están alrededor. Esas cuestan pero como todo, paciencia y motosierra. Así que bueno, ahora estoy en otra parte del campo donde lo que hay es mucho alcornoque seco y nuevo. Los nuevos los voy podando para que se hagan altos y sanos para que en unos años le saquemos el bornizo que es la primera saca de corcho y luego segundas sacas. Lo mismo, hay que retirar lo viejo y podrido para dar lugar a las nuevas generaciones. Pero hay que hacerlo, sólo no se hace. Lo seco y podrido sólo genera infecciones y peligro de incendios en el campo. A los alcornoques les doy altura para que las planchas de corcho sean largas y sanas. En fin, un mundo. Un farmacéutico haciendo esto, parezco tonto (no, soy tonto, tanta carrera para nada), pero es lo que hay, de momento no estoy teniendo suerte en la búsqueda de un nuevo proyecto, así que sigo aquí entreteniéndome con mis cosas y mis proyectos. Me gustaría dejar el campo limpio y sano de cara al verano y los incendios.

Nunca me había costado tanto volver a incorporarme al mundo laboral, muchas veces pienso que el de ahí arriba nos prueba con estas cosa. Sigo pensando que nuestro peor enemigo somos nosotros mismos, nuestra mente y nuestra psique. Si sabes cómo distraerla, puede ganar la batalla contra tu yo y tener buena calidad de vida. Porque no nos engañemos, para mí esto es calidad de vida, pero yo no voy a decirle a nadie que esto es lo mejor, cada uno tiene una perspectiva diferente de la vida. Cuando tienes todo el tiempo para ti tienes que hacer algo, no te puedes quedar quieto porque mueres. Yo  lo uso para hacer lo que me gusta, veo resultados y mi mente está entretenida. Por las mañanas me tomo mi café viendo la apertura de los mercados, hago algunos ajustes con opciones y al campo. Por la tarde cuando llego, mi vasito de vino, siesta y a ver a los amigos a charlar en algún sitio con un trozo de chorizo de la matanza, una cerveza y una candela, que no falte la candela. No puedo decir que es mala vida, al contrario el resultado es que estoy fuerte como un roble. Estoy en el campo y no me resfrío ni me pongo malo. Me mojo, hace frío y sano como una pera, en Madrid me resfriaba a la mínima. Así que algo se nota.

Si no fuera porque la monja está en Madrid no volvería a la capital, pero bueno, sigo en búsqueda de un proyecto para volver y estar con ella. No lo hago por el trabajo, eso me da igual, es por estar con ella. Nada más.

Y en estos meses desde Julio me he dado cuenta de que puedo vivir con lo que tengo y soy feliz, sólo quiero estar con la monja, lo demás está hecho. Una vez que te alejas del consumismo y del strés de la ciudad y de sus precios te das cuenta que no necesitas tanto para vivir. Se supone que son los meses más duros para vivir en el campo, pero ya me he hecho a todo, al agua, al frío, al solecito, a disfrutar de Nutella. Hay muchos días que ni salgo del campo y no veo a nadie, el cuerpo se hace a todo. Por cierto os mando a fotos de Nutella que está poniendo gordita con tanta hierba, mirad, mirad:

 

Ahí está, toda feliz y contenta, en plena libertad. Es verme por las mañanas y viene a verme a que la acaricie. Qué animalito más bueno. Espero que dure muchos años. La compró la monja hace casi un año y le ha salvado la vida en dos ocasiones, la primera al comprarla porque el anterior dueño la quería echar para carne, y la segunda cuando le dio el cólico que la salvamos de milagro. Así que el animalito está vivo gracias a la monja, y bueno, está con sus amigas las vacas todo el día en libertad. No creo que haya caballo en el mundo que viva mejor la verdad. Me alegro por ella, es buena, y cuando viene la monja y la monta después de meses sin montar es muy noble y no hace movimientos extraños. Es muy buena y espero que dure muchos años. Me alegro de que viva aquí conmigo.

