Revisión semanal de los mercados

Voy a aprovechar ahora que tengo tiempo para hacer una revisión de los mercados.

El sentimiento general que noto es de tristeza, preocupación y en algunos momentos, pánico. Es normal. Cuando el mercado cae y nuestras carteras valen menos, lo normal, lo natural, es sentir eso. Pero si lo piensan debería ser al revés, ¿no?. Los dividendos siguen siendo los mismos, e incluso serán aumentados, y el que quiera podrá comprar más por menos. ¿Entonces por qué sentimos eso?. Porque es natural, es normal que lo sintamos, está dentro de nosotros ese sentimiento. No es que sea ni bueno ni malo, es un comportamiento normal que debemos controlar. Si se deja llevar por ese sentimiento estará haciendo trading comprando y vendiendo en los peores momentos. Lo mejor es no hacer nada, confiar en las mejores empresas que son las que tenemos, seguir cobrando dividendos, seguir reinvirtiendo dividendos y si se puede, invertir algo de capital nuevo. No hay más. Ya dijimos que esto que hacemos es tremendamente sencillo, pero muy duro psicológicamente por estos movimientos de mercado. 

 

Gráfico del Sp500. Técnicamente tiene mala pinta. Un índice por debajo de la mm30 y con MACD en terreno negativo es muy mala señal. Desde finales del 2011 no se producía, y eso que en aquella ocasión fue una señal falsa y recuperó. ¿Lo hará ahora?. Sinceramente, no lo sabe nadie.

 

Gráfico del DAX. Lo mismo que el SP500. Un MACD semanal por debajo de 0, con un índice por debajo de mm30 no es bueno técnicamente. 

Gráfico del Ibex35 descontando dividendos. Lo mismo que DAX y SP, un MACD semanal por debajo de 0 e índice por debajo de mm30.

Es decir, técnicamente tiene mala pinta. Lo más probable es un rebote hacia la mm30, como a 10600-10800 en Ibex de aquí a final de año. A ver, lo que quiero decir es que ahora lo normal es que los precios bajen. No sé si es una señal falsa o no, no sé hasta dónde caerá, pero el técnico dice que lo normal ahora es caer. Yo no puedo hacer nada, esto es lo que dice el análisis técnico.

Pero si nos vamos al fundamental tenemos buenas empresa con RPD del 6% con pay out moderados. Tenemos buenas empresas con fundamentales buenos, por lo que desde el punto de vista fundamental sí me gusta lo que veo.

Esto suele pasar muchas veces en bolsa, el técnico dice una cosa, el fundamental otra. Si el técnico lleva razón y los precios bajan, mientras que los fundamentales sigan como hasta ahora, obtendremos más por menos, obtendremos mejores RPD. 

Por lo tanto, tengo que asumir que lo normal es que los precios caigan. Y tengo que asumir que los fundamentales de mis empresas van a mejor. Y esa situación normalmente se suele corregir en el tiempo con contención en caídas, porque ante la alternativa de la renta fija (la renta fija ha muerto) díganme ustedes dónde va el dinero: ¿a materias primas?, ¿oro?, ¿renta fija?. Lo normal es que el dinero fluya a renta variable. Y no tiene que olvidar que tiene un par euro/dólar que irá a paridad, por lo que mejorará los resultados de nuestras empresas exportadoras, y por último tiene que tener en cuenta que estamos con medidas expansivas.

Lo que le quiero decir es que aunque el técnico diga que ahora lo normal es caer, que lo más probable es caer, hay que ser conscientes de que la lógica dice que la bolsa tiene recorrido, tanto por fundamentales empresariales como por política económica del BCE. Yo no sé hasta dónde caeremos, no sé donde apoyaremos, pero la lógica dice que tarde o temprano subiremos, porque no es normal que una empresa le de un 6% de dividendo cuando la renta fija da tan poco. Lo normal es que el dinero fluya a bolsa, pero como siempre Mr. Market me da una lección más. Aunque por otro lado, siempre he asumido mi ignorancia ante el mercado, por eso compro las mejores empresas a los mejores precios, por que sé que tarde o temprano Mr. Market las reconocerá. Sólo hace falta tiempo y mucha mucha mucha paciencia.

La esencia del BUY and HOLD radica en asumir la ignorancia frente al mercado, sino, mi estrategia sería VALUE. Como asumo mi ignorancia hago BUY and HOLD. Yo no sé lo que va a hacer el mercado mañana, ni el mes que viene, ni el año que viene. No lo sé,  lo digo y lo asumo. Por eso me centro en las mejores empresas. No prentendo adivinar los movimientos del mercado, intento usar el técnico para mejorar un poco mis compras. Pero en ningún momento le digo al mercado lo que tiene que hacer. Asumo mi ignorancia, utilizo una estrategia acorde a mi ignorancia ante los movimientos del mercado y poco más. El secreto está en mantener la calma en momentos como los actuales y saber que lo que tiene uno en cartera es lo mejor que hay, y que si una quiebra tiene muchas más empresas. Pero  toda tormenta pasa. Tardará más o menos, pero pasará. Esta tormenta es una más de tantas que he vivido. Y en 17 años ya han sido una cuantas. Sobreviví al 11S, a Lehman, y a tantas y tantas otras. No creo que esta sea diferente.

Un saludo.

El monje.