Y poco más amigos, que sigo aquí, en medio de la nada, disfrutando del tiempo libre que me han dado, dando a la mente cosas que hacer y sigo buscando un proyectillo para volver con la monja, el dinero me da igual, pero bueno sigo aquí en este valle. Si alguien quiere venir a verme estáis invitados.

Saludos y pasar un muy buen fin de semana.

Primera entrada de 2020

Me apetecía hoy escribir una nueva entrada sobre bolsa y temas personales.

En cuanto a bolsa pues sigo en modo OFF, acumulando dividendos. He cobrado los dividendos de BME, TELEFÓNICA, ENAGÁS, MAPFRE, IMPERIAL BRANDS y en breve cobraré REE, NATIONAL GRID, IBERDROLA y ACS. De estas dos últimas voy a hacer como siempre, recibir el dividendo en acciones y diferir el pago a hacienda. Así llevamos un montón de años y la verdad es que estoy contento. ¿Bien, qué voy a hacer con los dividendos?. Según mis cálculos deben ser cerca de 4000 eurillos por lo que voy a hacer una nueva compra reinvirtiéndolos, ya que de momento, no los necesito para vivir y puedo hacerlo. Ya llegará la hora en que no pueda hacerlo, pero ya en ese momento veré. La vida cambia de un día para otro, así que cuando llegue el momento ya veré.

¿Dónde los reinvertiré?. Pues quería hacerlo de nuevo en IMPERIAL BRANDS. Recuerdo que sólo tengo 90 acciones que vienen de la reinversión anterior, por lo que la posición es mínima. Quizás las compre a mercado y me líe la manta a la cabeza a pesar de que haya subido un 10% desde que las compré. Total, no sé lo que va a pasar en el futuro y si compro a como esté hago diversificación temporal en formar esa posición, por lo que a mediados de enero que es cuando paga NATIONAL GRID las compro a mercado y no me como la cabeza. La libra ha vuelto a 0,853 euro/libra por lo que el cambio es más o menos favorable. Ya os digo, cuando es reinversión de dividendos no me como la cabeza, una acción que quiero y a lo que esté, y actualmente IMPERIAL BRANDS me sigue gustando.

Por otro lado de cosas comentaros que he estado mirando muchas compañías, tanto en España, como en USA como en UK. Empresas como Unilever, Aviva, Glencore, British petroleum, British telecom, BHP, HSBC holding, incluso una pequeña como es Vitrex, me gustan mucho. De USA me sigo decantando por 3M, y en España poca cosa comparado con las anteriores, Mapfre si cayera sobre 2 euros o Enagás si cayera a los 19, pero en esa empresa tengo demasiadas acciones por lo que no es algo que me quite el sueño. No quiero invertir en España salvo oportunidades, quiero seguir diversificando en UK y cuando el dólar baje en USA.

Ya os digo, hay empresas muy buenas y de calidad, pero de liquidez no es que vaya sobrado, por lo que me lo tomo con calma y listo.

Por otro lado de cosas quería comentar que he vendido acciones de BANCO SANTANDER en ING para comprar su derivado en DEGIRO para poder compensar esas minusvalías con el 25% de los dividendos cobrados. Calculo que me desgravará sobre 250 euros en la renta del año que viene, sumado a la aportación del plan de pensiones, y menores ingresos del trabajo debería salir una devolución creo que no pequeña. Como no tengo datos exactos de la retención del trabajo y pagos a la seguridad social no sé exactamente, pero creo que no me tocará pagar.

En cuanto a los mercados el indicador de sentimiento americano marcaba el jueves avaricia extrema, por lo que los mercados tienen que enfriarse. Pocas veces he visto el indicador tan optimista, por lo que no tendría prisa en aumentar posiciones en nada en principio. ¿Me estaré volviendo demasiado pasota?.

Como siempre tengo un colchón de seguridad que en principio no quiero usar, no me siento bien entrando a estos precios, y es algo reservado ante imprevistos. Desde que no tengo ingresos del trabajo lo cuido por si me vienen mal dadas, pero bueno, vivo sin deudas, ni hipotecas ni nada. Como estamos en máximos no creo que sea el mejor momento de invertir ese dinero, al revés, prefiero guardarlo por si vienen mal dadas.

Mi cartera tiene un YOC actual de 5,84% neto y me siento bien con él. Si me quitara el fondo y el plan de pensiones que no da rentas aumentaría ese dato, pero bueno, la renta que me da la cartera por dividendos me daría para vivir (no para comprar Porches ni Ferraris, pero viviría relativamente bien). No es para tirar cohetes, pero bueno, recordar que hay un mínimo personal y familiar que si no lo usas en la base general pasa a la del ahorro, por lo que por lo que recibo de dividendos, los que cobro en acciones, etc, pagaré muy pocos impuestos. Digamos que fiscalmente favorecen bastante vivir de los dividendos si no tienes rentas del trabajo, pero paso a paso y día a día porque aquí cambian rápido las normas.

Por otro lado quería enseñaros algunas fotos de la casa IF. ¿Recordáis que este verano estuve pintando la casita?. Ahora con las lluvias y la hierba está bonita:

Siempre hay cosas que hacer, pero bueno, todo a su tiempo.

He pasado estas señaladas fiestas en la capital con la family, y ya la semana que viene vuelvo para allá, tengo que seguir limpiando el campo de árboles secos, caídos, limpiar las encinas y pronto repoblar. Me llamó el que se lleva la madera diciéndome que no pare, que necesita carbón a tope y la madera escasea. Pues nada, a darle caña a la motosierra y a limpiar el campo. Por lo menos me entretengo y hago algo útil. Ya llevo sacados 25000 Kg de madera seca pero es que no voy a terminar ni en 3 vidas a este paso. Sólo he limpiado como 20 hectáreas y me queda un montón. Pero bueno, me entretengo y limpio el campo. No está mal, la mente está entretenida. Me siento orgulloso cuando vienen amigos a ver esta cerca de las fotos que es la del cortijo que es la que he limpiado y no ves un palo en el suelo. Está de foto, limpia limpia, las nuevas encinas bien podadas y ningún arbusto feo. Está de foto. Tengo amigos que vienen a hacerla fotos, me dicen que está para enseñarla. Me siento bien por hacer algo útil.

Y como objetivo para este año, cuidarse, porque estoy engordando cosa fina. Tanto comer, tanto beber y la buena vida hace que esté cogiendo kilos cosa mala. Y no me gusta, la IF no tiene sentido si no tenemos buena salud. Así que tengo ganas de volver al campo y liarme a darle duro a la motosierra para hacer ejercicio. Y andar, mucho andar que dicen que es bueno. Allí me muevo, levanto peso, hago fuerza, estoy más activo, me pongo como un roble, pero es que en Madrid no hago ni el huevo, ver series en Amazon prime y poco más. Esto no puede ser, necesito volver al campo, a la libertad, a moverme porque si no, me voy a poner más redondo que el planeta.

Disfruten de las fiestas¡.

Última entrada de 2019

Como todos los años por estas fechas me tomo la libertad de desearos unas felices fiestas y que 2020 venga con cosas positivas para todos.

Me gusta hacer una revisión de lo que ha ocurrido en el año y compararlo un poco con los años anteriores y ver más o menos lo que nos puede deparar el año que viene.

Tengo apuntado en mi excel que la rentabilidad de mi patrimonio el año pasado fue de un -1,03%, un resultado malo, pero hay que tener en cuenta que el final del año 2018 fue bastante pobre rompiéndonos la ilusión. Pero, como todos sabemos, el mercado son ondas, oscilaciones, pero de fondo siempre estamos en tendencia alcista simplemente porque el PIB mundial crece año a año. Bien, mi rentabilidad a día de hoy, teniendo en cuenta todo, fondos de inversión, degiro, ing, liquidez, opciones, deuda, etc… es de 21,57% con respecto al cierre del valor del año pasado.

Las cuentas son simples, no he comprado nada con capital nuevo este año, sólo he podido reinvertir los dividendos, y el dinero obtenido por las opciones lo he usado para reducir deuda. No he podido aportar prácticamente nada porque en junio me quedé sin mi principal fuente de ingresos así que estoy en modo OFF. Sólo puedo reinvertir dividendos e invertir lo obtenido de las opciones.

Este año no he vendido nada, la declaración de la renta el año que viene va a ser fácil.

Empezaré por los planes. El fondo de inversión COBAS INTERNACIONAL aún está lejos del precio que tengo de entrada. Va perdiendo un 20%, lo cual me parece una aberración, y en cuanto pueda saldrá de mi cartera. En el futuro veré si lo reinvierto en acciones o en un ETF de gestión pasiva, pero el experimento ha sido nefasto, las comisiones muy altas y los rendimientos horribles teniendo en cuenta cómo lo ha hecho el mundo. El plan de pensiones lo mismo, al replicar al fondo pues el mismo resultado. Este 2020 según los ingresos del trabajo que tenga (si los tengo) aportaré o no, pero la idea es no aportar nada.

Con respecto a las acciones va por sectores. Los sectores bancario y telecos para mí están en la parte baja del ciclo, por lo que en una cartera global, hay que entender que son los que peor se están comportando. No los voy a tocar, pero entiendo que sigan así para 2020, porque tardarán en darse la vuelta.

Las utilities no fallan. Tanto en España como en UK son los pilares básicos de mi cartera, y dan una solidez digna de mención. Si SANTANDER y TELEFÓNICA son la cruz de mi cartera, las utilities son el acierto del año. Valores como NATURGY, IBERDROLA, NG, SSE, etc… han dado unas rentabilidades brutales que compensan con crecen los fallos que he cometido anteriormente citados.

Con respecto a UK de momento está saliendo bastante bien. Tanto por moneda como por precio, los valores que incorporé en 2018 han funcionado muy bien: NG, SSE, VOD, BATS, WPP y la última IMB en pequeña proporción. La libra se ha revalorizado algo pero sigo pensando que es un mercado donde hay mucho que ganar y donde quiero seguir diversificando. A día de hoy el 35% de mi cartera está en UK.

Por lo tanto, el resultado de este año es mejor de lo normal, lo cual considero un 7%, por lo que seguimos caminando en el mundo de la inversión con pie firme, con aciertos y fallos, pero compensan los aciertos a los fallos. Nunca dijimos que ésto era fácil, siempre dijimos que tendríamos momentos malos y buenos, eso ha sido siempre así y siempre lo será.

Con respecto a lo personal qué decir. En Junio me despedí del mundo laboral hasta nueva orden. Quiero decir que estoy buscando un proyecto nuevo, a lo que me dedicaba, porque me apetece volver al mundo laboral. El dinero no es un problema, cobrar más o menos no es algo que me preocupe, lo que quiero es estar en un sitio con un proyecto bonito y poder contribuir al desarrollo del mismo. El mercado laboral la verdad es que está complicado, pero espero que 2020 sea un buen año en este sentido y pueda volver al mundo activo.

Durante estos 5-6 meses he aprendido mucho sobre mí mismo. He visto mis debilidades y fortalezas. He aprendido a vivir lejos de la capital donde hay cosas más fáciles y cosas más difíciles. He aprendido que con menos se vive, y bastante bien, y he aprendido que el mayor enemigo lo llevamos adentro. Si no estás en paz contigo no lo estarás con los demás. He aprendido a dar menos importancia a las cosas, a vivir con menos tensión, a preocuparme menos sobre el futuro, porque hay cosas que no puedo cambiar. He aprendido a vivir con una mochila, a adaptarme al medio, a vivir con lo que hay, con mucho, con poco, con más y menos de lo necesario. El vivir en el campo te enseña a relativizar, a ver qué es lo importante en la vida.

Cuando te levantas por la mañana y sales por la puerta, y sólo ves árboles y campo, te das cuenta de que estás tú y el mundo, y el cómo te digas que es lo de fuera te marcará. Hay que tener la mente entretenida, hay que tener algo que hacer, porque si malgastas tu tiempo libre, si te quedas sin hacer nada, vas camino de la perdición. Hay que tener tiempo para uno mismo sí, pero hay que saber manejar el tiempo libre porque un exceso del mismo  te puede destruir.

Afronto 2020 como 2019, poco a poco y día a día. Sin tensión y sin miedo, con una cartera que me permite vivir tranquilo, intentando vivir lo mejor posible (un día moriré), intentar aprender día a día, pero teniendo claro que la única vida que hay es ésta. Que no pasa nada si pasas una mala racha, tanto en lo personal, como en lo profesional o en la inversión. Hay que aprender a tener paciencia, a respirar, a pensar antes de hacer o decir y asumir que somos una gota de agua en un océano, que no somos nadie, que debemos dar gracias por poder vivir, y vivir bien, y lo más importante, podemos dar sentido a nuestra vida, y que lo más importante es lo que nos decimos acerca del mundo.

Sigo pensando en mercados alcistas simplemente porque se siguen tomando medidas expansivas desde los bancos centrales. No creo que estemos en máximos, pero sí que hay valores muy caros, pero otros muy baratos. Llegará un crash, desde luego, pero a saber cuándo. Es momento de dejarse llevar, disfrutar de los rendimientos y no pensar demasiado. Ya habrá momento de preocuparse. Seguimos oyendo los violines de los mercados alcistas.

Disfruten de las fiestas y feliz entrada 2020, que el año próximo nos traiga felicidad y cosas buenas para todos.

Momento de violines y felicidad

Siento ser el agorero que llegue y cuente lo siguiente. Vivimos un momento dulce en bolsa y la rentabilidad obtenida este año está muy por encima de la media normal de la bolsa. De la misma manera que cuando hemos estado muy bajos hemos comprado en momento de miedo es ahora cuando hay que ser prudentes cuanto menos.

La situación me sorprende. Hace dos días sin ir más lejos me llama un bróker que no había hablar de él jamás para que me hiciera cliente de su plataforma. Me decía que si sabía de bolsa, a lo cual le respondí, algo, no mucho. Nada más lejos de la realidad, ¿quién sabe de bolsa?, es decir ¿quién sabe el futuro?, yo no desde luego. Sé leer cuentas, nada más. Bueno, pues le faltó insultarme por no ir a la OPV de Aramco. Y yo pensaba….¿ir a una OPV en Riad?. No sé, creo que no estaba abierto a los bróker que usamos la gente normal, pero bueno. Me llamó la atención la soberbia, prepotencia, optimismo, entusiasmo, exceso de optimismo cuando hablaba de lo ricos que estaba haciendo la gente en bolsa. Que si en USA tal valor él dijo hace una semana que subiría tal y ha pasado, que si pascual, y ha pasado… Claro, cuando pregunté que si me podía ofrecer los datos de su rentabilidad de los últimos 20 años me dijo… no, nosotros ofrecemos nuestras ideas, pero no aconsejamos. Ahí ya se acabó el cuento chino.

Dicen que un tonto y su dinero no están mucho tiempo juntos, cuidado con ese optimismo porque cuando te llaman para abrir cuentas diciéndote que tienen no se cuantos clientes con cuentas de no se cuantos mil euros y todos se hacen ricos gracias a la bolsa cuanto menos es sospechoso. Desde luego que algo está pasando, y es simplemente que estamos avanzando en el ciclo de la bolsa donde pasamos de la depresión en europa a la esperanza. Ya se empieza a hablar desde el BCE que ya hemos tocado fondo, que no se esperan más bajadas de tipos, de que hay un buen futuro…no lo sé, analicemos con datos.

La bolsa americana está en máximos históricos por lo que sin ver números comprar para largo plazo no debe ser buena idea ahora mismo. Lo lógico es comprar en un mercado con pesimismo. El DAX lo mismo, en máximos históricos o cerca de ellos. En España nuestro índice parece haber hecho un suelo después de caer bastante tiempo, pero ojo, tiene truco, miremos el índice incluyendo dividendos y nos llevaremos una sorpresa. Teniendo en cuenta que el Ibex es casi todo el sector bancario y lógicamente debido a las políticas del BCE es el sector que peor está ahora mismo, es de entender que el índice español no refleje la realidad.

¿Significa esto que hay que vender todo y pasarlo a renta fija?. Ni de broma. Los grandes perdedores han sido, son y serán los ahorradores. Se destrozará al ahorrador para beneficiar al endeudado. Pero ojo, se está forzando por activa y por pasiva que el dinero vaya a la renta variable. Políticas de tipos de interés ultrabajas, QE´s, cobro ya por depósitos. Vamos, que el dinero está yendo e irá a la renta variable. No tengo ni idea hasta cuándo, pero es lo que están haciendo.

¿De dónde vendrá el siguiente crash?. En mi opinión vendrá del estallido de la burbuja de los bonos. Eso arrastrará la renta variable.

¿Y qué hago yo ante semejante aberración económica?. Nada, mientras las empresas que tengo en cartera sigan creciendo en BPA, lo cual es lógico con estos intereses de deuda, y la rentabilidad por dividendo supere y con mucho a los tipos de interés la cosa no va mal. Eso es una cosa, pero invertir a lo loco es otra.

En el mercado hay dos mercados, uno con unas valoraciones muy exigentes, pongo el ejemplo de INDITEX donde debo decir que es la mejor empresa de España, con caja neta, etc, etc, etc, pero a un per 30 aproximadamente y tienes un Banco Santander, que es lo peor del mundo, una ruina, engaña a los accionistas, etc, etc, etc… a per 8-10 veces beneficios para este año. Claro, nadie va a vender Inditex para comprar Santander, la opinión de la masa hay que entenderla, pero lo normal es que ITX esté en un momento dulce, y lo digo viendo sus comparables dentro de su sector (ojo, es la mejor empresa de España, repito). Es decir, tenemos un sentimiento de euforia en unas y de pesimismo en otras. Curioso.

Entonces el problema no es pequeño. Hasta hace 4 días estaba diciendo que había oportunidad en UK. Ahora se ha revalorizado la libra y subido los valores. Claro, es lo de siempre, ¿y ahora?. Pues no lo sé, pero hay valores como IMB en UK a per 6,3 por ejemplo. También hay otros a per 20 claro, pero bueno lo que quiero decir es que comprando buenas empresas en momentos malos de ciclo, lo normal es que a la larga vaya bien. Ahora el sector bancario es lo peor del mundo, pero…. ¿y en 10 años?. Puede ser que comprar a per inferior a 8 sea una medida protectora por si se acaba el ciclo. 

No es una decisión sencilla, pero hay que buscar alternativa para los dividendos que vienen. Por otro lado tenemos el importe de la OPA de BME que tarde o temprano vendrá. No quiero tener liquidez ahí parada ad eternum pero tampoco renta fija. Eso sí, hay que seleccionar con cuidado y pensar con la cabeza sabiendo que hay buenas empresas a valoraciones muy bajas típicas de momento bajo del ciclo. Es curioso, ¿verdad?, se habla de máximos históricos pero en cambio hay valores en mínimos históricos.

Recta final del año

Bueno, pues poco a poco llegamos a la recta final del año. Es momento de hacer reflexión de cómo lo hemos hecho, ver cómo lo han hecho otros para aprender, y sacar conclusiones de si lo que estamos haciendo si está bien o mal hecho.

El año pasado fue un año complicado pero éste está siendo un muy buen año. Los americanos en hiper máximos, y así seguirán de momento hasta que llegue el siguiente crash que no sé, ni nadie, cuándo ocurrirá.

Bien, es momento de recoger dividendos. Ya tengo anunciados en DEGIRO los dividendos de IMPERIAL BRANDS, VODAFONE y NATIONAL GRID. En ese bróker tengo los valores extranjeros y en ING los demás. De momento me siento bien así. Diciembre – Enero son excelentes fechas para el cobro de dividendos, y veremos dónde reinvertir.

La situación actual es complicada:

1. USA en máximos con un dólar en su valor medio histórico tirando a caro.
2. España en valoraciones que no son chollos.
3. UK, que es donde veía alguna oportunidad se está complicando porque la libra se ha encarecido y ya la tenemos a 0,84 euro/libra. Eso significa que cobramos más euros por las empresas que tenemos, pero más caras nos salen las empresas para comprar.
4. Los fondos de autor un rotundo NO. Los resultados son inadmisibles en casi 3 años y no voy a meter un euro más viendo mis resultados y los de ellos. Simplemente comprando un ETF del SP500 se gana muchísimo más dinero.
5. Plan de pensiones no puedo meter nada porque no tengo ingresos del trabajo por lo que no puedo desgravar nada.

Bastante complicado el qué hacer con la nueva liquidez. ¿Invertir en valores que ya tengo en cartera sobreponderados como REE y ENG?. No, el riesgo sería alto. Ya os digo, la situación es difícil y no veo mucho donde reinvertir.

Pero siempre hay algo. Aunque muchos se me tirarán al cuello (y es normal), he ampliado una posición en RENAULT. Es una empresa que he estudiado, que está en la parte baja del ciclo con un per que no llega a 4. Tiene un cash flow interesante y creo que puede ser una buena oportunidad a 5 años vista. Pero el problema es la fiscalidad por dividendos en Francia, por lo que lo he hecho a través de opciones a largo plazo, de forma que no me retienen el % de dividendos. Lo vemos en el curso avanzado por si alguien se anima. Esta empresa tiene el problema de su deuda, está muy apalancada, por lo que el riesgo viene por ese punto. Cuidado, es una operación de bastante riesgo.

Pero bueno, que ojalá todos los problemas sean no saber dónde invertir, mantenemos liquidez y ya está, ya surgirá una oportunidad.

Con respecto a BME no hago nada, ya tengo problemas para colocar la liquidez de los dividendos como para romperme la cabeza dónde invertir ese dinero. No la tocaré hasta el final que tendré que tomar una decisión. Hay momentos en estos años de bolsa que hay oportunidades y claras, ahora no las veo, así que prudencia.

Por otro lado de cosas creo que hemos subido muy rápido y he aprovechado a cerrar todas las opciones que tengo a excepción de esas pocas RENAULT, lo que significa que el riesgo ha disminuido casi a 0. Cierro opciones a medida que el mercado sube, y cuando cae a plomo abro posiciones. Como hemos subido tanto me he quedado vacío. No es malo, al revés, reduzco el riesgo a 0 o casi 0.

Por otro lado de cosas he aprovechado estos días a limpiar el campo como sabéis y hoy hemos cargado el primer remolque:

Ha sido la primera carga, a ver si consigo sacar dos más. Ese remolque han sido 12700 Kg de madera de encina seca. La verdad es que un trozo de la finca ha quedado muy limpio (pero voy a tardar 3 vidas en terminar la finca entera). Ahora que dispongo de tiempo aprovecho a quitar esas encinas que se caen y así mantenemos la dehesa más limpia y bonita, ahora que es mi nueva casa. Quiero cargar dos más las próximas semanas ya que la tengo ya amontonada. Ya sabéis, el tractor oruga y su viga frontal se encargan de tumbarlas.

Y bueno, como siempre os saluda Nutella, que está hecha una comilona:

Ya os digo, no veo nada claro para comprar, espero que de aquí a 1 mes vea algo más claro. Si veis alguna oportunidad decírmelo y la analizamos. Sólo he visto una eléctrica de UK que pasa por mal momento (ya sabéis mi amor por este sector, es muy sólido), pero la libra me está destrozando al subir tanto. Si bajara a 0,9 quizás invirtiera una pequeña parte. De momento la tengo en estudio. Si lo veo claro os la digo, no quiero decir el nombre por si es un error de inversión, no quiero dañar a nadie.

Disfruten del puente y cuidado con la carretera.

Qué hacer con BME

Voy a escribir esta entrada para describir la situación actual sobre esta empresa.

Los que leéis este blog sabéis que BME es la tercera posición en mi cartera. La compré por el 2013 y me he sentado a cobrar y reinvertir dividendos estos 6 últimos años. Bueno, pues hace dos días la bolsa suiza ha lanzado una OPA amistosa por 34 euros por acción por el 100% de las acciones. Bien, ahora ocurre lo que siempre ocurre:

1. Hay gente que duda que la operación siga adelante y tienen miedo de dejar ir las altas plusvalías.
2. Hay gente que cree que darán 34 euros por acción.
3. Hay gente que cree que habrá guerra de OPA´s.

Bien, siempre que ha habido una OPA siempre han surgido las mismas dudas y preguntas y en todas he seguido siempre el mismo camino, no hacer nada.

Cosas a tener en cuenta: a BME nos la compran a 34 euros/acción a un per de 21 lo que me parece excesivo para un empresa con BPA´s decrecientes. Es decir, a mí ese precio ya de partida me parece un precio para vender. Si no recuerdo mal ABE la vendimos en la opa a un per aproximado al que nos la quieren comprar. Por lo tanto, yo me las voy a quedar asumiendo el riesgo de que no salga adelante (lo más probable es que salga), y estaría muy contento con esos 34 euros/acción. Y si por suerte hubiera una contra oferta sería muy bien venida, pero no es algo que tenga en mente.

BME es mi tercera posición, muy empatada con la primera y segunda, así que imaginar lo que pesa en mi cartera y lo contento que estoy. Sobre todo porque me ofrecen un buen precio por ellas y sobre todo porque era una empresa que no crecía, no usaba su exceso de caja para crecer, y estaba empezando a ser un problema. Pero su posición dominante y su exceso de caja por fin han dado sus frutos.

Me hubiera gustado que hubiera salido de compras, hubiera luchado, pero este es el final de otra buena empresa que tengo en cartera y me compran, eso sí a muy buen precio. Vendemos cara la piel de nuestras empresas.

Por lo tanto, debido a que me interesa vender por tema fiscal en 2019 y no en el 2018, voy a esperar hasta el final para recibir esos 34 euros por acción o superior. De cualquier forma el precio está cerrando por encima de 34, por lo que el mercado está diciendo que espera una oferta superior.

Por favor, entender que esto es una posición personal, pero siempre he hecho lo mismo y siempre el final siempre suele ser bueno. Ya nos han comprado ABE y BME, creo que no hacemos mal la selección de empresas.

Y odio tener que desprenderme de valores, porque ahora es un dolor de cabeza, declarar plusvalías, a ver si puedo compensar con algo o tendré que pagar un dinero a hacienda. Y sobre todo, ahora tengo que buscar sustitutos. Dividiré el dinero en 4 partes porque es demasiado capital y diversificaré.

Y bueno, esto es lo que ocurre cuando se hace un buen trabajo de análisis. Ahora hay que buscar buenas empresas, grandes, internacionalizas, a buenas valoraciones, buenos flujos de caja, con baja deuda y que nos den alegrías en el futuro y eso es bastante difícil en el momento actual del mercado. Esto me va a llevar meses de estudio por lo que hasta mediados de 2020 no invertiré ese dinero. No me vale cualquier empresa, estoy en un momento crítico de mi carrera de inversor porque no puedo ni quiero cometer fallos.

La verdad es que ha sido un pelotazo. Felicidades a los agraciados. Disfrutar de las mieles porque a veces el mercado nos da miel. Otras veces el mercado nos da limones y nos tenemos que aguantar.

Mi más sincera enhorabuena a todos los accionistas de BME porque creo que no hay nadie que haya perdido dinero en BME incluso cobrando caro porque ha recibido un montón de dividendos. A mí me da hadado una rentabilidad del 105% en 6 años.

Saludos.